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2008年具世界历史意义的十大新闻之首，看来必是美国金融危机无疑。
天翻地覆华尔街
华尔街和华盛顿在度过9月13～14日那个“工作日周末”之后，世界的脉搏立刻伴随美国的节拍而剧烈跳动。
这个黑色九月，美国不由分说，通过大萧条以来最大的一场金融震荡向世人上演了一出惊天话剧。为了防止经济出现大萧条式的毁灭性破坏，共和党的财政部长和联邦储备主席一道，一改最近几个月零敲碎打的战略，突然向“美国金融体系遭受重压的根基，即美国金融体系资产负债表的腐朽之处”(保尔森语)，发起广泛攻击，开始了大萧条以来政府对经济的最强有力的干预。
毫无疑问，在9月14～20日这一周，全世界都见证了现代版的1930年的银行大挤兑。不过，这一次与78年前的那个深秋不同，美国投资人不是在银行的窗口排长队提取现金，而是在个人计算机上拋售金融资产。其恐慌造成的疯狂程度，以致于使信贷市场陷于瘫痪，直到银行手中得到实实在在的证券或现金之前，就连日常的交易也停止了。
于是，全世界都凝神屏息，人们不断惊讶而充满期待地看到：
9月14日，财长保尔森坚持说没有用于救援的政府资金，于是，美国银行和(英国)巴克莱银行相继放弃了对于美国资本主义历史的写照、华尔街声名显赫的第四大投资银行雷曼兄弟公司的收购谈判。
15日，前后只有几小时光阴，华尔街两大骄人的权力中心顿时成历史：美林证券公司紧急出售，美国银行以440亿美元购得，雷曼宣布“破产保护”，酿成美国金融史上最严重的破产事件：美国股票创下9·11以来最大的单日跌幅，每股从12.14美元直线垂落为3.75美元。同时，中国为支持经济，果断下调银行贷款利率和存款准备金率。
16日、美、欧、英、日、俄等央行处于不同原因，向市场紧急注资2000多亿美元，美国第四大商业银行、最大的储蓄和贷款机构华盛顿互惠银行(Washington Mutual，简称MaMu)遭到全国性挤兑，而恰逢此时，评级机构标准普尔和穆迪将该行的评级降为“垃圾”级；当晚闭市后，美联储采取激烈措施，紧急贷款850亿美元，接管即将破产的保险业巨人美国国际集团(AIG)。
17日，恐慌笼罩了西方信贷市场，银行间拆借几乎停止，1个月到期的伦敦同业拆借利率(Libor，由英国银行家协会逐日确定，是全世界商业银行贷款的参考利率)被推高到其历史平均水平的10倍以上，资本外套避险为二战以来所仅见，而美国国库券收益率则跌至二战以来最低点；同时，市场传出风声，说第二大投资银行摩根士丹利正在寻求被合并或被收购。
18日，联储承诺1800亿美元的流动资金，通过与日本、欧元区、英国、瑞士和加拿大5大央行进行货币互换，采取联合行动，向美国以外的货币市场注资，以防信贷资金干涸，美元流动停顿一同时，联储向美国的银行注资500亿美元，美国财政部则标售1000亿美元短期债券来强化联储的资产负债表。俄罗斯拿出200亿美元让两大交易所重新开市，因为它的股市已经进入1998年崩盘以来的最低点。在英国，为缓解银行的压力，金融服务管理局(FinancialServices Authority，FSA)发布禁令，禁止卖空行为。中国也再出重大举措，取消对购买股票征收的印花税。
19日，全球股市飙升，原因是美国政府誓言保证担保货币市场互助基金，价值高达500亿美元；美国证券交易委员会(SEC)加入其英国同行之列，通过三项新监规，暂时限制卖空行为，数量之多涉及799支金融股，据称是为了肃清有害的抵押债务。
20日，布什政府向国会提交一项总额达7000亿美元的金融救援计划，以便制止正在蔓延的信贷风险，而华盛顿却因为此番自上世纪3。年代“大萧条”以来最大规模的金融救援计划生发“驴象之争”，总统竞选的话题顷刻间转向国内。令人大开眼界的是，英国首相布朗锱铢必较，要求美国政府退还雷曼公司美国业务中的数亿美元给该公司的英国机构。
21日，晚上时间，联储宣布批准了美国最后两家主要投资银行高盛公司和摩根士丹利公司成为银行持股公司的申请，但需要“法定的5天反托拉斯等待期”。
22日，联储宣布，鉴于高盛和摩根过去所从事的是被认为是本质上属于金融业务的非银行活动，二者的转制方案不涉及到银行的收购、合并或清算，可以免除法定的5天反托拉斯等待期，交易即刻生效。
至此，在全世界呼风唤雨的美国投资银行时代结束。
投资银行是华尔街的象征。华尔街是美国金融霸权的象征，加今，除高盛、摩根因转制得以全身而退外，美林虽改换门庭但却侥幸保留了番号，比尔斯登早闹早得利，而雷曼可能从此就销声匿迹了。
解读美国信号
对于全球金融界来说，从积极角度看，华尔街目前的混乱是一种无比生动的教科书，是一个实兵实战的训练场。
对于受过国际金融理论正规训练的职业银行家而言，目睹华尔街让美国金融体系重新洗牌和金融救援计划的整个过程，是一种可能昙花一现但可遇不可求的宝贵经历。不仅如此，它还是一种重大的社会责任。
