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摘本文检验发现，与多数发达国家的经验证据不同，中国上市公司R&D投资时机 选择具有显著的反周期性特点，其投资业绩效应也具有周期不对称性。同时，管理者的 情境性决策心理对该反周期性行为具有重要影响力。本文上述研究结论以及基于转轨 经济背景的解读，对于更深刻地理解与把握经济波动期间中国公司R&D投资决策的 真实情况与机理，为相关政策的制定与效果评估提供参考依据，具有积极的理论与现 实意义。