诱致预期视角下的房地产泡沫——基于上海市的数理论证

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中国住房市场自1998年房改以来,持续呈现价升量增的状况。一时间社会对房价的持续上涨一片哗然。有人通过投机炒房一夜暴富,但也有人终生也无法拥有一套属于生活必须品范畴的住房。上海作为中国经济的中心,房价高于别的内陆城市本无可厚非,但是持续多年的住房价格上涨,大部分居民已变为时下最为流行的‘房奴’。大部分购房者将终生的精力与时间投入到住房贷款的现状不得不让人对上海住房市场是否存在泡沫、泡沫的大小、泡沫形成、膨胀及破裂的运行路径、泡沫存在的缘由以及治理对策产生兴趣。本文基于此,提出诱致预期的概念及诱致预期视角下房地产泡沫的运行轨迹来探讨房地产泡沫产生根源与治理措施。   本文首先以诱致预期的新概念以及诱致预期视角下房地产泡沫的运行轨迹作为研究的出发点,将住房需求分为真实需求与投机需求。通过数理论证真实需求引致房地产泡沫的产生、膨胀及快速萎缩的路径,为房地产泡沫差别化调控提供了理论支撑。也为房地产市场以“福利效益”为标准的调控方向提供了依据。   其次、通过对上海市房地产需求与供给的实证分析后,以蛛网模型论证发现上海市房地产市场呈现非瓦尔拉斯均衡的状况,这意味着上海市房地产市场具有泡沫存在的可能性。然后又以房地产投资与GDP之比、房价收入比标准值以及租售比的加权平均值与香港房地产市场的数据以及专家学者的估计值进行比较后发现上海市房地产处于泡沫危险区后期,即将步入严重危险区。这意味着上海房地产市场调控的必须与急迫。   再次、运用永久-瞬时及信息共享模型的Johansen协整关系检验得出上海市房价与租金的‘互动因子’严重失衡,租赁市场随着销售市场的上涨而萎缩。租赁市场功能的缺失导致一方面有大量的空置房闲置,另一方面又有很多人无房可住的结构性不足的局面,所以本文提出规范房地产业发展应重视培育住房租赁市场。培育住房租赁市场不但可以促使社会福利最大化,更能够节约资源,使资源配置达到最优。   第四,本文深层次的分析了诱致预期视角下上海市房地产市场存在泡沫的缘由。城市化、工业化使得总需求总体快于总供给、土地出让金占房价比例过高、税费结构失衡、房地产特性决定的房地产商暴利、投机与市场操作盛行、建筑效率低导致的建设成本不上升、住房需求满足渠道单一、房地产供给结构失衡、流动性投放过剩与金融机构的预期乐观以及政府失败与权力寻租成本等十个方面的制度供给不完善是导致上海市房地长泡沫持续的膨胀的‘罪魁祸首’。   最后、在诱致预期视角下通过针对性的推进城市化战略、实施保障性住房政策、培育住房租赁市场、规划税费调控政策、金融创新、完善住房公积金制度以及科学、合理的规划等等措施来对上海市房地产市场进行差别化调控。以达到抑制投机、鼓励真实需求,以及提高全社会的整体福利。   全文主要运用系统分析方法、实证分析与规范分析相结合的方法、定性分析与定量分析相结合的方法、比较分析方法以及制度分析方法等研究方法来展开研究。
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