人们都说纸包不住火，但是，人类的天性说明，政府和企业、个人一样，遇到危机或丑闻，首先想到的都是能否自我消化，实在撑不住才会公之于众。一个时期以来，我们不断听到和读到“金融灾难”这个流行词。就在3周前，8月29日，英国财政大臣达林日表示，英国正面临着60年来最严重的经济危机。这个迫不得已却竟然屡遭英国政界和舆论群起攻击的评估，言犹在耳，9月14日，美国前中央银行行长格林斯潘又实话实说，预言美国正陷入“百年一遇”的金融危机。
进入9月以来，我们猜对了“二房”的下场，猜对了雷曼的被遗弃，猜对了美国国际集团的死里逃生，猜对了美国政府必将出手救助，也大体上猜对了救援方案出台的时间段，但没有料到金额如此之大，代价如此之高，涉案如此之广。
我们看到，美国政府的危机反应思路也是“抓大放小”，事关国计民生的机构都活下来，威名远播但病入膏盲的则“光荣就义”。“二房”(房利美和房地美)属于政府担保的房贷机构，肩负着美国千家万户的身家性命；雷曼属于投资银行，客户是中产阶级或富裕阶层，万不得已跨掉，正好对甚嚣尘上的道德风险杀一儆百；美国国际集团是保险界翘楚，它的客户同样广泛，遍布整个经济社会的肌体，华盛顿互助银行是商业银行，客户基础同样广大，但它不是商业银行中不可或缺的机构，联储帮它寻找贷款，但不是自己贷款给它。可见，在表面上厚此薄彼的对象选择上，煞费苦心，因此，做到了意料之外，情理之中。
但是，美国政府眼花缭乱的“大手笔”，看似临机果断，不同凡响，其实是典型的贻误战机。它彻底粉碎了美国政府自己塑造的开明、负责、无所不知又无所不能的神话。
远的不讲，9月7日，美国政府宣布对“二房”实行国有化、各 注资1000亿美元的时候，如果紧接着发出正确的信号，雷曼或许还有生还的希望。那时候，雷曼还“风韵犹存”，直到9月12日，董事长理查德，富尔德还做成了一些正常的业务交易。
如果再倒推3个月，在6月份，美国上半年各种经济统计数字还未出台的时候，或者7月份刚刚出台的时候，美国政府的监管机构能够低下高傲的头，不再得过且过，敦促华尔街各问题机构准备自谋生路，那么，世界各国的对手机构和美国纳税人一样，或许就不必像今天这样被迫承担后果。
当然，2007年第四季度或2008年第一季度，如果美国因势利导，或欲取姑子，向曾经在美国投资吃过闭门羹的中国、阿联酋等国的主权财富基金采取较为友善的政策姿态，说不定美国就能有惊无险，基本上安然无恙地度过危机。
实际上，这些天虽然华尔街成了关注的中心，但是，据美国银行业监管部门——联邦储蓄保险公司(FDIC)统计，今年年初以来，美国已有11家商业银行和吸储机构破产，仅第二季度就有117家商业银行和吸储机构被列入“问题银行”名单，为2003年中期以来最高。
美国政府已经深深地卷入金融市场。它不再是那个自命不凡的自由市场经济的捍卫者。
惊魂黑九月，生死两重天
黑色九月，人祸滔天，颠覆美国，改变世界。
黑色9月永远地改变了美国。美国再也不是以前的美国了。
华尔街的海啸是真正的超级事件。对于绝大多数美国的有产者来说，9月14日起的一周，是一场“金融杀戮”，是一种文化的消亡，是在变成“另一个国家”，也是美国资本主义进化史上的一个决定性转折点。对于任何关心经济形势和稍微具有金融知识的人来说，即便仅仅在感同身受，也绝对是惊心动魄的一周，晴天霹雳的一周，而且是大事连连、目不暇接、叹为观止的一周。
在美国历史上，充当划时代转折点的标志性事物，不论2001年的9·11恐怖袭击，还是1941年12月7日的珍珠港事件，都无法与2008年9月的华尔街休克相提并论。理由十分简单：9·11和珍珠港只是激发强烈报复的外部打击，并且是自身力量没有根本受损情况下遭到的局部袭击；华尔街休克却是放任自由意志的自作自受，并且是发自内心所珍视的人生哲学遭到的无情毁灭。所以，华尔街涉及的是内心深处的信念。这种无名怒火引起的失败感、耻辱感、愤懑感和焦虑感，会销魂蚀骨并且经久不散，其伤害程度外人难以想像。
不得不承认，所有其他事件，不论是善始善终又创造历史的北京残奥会及其闭幕式，还是现在搅动中华大地的奶粉丑闻，一概相形见绌。可以说，美国的“大事”抢了中国“坏事”的风头。至于国际方面，不论是俄格战争之后国际体系变化的持续发酵，还是巴基斯坦首都的饭店爆炸，更别提以色列总理和南非总统换人，以及日本诸强争相、朝鲜大统不稳，统统黯然失色。房市低迷、恐怖袭击，这些一度占据媒体头条、让人绷紧神经的事件，以及美国原油价格5个月来首次跌破100美元／桶(9月15日)，伦敦金价跳升11％、创下1980年以来最大单日增幅(9月16日)，甚至都不再构成重大新闻。
华尔街垮台留下了无数的故事、谜团、教训。眼下，对当事人来说，当务之急是逃难求生，对旁观者而言是同步跟踪事态并理解真相，所以还来不及分析和总结教训。然而，为了判明行动方向，必须极力找出头绪。单举荦荦大端者，初步发现如下：
在国难当头的时刻，民众必须依靠国家，市场必须依靠国家。这次干预的实质，是要制止政府错误和私人无度造成的全球恐慌，目标不是控制市场而是振兴市场。与此同时，之所以逼上梁山，是由于一系列管理框架、政策错位、经营亢奋和风险失控所引发的累积的错误所致，因此，这又是一次罕见的政府失灵。美国政府前所未有的救市行动是二战以来人们所知道的最直观、最真切的市场失灵；这个公式是这样的：政府失灵造成市场失灵，市场失灵要最终求助于政府干预。
