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本文利用基于菲利普斯曲线和奥肯定律的状态空间模型估计中国的潜在GDP，并用潜在GDP计算GDP偏移率，得出GDP偏移率的变动与经济周期波动基本一致。中国的GDP偏移率与通货嘭胀率具有显著的正相关关系，并且这种相关关系比较稳定。本文还利用GDP偏移率刻画了中国1980年以来的“产出一物价”菲利普斯曲线，中国经济曾出现过高物价高增长、低物价低增长，未出现过低物价高增长的情形。中国的GDP偏移率在1997～2001年一直表现出较大的负缺口，即实际产出一直在低干其潜在水平的轨道上运行，全社会的生产资源未能得到充分利用，出现了资源闲置及经济不景气的情况。