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本文利用1995～2009年的数据从四个方面实证了国际投机基金对CBOT 大豆期货价格的影响，发现 在2003～2009 年的时间段里，随着投机基金参与度的不断提高，大豆期货价格已经不再完全由实际的供求信息 决定，而是显著受到投机基金的交易行为影响。同期，美国墨西哥湾地区大豆基差扩大且波动率增加，现货商和 传统交易者参与套期保值的难度加大，市场风险明显增大。盈利性检验表明投机基金在CBOT 大豆期货市场的盈 利能力明显强于其他交易者。最后提出应该建立对投机资本实行国际联合或共同监管的机制。