【摘 要】
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自2018年5月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》颁布以来,理财保本承诺被打破,市场和投资者对理财产品收益和风险的平衡更加重视。2020年爆发疫情以来,固收+基金日益得到中低风险的稳健型投资者的青睐。基金经理性别与基金业绩的关系是学界和业界长期关注的重点问题,因此,本文重点考察固收+基金的基金经理性别与相应业绩的关系,特别是关注女性基金经理更稳健的作风是否在此类产品发挥积极的作用。本文回顾
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自2018年5月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》颁布以来,理财保本承诺被打破,市场和投资者对理财产品收益和风险的平衡更加重视。2020年爆发疫情以来,固收+基金日益得到中低风险的稳健型投资者的青睐。基金经理性别与基金业绩的关系是学界和业界长期关注的重点问题,因此,本文重点考察固收+基金的基金经理性别与相应业绩的关系,特别是关注女性基金经理更稳健的作风是否在此类产品发挥积极的作用。本文回顾了基金经理性别与基金业绩、基金绩效评估与业绩归因的相关文献,基于债券多因素模型,提出研究假设。论文进而选取2018年7月1日至2021年12月31日混合债券型二级基金和偏债混合型基金共170只固收+基金的季度数据进行实证检验,论文采用季度收益率减去无风险利率的超额回报作为基金经理业绩回报的衡量指标。选取多元混合回归模型,检验基金经理性别与基金业绩之间的关系。实证发现,女性基金经理比男性基金经理获得更高的业绩回报。平均意义而言,样本期内女性基金经理比男性获得40.82个基点的超额回报,且在1%水平下显著。实证结果控制基金、基金公司、基金经理个人特征等因素。进一步,从信用风险、利率风险、期限风险和流动性风险四个方面,检验基金经理性别通过风险管理能力机制以获得更高的固收+基金业绩。实证发现,女性基金经理在控制信用风险和流动性风险能力方面尤为突出,而利率风险和期限风险能力方面较为突出。论文通过固收+基金的样本,为基金经理性别与业绩关系提供了好的贡献成果,具有一点边际贡献,也为市场投资者提供一点投资基金的建议。
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