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随着经济的发展，企业价值的源泉从有形资产向无形资产发生巨大转变。无形资产投资主要包括R&D投资，广告宣传投资等。其中R&D投资是创出企业竞争优势的重要源泉。然而，为企业带来将来盈利的R&D 投资除了一部分以外更多是做费用处理，因此可以说企业的财务报表的有用性有所下降。本论文的目的是验证(a)R&D 投资是否创出将来盈利，（b)如果把R&D投资资产计入，是否可提高财务报表的有用性，(c)资产计入时，是否需要考虑竞争优势。为此我们以1991年到2006年东京证券交易所的上市企业，医药品(28)，化学(63)，电机器(80)，精密机器(12)，纤维(19)共计202公司为对象进行实证分析，同时以残余利益模型(RIM)作为企业价值评价模型。