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2015年，欧元区经济继续保持复苏势头。受国际金融危机和欧债危机的影响，欧元区经济2012-2013连续两年为负增长。从2014年起，欧元区经济形势有所好转，2015年复苏势头进一步加快。欧元区经济复苏势头加快，主要得益于低油价、弱势欧元以及欧洲央行采取的积极货币政策等因素。具体而言，有以下特点：
一是经济复苏基本面扩大。2015年，在欧元区19个国家中，绝大多数经济均保持增长或稳定。例如，2015年全年西班牙经济增长3.2%，远高于上一年的1.4%，是2007年以来的最大增幅。法国2015年经济增长率为1.1%，是法国四年来的最高水平。二是欧元区制造业采购经理人指数（PMI）创20个月以来最快增长。2015年12月欧元区PMI从11月的52.8升至53.2，欧元区制造业已经连续30个月位于荣枯线之上。三是劳动力市场持续改善。就业继续温和增长，失业率继续下降，实施劳动力市场改革的国家失业率降幅将更加明显。欧洲统计局公布的数据表明，2015年欧元区失业人数为1675万，为2011年12月以来的最低点。在全部19个成员国中，有15个国家的失业率开始下降。四是赤字率继续下降。由于经济活动强劲和利息支出降低，欧元区政府赤字率从2013年的2.9%下降到2014年的2.4%，2015年第三季度进一步降至1.8%。五是通货紧缩压力较大。2015年以来，在能源价格持续走低的推动下，欧元区消费者价格指数继续呈现下降走势。欧洲央行预计，2016年的通胀率将维持在1%左右，而2017年则为1.6%，无法实现2017年底之前达到2%的通胀目标。
2016年，欧元区经济走势主要取决于经济复苏进程，而现阶段欧元区经济面临的有利因素主要有：首先，家庭消费支出继续增加。家庭消费在欧洲国家GDP的比重约为60%，是拉动欧元区经济增长的主要引擎。随着欧元区就业形势的缓慢改善，居民家庭收入总体将呈增长态势，加之通胀处于低位，实际收入提升有利于刺激私人消费的增加。特别是国际油价处于相对低位，在某种程度上或比央行货币刺激政策更有效。其次，货币政策更加宽松。为了抵消财政紧缩对经济增长的消极作用，国际金融危机爆发以来，欧央行采用了多种宽松货币政策工具，向市场注入流动性，这些措施必然带来欧元贬值，从而给欧洲出口增添动力。2015年12月，欧洲央行表示将量化宽松延期至2017年3月，并扩大拟购买资产的范围。此外，2016年“容克投资计划”将进入具体项目实施阶段。根据欧盟委员会的估算，这项投资计划将在2017年底之前创造3300亿至4100亿欧元经济效益，增加100万至130万个就业岗位。
但同时欧元区经济持续复苏面临一些不利因素。一是全球经济增长放缓，尤其是新兴经济体需求不振，将给欧元区经济复苏带来阻力。贸易增长也趋于疲软，对欧元区出口造成了不小压力。二是物价水平远低于2%的通胀目标。若陷入通缩则将导致投资延后、债务负担加大，严重拖累经济复苏和增长。三是失业率偏高将导致多方面问题。特别是重债国青年人失业状况严重，技能流失快、再就业困难，易埋下社会不稳定隐患。四是银行业风险未得到完全消除。大量流动性滞留金融体系，未有效刺激经济复苏，且欧元区外围国家的银行不良资产比例仍在上升。五是欧元区国家正承受恐怖主义、中东难民和希腊债务等多重危机叠加的巨大压力，极右势力和民粹主义借机抬头，也给欧洲政治生态带来新的不稳定因素。
展望未来，低油价、便利的融资条件、以及欧元汇率等因素将继续支持欧洲经济增长，但包括新兴经济体经济放缓，以及地缘政治和相关政策不稳定、不确定因素增加等使得欧洲经济仍面临挑战。基于以上因素，欧委会预计2016年欧元区经济增长1.7%，2017年增长1.9%。
