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摘要：中小企业与商业银行之间的信息不对称导致中小企业在信贷过程中产生违约失信的投机行为，因而导致商业银行对企业的贷款申请只得拒之门外。文章通过博弈论的方法分析了这种现象产生的原因及约束条件。
关键词：银行贷款；中小企业；信用；博弈
改革开放30年来，中小企业已经成为我国经济发展中一支重要力量，但融资不畅一直是困扰我国中小企业发展的一个重要瓶颈问题。从银行融资是中小民营企业筹资的最重要渠道之一。目前，银企借贷不畅的原因主要包括：企业资信不佳；我国资信评估体系不健全，统一、透明、有效的资信评估系统未能得以建立和实施；银行体系还有待进一步完善，针对中小企业的专业银行体系尚未建立；市场失信行为的惩戒体系尚未实现，中小企业失信行为的成本很低，加剧了其融资的难度，并形成了一个恶性循环。
一、商业银行与中小企业信用行为的博弈分析
（一）商业银行与中小企业完全信息静态博弈分析
博弈的参与人为商业银行与中小企业，双方均为理性经济人，采取行动时追求自身利益最大化；商业银行行动的选择为贷款、不贷款；中小企业行动选择为守信、失信。本文中失信指有意逃债，参与博弈的双方都清楚知道彼此采取的行动策略，没有事前的不确定性。
商业银行为中小企业贷款获得利息收入为R，中小企业失信造成商业银行的损失（中小企业的收益）为K，中小企业取得贷款获得资金收益为G。考虑中小企业行动的选取对其声誉的影响，设中小企业选择守信，则获得声誉收益H，并获得守信的奖励J；选择失信则失去声誉收益并获得失信惩罚F。
首先我们考虑，如果对于中小企业信用行为没有奖惩措施，即H=0，J=0，F=0，那么，这个博弈唯一的纳什均衡为{不贷款，失信}。这便解释了商业银行为了确保自身财产资金的安全性，对中小企业贷款申请拒之门外的惜贷现象。其根本原因就是中小企业没有充分的动机守信，相反却有足够的动机选择失信。
另外，即使商业银行选择不贷款时，中小企业如若考虑本身信用问题会选择守信，但此时中小企业选择守信是没有任何代价的。从整个博弈来看，中小企业存在投机侥幸心理，他们希望商业银行选择贷款，为自己提供投机获取不义之财的机会。由于信息是完全的，商业银行也能观测到中小企业的这种决策动机，因此，为确保自己利益的安全性，商业银行在博弈的时候一定会选择不贷款。
因此，单次博弈中加大中小企业失信的惩罚，追究其还款责任，使其选择失信的成本足够高；并对中小企业守信行为给与一定的奖励，激励中小企业信守承诺，培养中小企业诚信意识，建立良好的信用体系，使得中小企业守信时可以获得声誉的提高成为解决问题的关键。
（二）商业银行与中小企业信用行为的完全信息动态博弈分析
在不存在对中小企业守信激励奖惩措施或者所采取的奖惩措施无效时，首先假定中小企业先采取行动，其博弈过程及其支付函数如图1所示。
由图1可知，如果中小企业选择守信，商业银行最优选择为贷款获得贷款利息收益R，中小企业获得收益为G-R+H；如果中小企业选择不守信，商业银行最优选择为不贷款，中小企业获得收益-H，商业银行获得收益为0。因此，中小企业为最求自己利益最大化，最开始时会选择守信。显然若中小企业先行动，就会失去投机的机会，而必须采取守信策略。
由于商业银行、中小企业是效用最大化者，双方谁先采取行动，另一方会根据相应的情况做出相应的策略，即存在着先行劣势。所以有潜在违约动机的中小企业总希望商业银行先采取行动，从而更好地实现自己的失信行为。
如果商业银行先采取行动，商业银行选择贷款时，中小企业最优选择为不守信，商业银行承担贷款损失K，中小企业获得贷款资金所获得的收益G及未偿还的贷款金额K；如果商业银行选择不贷款，中小企业选择守信与不守信是无差别的，或者中小企业以同样的概率选择守信与不守信，双方收益均为0。此时中小企业有充分的动机采取投机选择不守信，商业银行是可以观测到中小企业的行动策略的，因此，在开始商业银行会选择不贷款。这种现象反映了中小企业仍然存在投机失信的动机。
