【摘 要】
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融资约束与投资-现金流敏感性的关系长期以来是一个具有争议的研究领域,本文从非正式制度的视角,运用企业社会资本理论,用2005-2010年在深市中小型上市的352家上市公司为研究
【出 处】
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中国会计学会财务管理专业委员会2012年学术年会暨第十八届中国财务学年会
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融资约束与投资-现金流敏感性的关系长期以来是一个具有争议的研究领域,本文从非正式制度的视角,运用企业社会资本理论,用2005-2010年在深市中小型上市的352家上市公司为研究样本,通过提出理论假设和构建理论模型,实证研究了企业社会资本和融资约束对企业投资-现金流敏感性的影响.研究发现:(1)一般情况下,企业投资-现金流敏感性随着融资约束的降低而增强;融资约束低的企业比融资约束高的企业有更高的投资-现金流敏感性;(2)企业社会资本和融资约束共同影响企业投资-现金流敏感性,企业社会资本与投资-现金流敏感性正相关,企业投资-现金流敏感性随着企业社会资本的增加而增强,企业社会资本越大的企业其投资-现金流敏感性越高.上述发现为非正式制度影响投资-现金流敏感性研究提供了新的理论解释,也为投资-现金流敏感性根源研究提供了新的思路和方法.
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