自由市场理论惨遭唾弃。作为一种过时的思想，它没有经得起严酷实践的检验。事实上，由于政府的重大失误而导致了恐慌，财政部和联邦储备只得双双出山，联手避免市场崩溃。《华尔街日报》20日不无幽默地评论道：“自由论者将叫喊并非浩劫，左翼人士将欢呼社会主义时代的(虚假的)黎明，但一场金融灾难对于美国经济和资本主义事业将是更大的灾难。”现在，国际金融界已经开始言必称9·15了。2008年9月的这一天，里根时代正式终结。对于美国道路的优越性所持有的充满阳光的信心已经动摇，不仅是因为关塔那摩集中营和阿布格里布监狱，而且因为金融危机的震中是在华尔街而非莫斯科、孟买或墨西哥城的这一事实。更为重要的是，经过将近30年深入人心的“让政府更小”的承诺，如今的焦点是使政府更好、甚或更大。
强大的美联储成了最终投资者。美国中央银行扮演了危险的新角色，它在那些麻烦缠身的公司面前变成了白色骑士。它不是在象牙塔里制定货币政策，而是身兼数职，既是保险公司，也是投资银行，还是对冲基金经理人。通过吃进数千亿美元的抵押债券，之后又接管美国国际集团，几乎在一夜之间，中央银行变成了联储公司。与此同时，它在要求解决的问题和金融火力方面，已经达到极限。
“华盛顿共识”破灭了。美国在打破自己制定的规则方面又一次走上了不归路。美国不再是不受约束的自由市场经济的全球灯塔了。华盛顿不仅背离了几十年来自由市场美德和政府干预危险的浮华之词，也从根本上破坏了将来在美国以外推行这种政策的努力。今天，华盛顿领导的救援行动也激起了10年前关于亚洲金融危机中美国政府和国际货币基金强行走不同道路的痛苦回忆。当时，国际货币基金答应贷款200亿美元给韩国，条件之一是韩国政府必须让疾病在身的银行倒闭，而不是进行救援。如今，迫使别国向外国竞争者开放市场并使经济自由化这种行为被广泛理解为自私和双重标准。
美式资本主义可能到了历史的拐点。即便在美国社会的精英阶层，也对华尔街巨头们的特权越来越感到不安。因为美国社会一个巨大的全国性问题是越来越不平等，而且这种不平等因企业总裁偷盗股东资金而更加恶化。专栏作家尼科拉斯·克利斯托夫9月19日在《国际先驱论坛报》写道：久居雷曼头把交椅的富尔德，在1993至2007年间，腰包里进账大约5亿美元；“去年挣了4500万美元，每小时平均工资17000美元，用于把公司整跨。”伟大的美国经济学家加尔布雷斯曾经评论道“一个大公司首席执行官的工资不是市场成就的奖赏，而更多的是某个对他表示热情的个人姿态的结果。”现在，共和党总统候选人迈凯恩就说，华尔街飓风的起因主要是首席执行官们过于贪婪。用中国的政治术语说，就是严重地脱离了人民。
管理者，责任大于天。这些天，或许是近在眼前的“奶粉门”和泰山压顶般的华尔街“内爆门”交互影响，中国奶制品行业已经风声鹤唳，行业内的众多总管人人自危，企业各自为战，但“坏名 传千里”的根源在于，中国的食品卫生监督条例存在重大漏洞，比如长期“免检”，过于相信企业自律，造成无可挽回的道德风险。美国金融市场之所以天塌地陷，监管者同样难逃干系。
金融监管和会计准则将出现革命性变化。这是一个长期的机制再造过程。试想，全球外汇、证券及期货日交易量逾13亿美元，各国监管机构事实上无法监管它们，而最具创新意义从而风险又最难把握的投资银行的交易基本上不受监管。危机过后，监管的方式、结构、内容、范围、手段，特别是判定和化解风险的能力，以及保护公众利益的问题，会得到优先的注意力，并且美国和英国的规章制度可能会真正趋同。无监管的全球化时代必须终结。
美元还能安然流通是靠惯性，靠美国昔日的脸面和余威、美元充当了金融危机的主要牺牲品，其储备地位遭到致命打击：若遭全球挤兑，则危机更将水深火热。救市的直接负面影响是联邦政府的债务大幅增加，使本来沉重不堪的美国财政赤字和贸易赤字雪上加霜。这一次不同于1971年布雷顿森林体系的崩溃，那时候美元虽然不再与黄金直接挂钩，但美国经济实力并未受到重创。这一次，在金融风暴之外，美国代表性的制造业也跌跌撞撞——底特律三大汽车制造商8月份也曾申请破产保护，被舆论和国会斥为“勒索”。今后，美国依仗着美元特权，在“平的”世界里徜徉的自由将受到实质性限制。如果金融危机持续，经济滑入萧条，那么，美元是国际计价标准、主要储备货币的时代可能将提前结束。
金融危机将影响市场信心和人们的日程生活。美国人要学会降低生活水准，其他国家要准备过紧日子。沙朗·瑞尔为《国际先驱论坛报》写了一篇文章。题为《为幸福降低期望》(2008年9月20～21日，第14版)号召人们形成新习惯。到目前为止，实体经济还没有受到金融危机的太大影响，但传导的时滞过后，金融危机几乎肯定会导致经济衰退。全球经济很大程度取决于美国人购买日本电器、德国汽车和中国服装。
