国际股票市场间相关系数与宏观经济波动

• 作 者: Yijie Cai Dan Li Ray Yeutien Chou
• 机 构: Jinhe Center for Economic ResearchXi’an Jiao Tong University, China
• 出 处: 第五届中国金融学年会
• 发表日期: 2008年期
• 关键词: 股票市场 条件相关系数 通货膨胀 国际金融市场 转移变量 研究对象 通货紧缩 相依性 膨胀期 变化率 证明 月度 平滑 模型 两国 国家 调查 波动

本文调查了国际金融市场间相关性与实际面的联系。选择6个典型的国际股票市场为研究对象，并考虑了时区效应的影响，同时选取月度年CPI变化率做为转移变量，利用平滑转移条件相关系数CARR模型（简称为STCC-CARR）仔细研究了国际股票市场间的相依性。通过本文的证明，发现两市场的条件相关系数将随着两市场的通货膨胀周期而波动且这种影响不能被忽视。当两个国家同时处于通货紧缩期时，两市场具有最高的相关性；而当两国同时处于通货膨胀期时，市场间具有最低的相关性。