【摘 要】
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过去三个月中,人民币对美元升值迅速。这在我们看来主要是受美联储新的量化宽松政策的影响。与此相对比的是,在7月25日到10月中旬,人民币对欧元则呈现贬值趋势,由7.75∶1上升为8.20∶1。而这之前,人民币对欧元一直呈增值态势。 中国政府担心,外部需求恶化会继续冲击出口行业,所以不愿意让人民币大幅度升值。摩根大通提供的一项名义贸易加权汇率指数几乎纹丝不动,7月25日是109.9而10月初是109
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过去三个月中,人民币对美元升值迅速。这在我们看来主要是受美联储新的量化宽松政策的影响。与此相对比的是,在7月25日到10月中旬,人民币对欧元则呈现贬值趋势,由7.75∶1上升为8.20∶1。而这之前,人民币对欧元一直呈增值态势。
中国政府担心,外部需求恶化会继续冲击出口行业,所以不愿意让人民币大幅度升值。摩根大通提供的一项名义贸易加权汇率指数几乎纹丝不动,7月25日是109.9而10月初是109.1左右。这表明,整体来看,近期的汇率波动起到了互相抵消的作用,对出口的影响有限。

然而,值得注意的是,人民币对美元的波动不再是以前的单向升值,而且每天的波动幅度都很大。这是中国政府放松汇率管制带来的有利变化。最近从中国流出资金增加,有助于遏制外汇储备的无限扩张,也让人民币升值的压力相应减轻。
出口好转及经济企稳,将继续支持未来人民币的升势,预计今年人民币仍将继续升值,但为了支持刚回暖的出口,升幅不会太大,今年全年人民币升幅料在1%至3%之间,将低于去年全年5.1%的升幅。
从中期来看,人民币几乎已无升值空间。“尤其是节日订单进入尾声后,欧美市场给中国的订单会逐渐减少,之前人民币升值的有利因素会慢慢消失。”
官方的表态成为市场人士判断的重要依据。中国人民银行副行长易纲日前公开表示,人民币汇率接近市场供需的均衡水平,央行已大幅减少对外汇市场的干预,并将继续推出市场化改革,由市场来决定人民币汇率。
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