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以我国融资融券交易的推出为背景,本文利用我国2007年到2014年沪深A股上市公司的数据进行研究。本文构建模型并实证检验了融资融券交易制度的实施对标的公司权益资本成本的影响,并探讨了不同的产权性质,内部控制和机构投资者参与程度对他们关系的影响。本文通过研究发现：融资融券交易制度的实施降低了标的公司的权益资本成本；在国有企业中,融资融券制度的实施更能够降低权益资本成本,而在民营企业,融资融券制度的上述作用并不明显；进一步考虑公司内部控制质量后发现,公司的内部控制质量与融资融券交易制度实施对权益资本成本的降低作用会相互抵销,在内部控制质量较低的公司,实施融资融券交易对降低权益资本成本的效果更明显；另外,本文发现作为融资融券交易的主要参与者,机构投资者也会对融资融券交易制度的实施效果造成影响。标的公司中机构投资者参与程度越高,融资融券对权益资本成本的影响更为明显,更能降低权益资本成本。上述结果表明,融资融券交易制度的实施确实起到了一定的积极作用,它可以降低公司的股权融资成本,但同时也说明融资融券交易制度发挥作用还受到公司自身产权性质,内部控制质量以及机构投资者参与程度的影响。同时,本文发现融资融券交易制度还可以提高会计信息质量,并发现会计信息质量在融资融券制度降低权益资本成本中起到了部分中介作用。本文的创新点在于从公司股权融资成本的角度研究融资融券的实施效果,发现融资融券交易制度实施可以降低权益资本成本,丰富了已有文献对两融实施效果的研究。同时本文综合考察我国不同的产权性质,差异化的内部控制质量和公司中机构投资者参与程度对融资融券与权益资本成本之间关系的影响,有助于我们更好的理解融资融券对公司的影响,加深对融资融券的认识,为相关部门深化金融改革,完善融资融券制度以及公司改善融资问题提供借鉴。