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本文认为，所有在东道国存续期限短于投资项目完成时间的国际融资都是短期资本。对于东道国融资企业来说，短期资本利率低于长期资本利率，但为了偿还到短期资本，引进短期资本必须在项目完成前将部分投资形成的资产折扣变现。本文发现，由于国家提供信用担保，单个企业单纯从降低融资成本出发，选择短期资本；政府同时承担融资成本与短期资本催偿风险，从国家金融安全考虑，庆选择长期资本；而综合考虑金融安全与融资成本，东道国的最佳短期资本引进规模是在保证国家金融安全的同时，尽可能降低融资成本。本文研究表明，1987－1999年，我国短期资本引进了规模除了1991、1993年外，都处于安全范围以内；墨西哥、韩国和泰国在发生金融危机以前，短期资本持续数年大幅度超过安全标准。此外，本文还讨论了国际短期资本管理问题。