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本文以2007-2013年民营上市公司作为研究样本，研究发现：董事会中年老董事比例与公司非效率投资程度呈正"U"型关系，即年老董事比例较低或较高都会损害公司投资效率；董事会平均年龄与公司非效率投资程度呈正"U"型关系，即过于年轻化和过于年老化的董事会年龄结构都无益于公司投资效率的提升。董事会在优化董事成员年龄结构的搭配过程中应注重新老搭配，以降低非效率投资程度。