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证券分析师是上市公司投资者关系管理的一个重要组成部分。本文从证券分析师“信息中介”的角度对其市场功能进行研究。主要运用2005-2007年沪、深A股上市公司的面板数据，在尤拉方程投资模型(Euler-equation Model)的基础上，加入分析师跟踪变量，通过观察投资现金流敏感性的变化以验证我国的证券分析师是否具有缓解公司的外部融资约束的功能。研究证明，证券分析师可显著降低政府干预较少的国有控股公司的高投资现金流敏感性，从而有效缓解了其面临的融资约束困境。同时，对于政府干预较为严重的国有控股公司及民营控股公司，由于其高的投资现金流敏感性主要是由于代理问题引起的，研究结果显示，证券分析师未能显著降低由代理问题引致的高投资现金流敏感性，即其不具有监督功能。这一点不同于西方的研究结论。本文的研究结果为上市公司管理层积极引导分析师关注从而为有效实施投资者关系管理提供了经验证据。