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中国房地产市场近年来发展迅速,同时房价也持续大幅上涨。为了稳定房价,防止房地产泡沫的出现,政府采取了一系列的宏观金融调控政策。本文在理论上通过一个动态的蛛网模型解析了房地产市场价格持续走高的原因,并用两个简单的博弈模型说明了宏观金融政策调控房地产市场供给的困难,进而证明在各种利益的驱使下,政府当前的宏观金融政策对房价调控的效果是相当微弱的。同时,本文还以成都市为例,从实证的角度作了分析说明。文章指出,当前房地产市场的价格呈发散型蛛网模式,是由房地产市场融资的制度安排决定的,只有改变房地产融资的制度安排、改变房地产市场上各主体之间的制约关系,才是改变房地产市场价格呈蛛网型发散的根本途径。