（三）商业银行与中小企业重复博弈
1、有限次重复博弈
考虑双方完全信息静态博弈，且假定H=0，J=0，F=0；假设双方要进行N次的重复博弈，N为一个确定的数字。采用逆向回归法求解。在这个博弈中，中小企业选择守信的唯一原因就是希望能够诱惑商业银行贷款，从而实现自己的投机动机。然而在有限次的博弈中，守信并不是一个值得置信的诱惑。因为不管前N-1次的博弈结果如何，在第N次博弈中商业银行知道中小企业最优的选择是失信，从而商业银行在最后一次博弈中会选择不贷款。现在考虑第N-1次博弈，由于这次博弈的结果对第N次的博弈结果没有影响，也就是就算中小企业为了诱使商业银行在第N次选择贷款给他，商业银行也清楚的知道，在最后一次博弈中，中小企业为自身利益最大化是不可能选择守信的，中小企业便完全失去了选择守信的原因。中小企业也知道商业银行知道自己的行为动机，因此，中小企业第N-1次最优的选择仍然是失信，商业银行也仍然选择不贷款……如此一直倒推回去，我们得到这个博弈的唯一子博弈精炼纳什均衡是中小企业在每一次博弈中都选择失信，商业银行在每一次博弈中都选择不贷款。
2、商业银行与中小企业的无限次重复博弈
当商业银行与中小企业的博弈重复无穷多次时，存在着完全不同于一次博弈的子博弈精炼均衡。即如果参与双方有足够的耐心（贷款，守信）是一个子博弈精炼纳什均衡结果。
考虑“冷酷战略”：商业银行在开始选择贷款，中小企业在开始时选择守信；商业银行开始时坚持选择贷款，直到中小企业选择失信之后永远选择不贷款；中小企业开始时坚持选择守信，直到商业银行选择不贷款之后永远选择失信。
这个结果说明，当中小企业失信的风险达到一定的值并越来越大时，商业银行将拒绝为中小企业贷款；当中小企业失信的风险比较小时，由于相信可以得到商业银行的贷款，中小企业就会选择违约获得更大的收益。因此，只要将中小企业的违约风险控制在这个范围内，就可以实现商业银行选择与中小企业相互合作共同发展的良好局面。并且可以看出中小企业风险的大小与其在博弈中采取不同行动获得的收益惩罚的大小有关。
二、结论与政策建议
通过上述商业银行与中小企业信用行为的博弈分析，我们发现在完全信息静态博弈模型中，中小企业是没有动力选择守信的，最终导致了银行惜贷，企业得不到贷款，难以发展的困境。
在完全信息下有限次的重复博弈已无法改变商业银行总是选择不贷款，中小企业总是选择失信的困境。在无限次的博弈分析中，当δ≥1-即参与人有足够的耐心，或者贴现因子足够大，采取冷酷战略便是博弈的子博弈精炼纳什均衡，可以打破上述商业银行惜贷中小企业失信的恶性循环。
不完全信息的引入为打破银行惜贷，中小企业失信的困境提供了很好的解释。只要采取一定的措施将中小企业的风险控制在一定的范围内就可以使事情向着好的方面发展。具体建议为：
第一，建立中小企业“经济档案”。可以由地方具有权威性和透明性的部门对经营性中小企业建立“经济档案”，把经济活动记录在案，并对信用记录良好的企业给予一定的优惠政策。
第二，建立联合征信体系。商业银行应建立中小企业征信体系，将中小企业的生产经营状况、信贷情况即日记录在案，并及时进行跟踪调查。
第三，建立事后惩罚机制。加大对中小企业失信的惩罚力度，增加其失信的损失，使失信的收入远远大于失信损失。银行之间加强同业合作，对恶意逃废债务并列入经济“黑名单”的企业，实施联合制裁。加强与司法机关的沟通与合作，用法律武器严惩企业逃废债务的行为，使中小企业不愿意失信。
第四，营造“讲诚实、守信用”的良好社会氛围。要加强社会信用建设，尤其是政府有关部门更应该身体力行，从而使中小企业在生产经营的全过程中都重信用、重信誉。
参考文献：
1、张维迎.博弈论与信息经济学[M].上海人民出版社,上海三联书店,1996.
