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公司治理结构和公司绩效之间的关系一直就是一个从理论到实践都受到关注的研究领域。至今为止,随着新问题的不断出现和研究方法的不断创新,人们不断的取得新的研究成果。在我国,随着现代企业制度的建立和推广,人们逐渐意识到公司治理结构对于我国企业绩效和竞争力有着重大的影响。
公司治理结构与公司绩效之间的研究起源于国外。如何发展一种适用于中国国情的公司治理模式,始终是我们在探索中的重要课题。中国学者对公司治理结构与公司绩效的研究起步较晚,各种样本与研究方法的使用还有待于进一步的完善。
近年来随着区域经济的不断发展,江苏省的上市公司整体表现优良。本文旨在采用规范研究和实证研究相结合的方法,对江苏A股上市公司治理结构与公司绩效的研究,从而为中国公司治理结构与公司绩效的研究提供一些有益的探索。
笔者认为国内现有的研究主要集中于所有上市公司或者单个行业的研究,而很少考虑到中国各个区域的生产力发展水平和市场化程度是存在很大差异的。本论文以江苏A股上市公司为研究对象,首先在国内外学者对公司治理问题研究成果的基础上,对公司治理的内涵、基本理论、与公司绩效的关系进行了较全面的总结；然后针对江苏A股上市公司的股权结构、管理层和董事会与公司绩效之间的关系提出了七个假设。本文将净资产回报率和市净率作为因变量来衡量公司绩效,同时在股权机构、管理层和董事会三个方面选取了11个自变量来衡量公司治理结构。最后,采用逻辑回归的方法对股权结构、管理层和董事会与公司绩效之间的关系进行了六组回归来验证假设并得出结论。
本文的实证研究发现,江苏上市公司治理结构与公司绩效有着紧密的关系。公司股权结构变量中的第一大股东和第二大股东的持股比例(TOP5P)与公司绩效呈反向关系,并且前五大股东的持股集中度(TOP5)低的企业更容易导致较低的净资产回报率；两职分离更容易导致较高的净资产回报率。最后,针对江苏A股上市公司改革治理结构提出了一些思路和建议。