【摘 要】
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近年来,随着我国资本市场的快速发展,越来越多的企业选择进行连续并购。企业通过连续并购可以迅速扩大生产规模,降低生产成本,形成规模经济,扩大市场势力,提高行业地位。海螺水泥自1995年至2018年进行了七十多次的并购活动,逐渐成长为行业龙头企业,具有较强的典型性和代表性。本文在对海螺水泥连续并购过程进行全面介绍的基础上,对其并购动因、产生的各种协同效应进行了剖析,总结出其获得成功的五大缘由,并对其它
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近年来,随着我国资本市场的快速发展,越来越多的企业选择进行连续并购。企业通过连续并购可以迅速扩大生产规模,降低生产成本,形成规模经济,扩大市场势力,提高行业地位。海螺水泥自1995年至2018年进行了七十多次的并购活动,逐渐成长为行业龙头企业,具有较强的典型性和代表性。本文在对海螺水泥连续并购过程进行全面介绍的基础上,对其并购动因、产生的各种协同效应进行了剖析,总结出其获得成功的五大缘由,并对其它公司的并购计划提出了有益的启示性建议。就现实意义而言,海螺水泥通过连续并购成功实现企业成长的过程对其他企业具有一定的借鉴意义。就理论意义而言,对于连续并购成功案例的保障条件进行研究的文献较少,本文旨在通过海螺水泥这一典型案例丰富关于连续并购成功原因的相关研究。本文第一章首先介绍研究的背景、目的及意义,其次对并购的相关研究进行文献综述,之后说明案例的典型性和代表性,最后介绍本文的研究方法和研究框架。第二章为案例介绍,首先简要介绍海螺水泥的基本情况,随后按其发展战略将连续并购的过程进行划分为“T”型战略和全国战略两阶段,分别对不同阶段海螺水泥的并购对象、并购结果进行研究。第三章为案例分析,首先,介绍并购动因理论、并购绩效理论、企业财务状况质量分析理论等案例分析的理论依据;其次,分析海螺水泥不同阶段连续并购的动因;再次,从经营、管理、财务、品牌等多方面对海螺水泥连续并购协同效应进行深入分析,证明海螺水泥连续并购的案例是成功的;最后,通过深入剖析,总结出海螺水泥成功的五个缘由,即:战略选择符合行业特点,顺应产业政策调整;与公司长远发展战略目标相适应;并购时机、并购对象、并购方式选择恰当;并购资金筹备渠道合理,风险可控;关注并购后带来的多重正效应等。第四章做出研究结论,并总结出三条对其他企业的启示,即企业战略应符合行业政策导向、实施连续并购应考虑自身实力、连续并购全过程应与企业战略相匹配等。
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