美国失去了决定全球经济方向的能力。美国在农业、高科技、高等教育和品牌商品方面具有优势竞争力，但金融危机过程中及以后，美国必须调整自身，以便适应世界经济中相对平凡的地位。种种迹象表明，美国将只不过是众多的强国之一，它不再拥有利用经济力量来实现国家政治目标的能力。换个表述方式就是，建立国际政治经济新秩序，现在正逢其时。
有关社会模式的意识形态可能迅速复活。现代政治制度的理想应是社会正义，而不是美国人整天挂在嘴上的所谓民主。“凡属正确的领导，必须是从群众中来，到群众中去”(毛泽东语)的马克思主义认识论又放光芒。可以预见，美国人在今后相当长时间内将被迫采取守势，在世界政治、国际外交和全球经济舞台上扮演与其国力下降相适应的新角色。
金融风暴宣布了西方哲学社会科学理论基础的死刑。大量的理论经济学理论、政治学理论、管理学理论需要修订，众多的应用经济学理论更需要修改。
金融危机决定性地影响了总统选举的议程，立刻改变了两党候选人的话题和战略。反恐、伊拉克、国防瞬间失去吸引力。现在，谁能带领美国走出危机，谁就是总统。美国历史上第一位黑人总统即将产生。奥巴马的总统梦将一朝成真。人们感觉到，奥巴马更像是变革的代理人。在11月4日选举日，即便救援措施奏效，迈凯恩也很难再有机会说服选民。
保存自己，有所作为
1938年11月6日，在《战争和战略问题》一文中，毛泽东发出了“全党都要注重战争，学习军事，准备打仗”的号召。
毛泽东在《人民战争战略战术的基本原则》中，还曾精辟地概括说，“保存自己消灭敌人是人民战争指导的基本原则。”
毛泽东的话，用全球化信息时代的语言表述，就是：第一，“全党都要注重金融，学习经济，准备拼搏”；第二，“保存自己，排除风险，是拓展世界市场的基本原则”。
世界已经进入多事之秋，以剧烈颠簸为特点。面对华尔街百年不遇的大混乱，我们之中的很多人都试图走在趋势的前头，恨不得马上判明形势，洞悉美国金融危机可能引发的后续变化和全部后果，尤其需要回答一个极端迫切的问题：美国的金融动荡对中国到底意味着什么?
我们倾向于毫不犹豫地回答：是机会!突如其来的机会!非同寻常的机会，百年不遇的机会!
就事论事而言，黑色九月是我们这个世界最负盛名的一条街道、一个产业、一段历史的终结。但是，在熟知历史的国际事务观察家看来，华尔街事件可以和1956年10月的苏伊士运河危机联系起来，苏伊士运河危机是英国的一个转折点。它造成了英国的文化、政治和国际地位的严重断裂，也标志着英帝国的正式崩溃，以及美国作为西方领袖和世界两个霸权之一的正式确立。
华尔街这场危机的突出事实是，美国已经破产。也就是说，金融方面沧海桑田般的变化，必将各带来地缘政治方面的变化。美国实力迅速减退的效应是多方面的，长远的。黑色九月把美国分成两个，一个是黑色九月前的惟一超级大国，一个是黑色九月后的少数世界强国。
政治上，中国和平发展的前景骤然明朗。美国将不得不与中国“加强对话、交流、合作，妥善处理彼此利益和重大关切，特别是要妥善处理台湾问题”。中国的外交和防务资源，有条件用在真正加强和促进中国国家利益的方面。
外交上，中国对世界事务的发言权明显增大，中国捍卫自己利益的行动自由空前扩展。中国推动自己主张的那种和谐世界的能力得到加强。在这个新的“后美国霸权时代”，中国需要保持格外清醒的头脑，要在快马加鞭不下鞍和奋力学习睁向前的同时，继续“韬光养晦，有所作为”。
文化上，西方至上的幻灭将严重侵蚀文化自信。欧洲中心论、美国特殊论没有了市场，西方人、主要是白种人将经历一个内心深处长期的痛苦反思。反思的结果将是西方的自知之明，以及东西方文化历史性大融合之后的新文明。
经济上，中国要果断地寻找有利战机。要“敢吃天鹅肉”，敢想敢干会拼，更要“杯酒释兵权”，奇谋奇兵智胜，以迅雷不及掩耳之势，购买曾被视为美国及其他列强国家象征的不良资产。鉴于中国目前的实际情况，重点应瞄准高端制造业，以增强中国的工业力量和经济竞争力，而收购华尔街资产却要慎重。在确保中国的金融机构和核心企业不被外国侵吞的前提下，要解放思想，主动出击。比如，收购波音和空客的研发力量，或延揽其对我有用和相克之才，并购美国的卡特比勒和通用或福特，英国的劳斯莱斯、渣打、法国的海珐、阿尔卡特、德国的巴斯夫、西门子，瑞士的雀巢、劳力士；尝试一个全新的领域——智库，首选经济学家集团，它旗下有“全球最有影响力的1000人的必读宝典”《经济学家》杂志，以及放眼世界的得力助手经济学家情报社(EOU)。智库之所以重要，是因为接下来的这个10年，将是一个经济动荡和制度重建的时代，一个首席风险分析师相当于国家情报总监，一个首席经济学家抵得上一个航母作战群。
但是，美国金融动荡的负外部性，即各种不利影响，也必须高度重视，认真应对。问题的核心在于，我自岿然不动，减少传染效应。前述毛泽东的两句话，稍作更改，可作指南。
总之，准确估量这场危机的程度目前非常困难。应对危机的重大举措会有立竿见影的效果，但那种效果也许是回光返照的效果。同往常任何时期一样，政策措施收到预期效果，中间要经历许多环节和很长时间。只有时间能够证明判断是否正确，政策是否对路，从而效果是否达到。确切地说，我们需要冷静观察，沉着应战，保存自己，有所作为。