2、李扬,杨思群.中小企业融资与银行[M].上海财经大学出版社,2001.
（作者单位：湖南科技大学商学院）
关键词：银行贷款；中小企业；信用；博弈
改革开放30年来，中小企业已经成为我国经济发展中一支重要力量，但融资不畅一直是困扰我国中小企业发展的一个重要瓶颈问题。从银行融资是中小民营企业筹资的最重要渠道之一。目前，银企借贷不畅的原因主要包括：企业资信不佳；我国资信评估体系不健全，统一、透明、有效的资信评估系统未能得以建立和实施；银行体系还有待进一步完善，针对中小企业的专业银行体系尚未建立；市场失信行为的惩戒体系尚未实现，中小企业失信行为的成本很低，加剧了其融资的难度，并形成了一个恶性循环。
一、商业银行与中小企业信用行为的博弈分析
（一）商业银行与中小企业完全信息静态博弈分析
博弈的参与人为商业银行与中小企业，双方均为理性经济人，采取行动时追求自身利益最大化；商业银行行动的选择为贷款、不贷款；中小企业行动选择为守信、失信。本文中失信指有意逃债，参与博弈的双方都清楚知道彼此采取的行动策略，没有事前的不确定性。
商业银行为中小企业贷款获得利息收入为R，中小企业失信造成商业银行的损失（中小企业的收益）为K，中小企业取得贷款获得资金收益为G。考虑中小企业行动的选取对其声誉的影响，设中小企业选择守信，则获得声誉收益H，并获得守信的奖励J；选择失信则失去声誉收益并获得失信惩罚F。
首先我们考虑，如果对于中小企业信用行为没有奖惩措施，即H=0，J=0，F=0，那么，这个博弈唯一的纳什均衡为{不贷款，失信}。这便解释了商业银行为了确保自身财产资金的安全性，对中小企业贷款申请拒之门外的惜贷现象。其根本原因就是中小企业没有充分的动机守信，相反却有足够的动机选择失信。
另外，即使商业银行选择不贷款时，中小企业如若考虑本身信用问题会选择守信，但此时中小企业选择守信是没有任何代价的。从整个博弈来看，中小企业存在投机侥幸心理，他们希望商业银行选择贷款，为自己提供投机获取不义之财的机会。由于信息是完全的，商业银行也能观测到中小企业的这种决策动机，因此，为确保自己利益的安全性，商业银行在博弈的时候一定会选择不贷款。
因此，单次博弈中加大中小企业失信的惩罚，追究其还款责任，使其选择失信的成本足够高；并对中小企业守信行为给与一定的奖励，激励中小企业信守承诺，培养中小企业诚信意识，建立良好的信用体系，使得中小企业守信时可以获得声誉的提高成为解决问题的关键。
（二）商业银行与中小企业信用行为的完全信息动态博弈分析
在不存在对中小企业守信激励奖惩措施或者所采取的奖惩措施无效时，首先假定中小企业先采取行动，其博弈过程及其支付函数如图1所示。
由图1可知，如果中小企业选择守信，商业银行最优选择为贷款获得贷款利息收益R，中小企业获得收益为G-R+H；如果中小企业选择不守信，商业银行最优选择为不贷款，中小企业获得收益-H，商业银行获得收益为0。因此，中小企业为最求自己利益最大化，最开始时会选择守信。显然若中小企业先行动，就会失去投机的机会，而必须采取守信策略。
由于商业银行、中小企业是效用最大化者，双方谁先采取行动，另一方会根据相应的情况做出相应的策略，即存在着先行劣势。所以有潜在违约动机的中小企业总希望商业银行先采取行动，从而更好地实现自己的失信行为。
如果商业银行先采取行动，商业银行选择贷款时，中小企业最优选择为不守信，商业银行承担贷款损失K，中小企业获得贷款资金所获得的收益G及未偿还的贷款金额K；如果商业银行选择不贷款，中小企业选择守信与不守信是无差别的，或者中小企业以同样的概率选择守信与不守信，双方收益均为0。此时中小企业有充分的动机采取投机选择不守信，商业银行是可以观测到中小企业的行动策略的，因此，在开始商业银行会选择不贷款。这种现象反映了中小企业仍然存在投机失信的动机。
（三）商业银行与中小企业重复博弈