（作者为国家发改委宏观经济研究院科研部副主任、研究员）
责编/张寒 美编/李祥峰
一是经济复苏基本面扩大。2015年，在欧元区19个国家中，绝大多数经济均保持增长或稳定。例如，2015年全年西班牙经济增长3.2%，远高于上一年的1.4%，是2007年以来的最大增幅。法国2015年经济增长率为1.1%，是法国四年来的最高水平。二是欧元区制造业采购经理人指数（PMI）创20个月以来最快增长。2015年12月欧元区PMI从11月的52.8升至53.2，欧元区制造业已经连续30个月位于荣枯线之上。三是劳动力市场持续改善。就业继续温和增长，失业率继续下降，实施劳动力市场改革的国家失业率降幅将更加明显。欧洲统计局公布的数据表明，2015年欧元区失业人数为1675万，为2011年12月以来的最低点。在全部19个成员国中，有15个国家的失业率开始下降。四是赤字率继续下降。由于经济活动强劲和利息支出降低，欧元区政府赤字率从2013年的2.9%下降到2014年的2.4%，2015年第三季度进一步降至1.8%。五是通货紧缩压力较大。2015年以来，在能源价格持续走低的推动下，欧元区消费者价格指数继续呈现下降走势。欧洲央行预计，2016年的通胀率将维持在1%左右，而2017年则为1.6%，无法实现2017年底之前达到2%的通胀目标。
2016年，欧元区经济走势主要取决于经济复苏进程，而现阶段欧元区经济面临的有利因素主要有：首先，家庭消费支出继续增加。家庭消费在欧洲国家GDP的比重约为60%，是拉动欧元区经济增长的主要引擎。随着欧元区就业形势的缓慢改善，居民家庭收入总体将呈增长态势，加之通胀处于低位，实际收入提升有利于刺激私人消费的增加。特别是国际油价处于相对低位，在某种程度上或比央行货币刺激政策更有效。其次，货币政策更加宽松。为了抵消财政紧缩对经济增长的消极作用，国际金融危机爆发以来，欧央行采用了多种宽松货币政策工具，向市场注入流动性，这些措施必然带来欧元贬值，从而给欧洲出口增添动力。2015年12月，欧洲央行表示将量化宽松延期至2017年3月，并扩大拟购买资产的范围。此外，2016年“容克投资计划”将进入具体项目实施阶段。根据欧盟委员会的估算，这项投资计划将在2017年底之前创造3300亿至4100亿欧元经济效益，增加100万至130万个就业岗位。
但同时欧元区经济持续复苏面临一些不利因素。一是全球经济增长放缓，尤其是新兴经济体需求不振，将给欧元区经济复苏带来阻力。贸易增长也趋于疲软，对欧元区出口造成了不小压力。二是物价水平远低于2%的通胀目标。若陷入通缩则将导致投资延后、债务负担加大，严重拖累经济复苏和增长。三是失业率偏高将导致多方面问题。特别是重债国青年人失业状况严重，技能流失快、再就业困难，易埋下社会不稳定隐患。四是银行业风险未得到完全消除。大量流动性滞留金融体系，未有效刺激经济复苏，且欧元区外围国家的银行不良资产比例仍在上升。五是欧元区国家正承受恐怖主义、中东难民和希腊债务等多重危机叠加的巨大压力，极右势力和民粹主义借机抬头，也给欧洲政治生态带来新的不稳定因素。
展望未来，低油价、便利的融资条件、以及欧元汇率等因素将继续支持欧洲经济增长，但包括新兴经济体经济放缓，以及地缘政治和相关政策不稳定、不确定因素增加等使得欧洲经济仍面临挑战。基于以上因素，欧委会预计2016年欧元区经济增长1.7%，2017年增长1.9%。
（作者为国家发改委宏观经济研究院科研部副主任、研究员）
责编/张寒 美编/李祥峰