(作者是中国国际金融学会理事)
天翻地覆华尔街
华尔街和华盛顿在度过9月13～14日那个“工作日周末”之后，世界的脉搏立刻伴随美国的节拍而剧烈跳动。
这个黑色九月，美国不由分说，通过大萧条以来最大的一场金融震荡向世人上演了一出惊天话剧。为了防止经济出现大萧条式的毁灭性破坏，共和党的财政部长和联邦储备主席一道，一改最近几个月零敲碎打的战略，突然向“美国金融体系遭受重压的根基，即美国金融体系资产负债表的腐朽之处”(保尔森语)，发起广泛攻击，开始了大萧条以来政府对经济的最强有力的干预。
毫无疑问，在9月14～20日这一周，全世界都见证了现代版的1930年的银行大挤兑。不过，这一次与78年前的那个深秋不同，美国投资人不是在银行的窗口排长队提取现金，而是在个人计算机上拋售金融资产。其恐慌造成的疯狂程度，以致于使信贷市场陷于瘫痪，直到银行手中得到实实在在的证券或现金之前，就连日常的交易也停止了。
于是，全世界都凝神屏息，人们不断惊讶而充满期待地看到：
9月14日，财长保尔森坚持说没有用于救援的政府资金，于是，美国银行和(英国)巴克莱银行相继放弃了对于美国资本主义历史的写照、华尔街声名显赫的第四大投资银行雷曼兄弟公司的收购谈判。
15日，前后只有几小时光阴，华尔街两大骄人的权力中心顿时成历史：美林证券公司紧急出售，美国银行以440亿美元购得，雷曼宣布“破产保护”，酿成美国金融史上最严重的破产事件：美国股票创下9·11以来最大的单日跌幅，每股从12.14美元直线垂落为3.75美元。同时，中国为支持经济，果断下调银行贷款利率和存款准备金率。
16日、美、欧、英、日、俄等央行处于不同原因，向市场紧急注资2000多亿美元，美国第四大商业银行、最大的储蓄和贷款机构华盛顿互惠银行(Washington Mutual，简称MaMu)遭到全国性挤兑，而恰逢此时，评级机构标准普尔和穆迪将该行的评级降为“垃圾”级；当晚闭市后，美联储采取激烈措施，紧急贷款850亿美元，接管即将破产的保险业巨人美国国际集团(AIG)。
17日，恐慌笼罩了西方信贷市场，银行间拆借几乎停止，1个月到期的伦敦同业拆借利率(Libor，由英国银行家协会逐日确定，是全世界商业银行贷款的参考利率)被推高到其历史平均水平的10倍以上，资本外套避险为二战以来所仅见，而美国国库券收益率则跌至二战以来最低点；同时，市场传出风声，说第二大投资银行摩根士丹利正在寻求被合并或被收购。
18日，联储承诺1800亿美元的流动资金，通过与日本、欧元区、英国、瑞士和加拿大5大央行进行货币互换，采取联合行动，向美国以外的货币市场注资，以防信贷资金干涸，美元流动停顿一同时，联储向美国的银行注资500亿美元，美国财政部则标售1000亿美元短期债券来强化联储的资产负债表。俄罗斯拿出200亿美元让两大交易所重新开市，因为它的股市已经进入1998年崩盘以来的最低点。在英国，为缓解银行的压力，金融服务管理局(FinancialServices Authority，FSA)发布禁令，禁止卖空行为。中国也再出重大举措，取消对购买股票征收的印花税。
19日，全球股市飙升，原因是美国政府誓言保证担保货币市场互助基金，价值高达500亿美元；美国证券交易委员会(SEC)加入其英国同行之列，通过三项新监规，暂时限制卖空行为，数量之多涉及799支金融股，据称是为了肃清有害的抵押债务。
20日，布什政府向国会提交一项总额达7000亿美元的金融救援计划，以便制止正在蔓延的信贷风险，而华盛顿却因为此番自上世纪3。年代“大萧条”以来最大规模的金融救援计划生发“驴象之争”，总统竞选的话题顷刻间转向国内。令人大开眼界的是，英国首相布朗锱铢必较，要求美国政府退还雷曼公司美国业务中的数亿美元给该公司的英国机构。
21日，晚上时间，联储宣布批准了美国最后两家主要投资银行高盛公司和摩根士丹利公司成为银行持股公司的申请，但需要“法定的5天反托拉斯等待期”。
22日，联储宣布，鉴于高盛和摩根过去所从事的是被认为是本质上属于金融业务的非银行活动，二者的转制方案不涉及到银行的收购、合并或清算，可以免除法定的5天反托拉斯等待期，交易即刻生效。
至此，在全世界呼风唤雨的美国投资银行时代结束。
投资银行是华尔街的象征。华尔街是美国金融霸权的象征，加今，除高盛、摩根因转制得以全身而退外，美林虽改换门庭但却侥幸保留了番号，比尔斯登早闹早得利，而雷曼可能从此就销声匿迹了。
解读美国信号
对于全球金融界来说，从积极角度看，华尔街目前的混乱是一种无比生动的教科书，是一个实兵实战的训练场。
对于受过国际金融理论正规训练的职业银行家而言，目睹华尔街让美国金融体系重新洗牌和金融救援计划的整个过程，是一种可能昙花一现但可遇不可求的宝贵经历。不仅如此，它还是一种重大的社会责任。