1、有限次重复博弈
考虑双方完全信息静态博弈，且假定H=0，J=0，F=0；假设双方要进行N次的重复博弈，N为一个确定的数字。采用逆向回归法求解。在这个博弈中，中小企业选择守信的唯一原因就是希望能够诱惑商业银行贷款，从而实现自己的投机动机。然而在有限次的博弈中，守信并不是一个值得置信的诱惑。因为不管前N-1次的博弈结果如何，在第N次博弈中商业银行知道中小企业最优的选择是失信，从而商业银行在最后一次博弈中会选择不贷款。现在考虑第N-1次博弈，由于这次博弈的结果对第N次的博弈结果没有影响，也就是就算中小企业为了诱使商业银行在第N次选择贷款给他，商业银行也清楚的知道，在最后一次博弈中，中小企业为自身利益最大化是不可能选择守信的，中小企业便完全失去了选择守信的原因。中小企业也知道商业银行知道自己的行为动机，因此，中小企业第N-1次最优的选择仍然是失信，商业银行也仍然选择不贷款……如此一直倒推回去，我们得到这个博弈的唯一子博弈精炼纳什均衡是中小企业在每一次博弈中都选择失信，商业银行在每一次博弈中都选择不贷款。
2、商业银行与中小企业的无限次重复博弈
当商业银行与中小企业的博弈重复无穷多次时，存在着完全不同于一次博弈的子博弈精炼均衡。即如果参与双方有足够的耐心（贷款，守信）是一个子博弈精炼纳什均衡结果。
考虑“冷酷战略”：商业银行在开始选择贷款，中小企业在开始时选择守信；商业银行开始时坚持选择贷款，直到中小企业选择失信之后永远选择不贷款；中小企业开始时坚持选择守信，直到商业银行选择不贷款之后永远选择失信。
这个结果说明，当中小企业失信的风险达到一定的值并越来越大时，商业银行将拒绝为中小企业贷款；当中小企业失信的风险比较小时，由于相信可以得到商业银行的贷款，中小企业就会选择违约获得更大的收益。因此，只要将中小企业的违约风险控制在这个范围内，就可以实现商业银行选择与中小企业相互合作共同发展的良好局面。并且可以看出中小企业风险的大小与其在博弈中采取不同行动获得的收益惩罚的大小有关。
二、结论与政策建议
通过上述商业银行与中小企业信用行为的博弈分析，我们发现在完全信息静态博弈模型中，中小企业是没有动力选择守信的，最终导致了银行惜贷，企业得不到贷款，难以发展的困境。
在完全信息下有限次的重复博弈已无法改变商业银行总是选择不贷款，中小企业总是选择失信的困境。在无限次的博弈分析中，当δ≥1-即参与人有足够的耐心，或者贴现因子足够大，采取冷酷战略便是博弈的子博弈精炼纳什均衡，可以打破上述商业银行惜贷中小企业失信的恶性循环。
不完全信息的引入为打破银行惜贷，中小企业失信的困境提供了很好的解释。只要采取一定的措施将中小企业的风险控制在一定的范围内就可以使事情向着好的方面发展。具体建议为：
第一，建立中小企业“经济档案”。可以由地方具有权威性和透明性的部门对经营性中小企业建立“经济档案”，把经济活动记录在案，并对信用记录良好的企业给予一定的优惠政策。
第二，建立联合征信体系。商业银行应建立中小企业征信体系，将中小企业的生产经营状况、信贷情况即日记录在案，并及时进行跟踪调查。
第三，建立事后惩罚机制。加大对中小企业失信的惩罚力度，增加其失信的损失，使失信的收入远远大于失信损失。银行之间加强同业合作，对恶意逃废债务并列入经济“黑名单”的企业，实施联合制裁。加强与司法机关的沟通与合作，用法律武器严惩企业逃废债务的行为，使中小企业不愿意失信。
第四，营造“讲诚实、守信用”的良好社会氛围。要加强社会信用建设，尤其是政府有关部门更应该身体力行，从而使中小企业在生产经营的全过程中都重信用、重信誉。
参考文献：
1、张维迎.博弈论与信息经济学[M].上海人民出版社,上海三联书店,1996.
2、李扬,杨思群.中小企业融资与银行[M].上海财经大学出版社,2001.
（作者单位：湖南科技大学商学院）