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从第一支A+H股票上市以来，就有一个奇怪的现象吸引着大家的眼光——同股不同价，而且是A股价格明显高于H股价格，这一价格差异令人费解，被称之为“怪现象”(Bailey1999)。从本质上讲这是因为我国政府为了保护国内资本市场的安全发展，采取了一些限制资本自由流动的措施，造成了市场分割——同一家上市公司的股票在不同分割市场上价格出现差异，同时也成为制约中国公司A+H同步上市的重要因素。
加入WTO以来，我国证券市场的国际化进程逐步加快，尤其是近两年来QFII逐步参与中国证券市场、汇率改革和QDII进军海外，A股市场与国际市场，特别是香港市场的相关性日渐增强。从走势来看，香港市场相对沪深两市具有一定的先行作用，另一方面，部分上市公司在内地和香港同时发行和上市，投资理念和定价方式进一步融合，A股市场与港股市场的相关性逐步增强。A股从原来滞后于H股演变为与H股基本同步，有些个股的H股走势成为该股在A股市场走势的风向标，而另一些个股的A股走势又对H股走势构成重要影响。
通过相关文献，本文首先归纳总结了可能造成股价分割的理论，第一是流动性假说、第二是风险差异假说、第三是需求弹性假说、第四是信息不对称假说。另外，结合中国经济的实际情况，本文认为人民币升值因素以及股权分置因素同样对H股折价产生了影响；其次也是本文的重点是采用时间序列计量模型，从宏观和微观两方面入手，具体研究两个市场在市场分割的情况下股价是否存在联动，以及这种联动的作用机制。宏观方面，本文选取上证A股指数、深圳A股综合指数和恒生指数进行研究；微观方面，本文从61支A+H个股中选取了比较有代表意义的23支进行了分析。经过单位根检验、协整检验和Granger因果检验，本文得出A股和H股存在联动性，并且这种联动随着资本市场开放进程的推进，日益加强。最后，本文指出了A股和H股市场联动的重要意义，并就此给出了政策建议。