人们都说纸包不住火，但是，人类的天性说明，政府和企业、个人一样，遇到危机或丑闻，首先想到的都是能否自我消化，实在撑不住才会公之于众。一个时期以来，我们不断听到和读到“金融灾难”这个流行词。就在3周前，8月29日，英国财政大臣达林日表示，英国正面临着60年来最严重的经济危机。这个迫不得已却竟然屡遭英国政界和舆论群起攻击的评估，言犹在耳，9月14日，美国前中央银行行长格林斯潘又实话实说，预言美国正陷入“百年一遇”的金融危机。
进入9月以来，我们猜对了“二房”的下场，猜对了雷曼的被遗弃，猜对了美国国际集团的死里逃生，猜对了美国政府必将出手救助，也大体上猜对了救援方案出台的时间段，但没有料到金额如此之大，代价如此之高，涉案如此之广。
我们看到，美国政府的危机反应思路也是“抓大放小”，事关国计民生的机构都活下来，威名远播但病入膏盲的则“光荣就义”。“二房”(房利美和房地美)属于政府担保的房贷机构，肩负着美国千家万户的身家性命；雷曼属于投资银行，客户是中产阶级或富裕阶层，万不得已跨掉，正好对甚嚣尘上的道德风险杀一儆百；美国国际集团是保险界翘楚，它的客户同样广泛，遍布整个经济社会的肌体，华盛顿互助银行是商业银行，客户基础同样广大，但它不是商业银行中不可或缺的机构，联储帮它寻找贷款，但不是自己贷款给它。可见，在表面上厚此薄彼的对象选择上，煞费苦心，因此，做到了意料之外，情理之中。
但是，美国政府眼花缭乱的“大手笔”，看似临机果断，不同凡响，其实是典型的贻误战机。它彻底粉碎了美国政府自己塑造的开明、负责、无所不知又无所不能的神话。
远的不讲，9月7日，美国政府宣布对“二房”实行国有化、各 注资1000亿美元的时候，如果紧接着发出正确的信号，雷曼或许还有生还的希望。那时候，雷曼还“风韵犹存”，直到9月12日，董事长理查德，富尔德还做成了一些正常的业务交易。
如果再倒推3个月，在6月份，美国上半年各种经济统计数字还未出台的时候，或者7月份刚刚出台的时候，美国政府的监管机构能够低下高傲的头，不再得过且过，敦促华尔街各问题机构准备自谋生路，那么，世界各国的对手机构和美国纳税人一样，或许就不必像今天这样被迫承担后果。
当然，2007年第四季度或2008年第一季度，如果美国因势利导，或欲取姑子，向曾经在美国投资吃过闭门羹的中国、阿联酋等国的主权财富基金采取较为友善的政策姿态，说不定美国就能有惊无险，基本上安然无恙地度过危机。
实际上，这些天虽然华尔街成了关注的中心，但是，据美国银行业监管部门——联邦储蓄保险公司(FDIC)统计，今年年初以来，美国已有11家商业银行和吸储机构破产，仅第二季度就有117家商业银行和吸储机构被列入“问题银行”名单，为2003年中期以来最高。
美国政府已经深深地卷入金融市场。它不再是那个自命不凡的自由市场经济的捍卫者。
惊魂黑九月，生死两重天
黑色九月，人祸滔天，颠覆美国，改变世界。
黑色9月永远地改变了美国。美国再也不是以前的美国了。
华尔街的海啸是真正的超级事件。对于绝大多数美国的有产者来说，9月14日起的一周，是一场“金融杀戮”，是一种文化的消亡，是在变成“另一个国家”，也是美国资本主义进化史上的一个决定性转折点。对于任何关心经济形势和稍微具有金融知识的人来说，即便仅仅在感同身受，也绝对是惊心动魄的一周，晴天霹雳的一周，而且是大事连连、目不暇接、叹为观止的一周。
在美国历史上，充当划时代转折点的标志性事物，不论2001年的9·11恐怖袭击，还是1941年12月7日的珍珠港事件，都无法与2008年9月的华尔街休克相提并论。理由十分简单：9·11和珍珠港只是激发强烈报复的外部打击，并且是自身力量没有根本受损情况下遭到的局部袭击；华尔街休克却是放任自由意志的自作自受，并且是发自内心所珍视的人生哲学遭到的无情毁灭。所以，华尔街涉及的是内心深处的信念。这种无名怒火引起的失败感、耻辱感、愤懑感和焦虑感，会销魂蚀骨并且经久不散，其伤害程度外人难以想像。
不得不承认，所有其他事件，不论是善始善终又创造历史的北京残奥会及其闭幕式，还是现在搅动中华大地的奶粉丑闻，一概相形见绌。可以说，美国的“大事”抢了中国“坏事”的风头。至于国际方面，不论是俄格战争之后国际体系变化的持续发酵，还是巴基斯坦首都的饭店爆炸，更别提以色列总理和南非总统换人，以及日本诸强争相、朝鲜大统不稳，统统黯然失色。房市低迷、恐怖袭击，这些一度占据媒体头条、让人绷紧神经的事件，以及美国原油价格5个月来首次跌破100美元／桶(9月15日)，伦敦金价跳升11％、创下1980年以来最大单日增幅(9月16日)，甚至都不再构成重大新闻。
华尔街垮台留下了无数的故事、谜团、教训。眼下，对当事人来说，当务之急是逃难求生，对旁观者而言是同步跟踪事态并理解真相，所以还来不及分析和总结教训。然而，为了判明行动方向，必须极力找出头绪。单举荦荦大端者，初步发现如下：
在国难当头的时刻，民众必须依靠国家，市场必须依靠国家。这次干预的实质，是要制止政府错误和私人无度造成的全球恐慌，目标不是控制市场而是振兴市场。与此同时，之所以逼上梁山，是由于一系列管理框架、政策错位、经营亢奋和风险失控所引发的累积的错误所致，因此，这又是一次罕见的政府失灵。美国政府前所未有的救市行动是二战以来人们所知道的最直观、最真切的市场失灵；这个公式是这样的：政府失灵造成市场失灵，市场失灵要最终求助于政府干预。
自由市场理论惨遭唾弃。作为一种过时的思想，它没有经得起严酷实践的检验。事实上，由于政府的重大失误而导致了恐慌，财政部和联邦储备只得双双出山，联手避免市场崩溃。《华尔街日报》20日不无幽默地评论道：“自由论者将叫喊并非浩劫，左翼人士将欢呼社会主义时代的(虚假的)黎明，但一场金融灾难对于美国经济和资本主义事业将是更大的灾难。”现在，国际金融界已经开始言必称9·15了。2008年9月的这一天，里根时代正式终结。对于美国道路的优越性所持有的充满阳光的信心已经动摇，不仅是因为关塔那摩集中营和阿布格里布监狱，而且因为金融危机的震中是在华尔街而非莫斯科、孟买或墨西哥城的这一事实。更为重要的是，经过将近30年深入人心的“让政府更小”的承诺，如今的焦点是使政府更好、甚或更大。
强大的美联储成了最终投资者。美国中央银行扮演了危险的新角色，它在那些麻烦缠身的公司面前变成了白色骑士。它不是在象牙塔里制定货币政策，而是身兼数职，既是保险公司，也是投资银行，还是对冲基金经理人。通过吃进数千亿美元的抵押债券，之后又接管美国国际集团，几乎在一夜之间，中央银行变成了联储公司。与此同时，它在要求解决的问题和金融火力方面，已经达到极限。
“华盛顿共识”破灭了。美国在打破自己制定的规则方面又一次走上了不归路。美国不再是不受约束的自由市场经济的全球灯塔了。华盛顿不仅背离了几十年来自由市场美德和政府干预危险的浮华之词，也从根本上破坏了将来在美国以外推行这种政策的努力。今天，华盛顿领导的救援行动也激起了10年前关于亚洲金融危机中美国政府和国际货币基金强行走不同道路的痛苦回忆。当时，国际货币基金答应贷款200亿美元给韩国，条件之一是韩国政府必须让疾病在身的银行倒闭，而不是进行救援。如今，迫使别国向外国竞争者开放市场并使经济自由化这种行为被广泛理解为自私和双重标准。
美式资本主义可能到了历史的拐点。即便在美国社会的精英阶层，也对华尔街巨头们的特权越来越感到不安。因为美国社会一个巨大的全国性问题是越来越不平等，而且这种不平等因企业总裁偷盗股东资金而更加恶化。专栏作家尼科拉斯·克利斯托夫9月19日在《国际先驱论坛报》写道：久居雷曼头把交椅的富尔德，在1993至2007年间，腰包里进账大约5亿美元；“去年挣了4500万美元，每小时平均工资17000美元，用于把公司整跨。”伟大的美国经济学家加尔布雷斯曾经评论道“一个大公司首席执行官的工资不是市场成就的奖赏，而更多的是某个对他表示热情的个人姿态的结果。”现在，共和党总统候选人迈凯恩就说，华尔街飓风的起因主要是首席执行官们过于贪婪。用中国的政治术语说，就是严重地脱离了人民。
管理者，责任大于天。这些天，或许是近在眼前的“奶粉门”和泰山压顶般的华尔街“内爆门”交互影响，中国奶制品行业已经风声鹤唳，行业内的众多总管人人自危，企业各自为战，但“坏名 传千里”的根源在于，中国的食品卫生监督条例存在重大漏洞，比如长期“免检”，过于相信企业自律，造成无可挽回的道德风险。美国金融市场之所以天塌地陷，监管者同样难逃干系。
金融监管和会计准则将出现革命性变化。这是一个长期的机制再造过程。试想，全球外汇、证券及期货日交易量逾13亿美元，各国监管机构事实上无法监管它们，而最具创新意义从而风险又最难把握的投资银行的交易基本上不受监管。危机过后，监管的方式、结构、内容、范围、手段，特别是判定和化解风险的能力，以及保护公众利益的问题，会得到优先的注意力，并且美国和英国的规章制度可能会真正趋同。无监管的全球化时代必须终结。
美元还能安然流通是靠惯性，靠美国昔日的脸面和余威、美元充当了金融危机的主要牺牲品，其储备地位遭到致命打击：若遭全球挤兑，则危机更将水深火热。救市的直接负面影响是联邦政府的债务大幅增加，使本来沉重不堪的美国财政赤字和贸易赤字雪上加霜。这一次不同于1971年布雷顿森林体系的崩溃，那时候美元虽然不再与黄金直接挂钩，但美国经济实力并未受到重创。这一次，在金融风暴之外，美国代表性的制造业也跌跌撞撞——底特律三大汽车制造商8月份也曾申请破产保护，被舆论和国会斥为“勒索”。今后，美国依仗着美元特权，在“平的”世界里徜徉的自由将受到实质性限制。如果金融危机持续，经济滑入萧条，那么，美元是国际计价标准、主要储备货币的时代可能将提前结束。
金融危机将影响市场信心和人们的日程生活。美国人要学会降低生活水准，其他国家要准备过紧日子。沙朗·瑞尔为《国际先驱论坛报》写了一篇文章。题为《为幸福降低期望》(2008年9月20～21日，第14版)号召人们形成新习惯。到目前为止，实体经济还没有受到金融危机的太大影响，但传导的时滞过后，金融危机几乎肯定会导致经济衰退。全球经济很大程度取决于美国人购买日本电器、德国汽车和中国服装。
美国失去了决定全球经济方向的能力。美国在农业、高科技、高等教育和品牌商品方面具有优势竞争力，但金融危机过程中及以后，美国必须调整自身，以便适应世界经济中相对平凡的地位。种种迹象表明，美国将只不过是众多的强国之一，它不再拥有利用经济力量来实现国家政治目标的能力。换个表述方式就是，建立国际政治经济新秩序，现在正逢其时。
有关社会模式的意识形态可能迅速复活。现代政治制度的理想应是社会正义，而不是美国人整天挂在嘴上的所谓民主。“凡属正确的领导，必须是从群众中来，到群众中去”(毛泽东语)的马克思主义认识论又放光芒。可以预见，美国人在今后相当长时间内将被迫采取守势，在世界政治、国际外交和全球经济舞台上扮演与其国力下降相适应的新角色。
金融风暴宣布了西方哲学社会科学理论基础的死刑。大量的理论经济学理论、政治学理论、管理学理论需要修订，众多的应用经济学理论更需要修改。
金融危机决定性地影响了总统选举的议程，立刻改变了两党候选人的话题和战略。反恐、伊拉克、国防瞬间失去吸引力。现在，谁能带领美国走出危机，谁就是总统。美国历史上第一位黑人总统即将产生。奥巴马的总统梦将一朝成真。人们感觉到，奥巴马更像是变革的代理人。在11月4日选举日，即便救援措施奏效，迈凯恩也很难再有机会说服选民。
保存自己，有所作为
1938年11月6日，在《战争和战略问题》一文中，毛泽东发出了“全党都要注重战争，学习军事，准备打仗”的号召。
毛泽东在《人民战争战略战术的基本原则》中，还曾精辟地概括说，“保存自己消灭敌人是人民战争指导的基本原则。”
毛泽东的话，用全球化信息时代的语言表述，就是：第一，“全党都要注重金融，学习经济，准备拼搏”；第二，“保存自己，排除风险，是拓展世界市场的基本原则”。
世界已经进入多事之秋，以剧烈颠簸为特点。面对华尔街百年不遇的大混乱，我们之中的很多人都试图走在趋势的前头，恨不得马上判明形势，洞悉美国金融危机可能引发的后续变化和全部后果，尤其需要回答一个极端迫切的问题：美国的金融动荡对中国到底意味着什么?
我们倾向于毫不犹豫地回答：是机会!突如其来的机会!非同寻常的机会，百年不遇的机会!
就事论事而言，黑色九月是我们这个世界最负盛名的一条街道、一个产业、一段历史的终结。但是，在熟知历史的国际事务观察家看来，华尔街事件可以和1956年10月的苏伊士运河危机联系起来，苏伊士运河危机是英国的一个转折点。它造成了英国的文化、政治和国际地位的严重断裂，也标志着英帝国的正式崩溃，以及美国作为西方领袖和世界两个霸权之一的正式确立。
华尔街这场危机的突出事实是，美国已经破产。也就是说，金融方面沧海桑田般的变化，必将各带来地缘政治方面的变化。美国实力迅速减退的效应是多方面的，长远的。黑色九月把美国分成两个，一个是黑色九月前的惟一超级大国，一个是黑色九月后的少数世界强国。
政治上，中国和平发展的前景骤然明朗。美国将不得不与中国“加强对话、交流、合作，妥善处理彼此利益和重大关切，特别是要妥善处理台湾问题”。中国的外交和防务资源，有条件用在真正加强和促进中国国家利益的方面。
外交上，中国对世界事务的发言权明显增大，中国捍卫自己利益的行动自由空前扩展。中国推动自己主张的那种和谐世界的能力得到加强。在这个新的“后美国霸权时代”，中国需要保持格外清醒的头脑，要在快马加鞭不下鞍和奋力学习睁向前的同时，继续“韬光养晦，有所作为”。
文化上，西方至上的幻灭将严重侵蚀文化自信。欧洲中心论、美国特殊论没有了市场，西方人、主要是白种人将经历一个内心深处长期的痛苦反思。反思的结果将是西方的自知之明，以及东西方文化历史性大融合之后的新文明。
经济上，中国要果断地寻找有利战机。要“敢吃天鹅肉”，敢想敢干会拼，更要“杯酒释兵权”，奇谋奇兵智胜，以迅雷不及掩耳之势，购买曾被视为美国及其他列强国家象征的不良资产。鉴于中国目前的实际情况，重点应瞄准高端制造业，以增强中国的工业力量和经济竞争力，而收购华尔街资产却要慎重。在确保中国的金融机构和核心企业不被外国侵吞的前提下，要解放思想，主动出击。比如，收购波音和空客的研发力量，或延揽其对我有用和相克之才，并购美国的卡特比勒和通用或福特，英国的劳斯莱斯、渣打、法国的海珐、阿尔卡特、德国的巴斯夫、西门子，瑞士的雀巢、劳力士；尝试一个全新的领域——智库，首选经济学家集团，它旗下有“全球最有影响力的1000人的必读宝典”《经济学家》杂志，以及放眼世界的得力助手经济学家情报社(EOU)。智库之所以重要，是因为接下来的这个10年，将是一个经济动荡和制度重建的时代，一个首席风险分析师相当于国家情报总监，一个首席经济学家抵得上一个航母作战群。
但是，美国金融动荡的负外部性，即各种不利影响，也必须高度重视，认真应对。问题的核心在于，我自岿然不动，减少传染效应。前述毛泽东的两句话，稍作更改，可作指南。
总之，准确估量这场危机的程度目前非常困难。应对危机的重大举措会有立竿见影的效果，但那种效果也许是回光返照的效果。同往常任何时期一样，政策措施收到预期效果，中间要经历许多环节和很长时间。只有时间能够证明判断是否正确，政策是否对路，从而效果是否达到。确切地说，我们需要冷静观察，沉着应战，保存自己，有所作为。
(作者是中国国际金融学会理事)