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【摘 要】自现代企业制度建立起来，财务研究已从单一层面的数量化研究，衍生至价值至上的非线性因素研究，并逐步将治理与价值融合贯通，现代公司是一系列价值契约的结合体，各利益主体由于所处地位不同，虽然他们都有权参与公司治理，但是各自的权利却是不同的；而在公司的各种剩余控制权中，对财务的控制又是核心。因而，在公司治理中，财权在各相关利益主体间的分配便成了一个核心问题。而随着公司财务和公司治理的深入发展，两者的融合研究渐渐发展起来，这在一定程度上促进了财务治理的产生与发展。鉴于此，深刻理解公司治理这一现代企业制度的核心，正确认识公司治理的内在逻辑，对于优化企业价值，提高经营绩效，都具有重大意义。
【关键词】财务治理；企业价值
一、公司财务治理
财务治理大体上可归结为：是在公司制条件下，政府、出资人和经营管理者之间在财务收支管理、财务剩余索取、财务监督、财务利益分配和财务人员配置等方面划分权限，从而形成相互制衡关系的财务管理体制。一般体现在：
1.公司内部财务管理权限划分制度及相对应的人事安排制度
公司资本投资决策权、经营收入和产品定价决定权、成本费用开支权、利润实现确认权与分配权、注册资本扩张与缩小决策权、对外融资举债决策权等方面的权限划分，在社会主义市场经济条件下，国有和国有控股公司中，国家政府作为所有者或出资者，成为财权划分的主要方面。同时，掌握财权的人员、特别是高层掌管财权的人员选聘安排制度，是公司财务治理的重要组成部分。财务治理和其他管理体制一样，没有相应的人事安排制度作为其基本条件，企业内部的经营管理活动及其引起的财务行为就不能做到令行禁止，也不能在企业内部形成财权制衡。在国有和国家控股的公司中，政府职能部门代表国家制定和掌握该人事安排制度。
2.所有者对经营管理者、上层经营管理者对下层经营管理者的财务监督体制及财务激励机制
监督机制在国有和国有控股公司中，国家政府以所有者和社会管理者双重身份参与公司的财务监督活动，设计和调整公司的财务监督体制。激励机制是促使不同层次的经营管理者认真努力工作的条件。在国有和国有控股公司中，国家政府直接以所有者身份参与财务激励机制的设计、建立和调整，并监督其实行。
3.下层经营管理者对上层经营管理者和所有者的财务信息反馈制度，财务监督体制
为了尽力消除“信息不对称”造成的不利影响，上层经营管理者和所有者会建立一种定期的信息反馈报告制度，迫使下属及时、尽可能准确报告企业的财务信息，而相对应的下属对上层、一般员工对高层和不同层次经营管理者的财务监督，通过工会或派员参与监事会、董事会的形式表现出来。
公司财务治理是内含于公司治理结构中的关于企业财权配置的一种制度安排，可以说财务治理是公司治理的核心和重要组成部分。财务治理可理解为：是以财权为基本纽带，以融资结构为基础，在股东为中心的共同治理理念的指导下，通过财权的合理配置，形成有效的财务激励与约束机制，实现相关者利益最大化和企业决策科学化的一套制度安排。
二、企业价值
从传统会计的角度，企業价值指企业资产的账面价值，在企业资产负债表上列示，但均以历史成本为前提，并没有考虑任何风险因素，所以企业的账面价值可能与企业的真实价值相差甚远。从现代财务管理的角度看，企业价值是企业未来现金流量的折现值，通常使用现金流量折现法对企业进行估值，该种方法一定程度考虑了一定期间内资金的风险因素，有利于统筹安排长短期规划、有效筹措资金等。
企业价值管理是指以价值评估为基础、以价值增长为目的一种综合管理模式。它强调以创造价值、实现价值增长为目标，在企业的经营管理中遵循价值理念和价值增长规律，其核心内容是进行价值衡量，通过对价值驱动因素的分析和评估，挖掘企业生产、采购、销售、研发、投资、财务等经营环节的价值增值潜力。因此，整个企业管理就是价值管理，它强调的是一种整体视角和观念，与传统的财务管理区别显著。
三、企业价值与财务治理的关系
1.企业价值最大化是现代财务治理的目标
2.有效的财务治理可以提升企业价值
财务管理的过程实际上就是一个对企业的价值造成影响的過程。现代企业财务管理的核心就是通过财务决策，来实现企业价值最大化的理财目标。具体来说，财务管理提升企业价值主要体现在三大方面：
（1）创造企业价值的活动。包括税收筹划、集中化管理（尤其是资金）、盈余管理、融资管理、投资并购、成本控制等；
（2）支持企业价值的活动。包括全面预算管理、财务流程再造、运营资本管理、利润管理、绩效管理、薪酬管理、风险管理等；
（3）保持企业价值的活动。包括财务管理系统建设、会计管理、会计信息管理、会计制度与组织管理等。
四、结束语
探究发现财务治理水平与企业价值存在正相关关系 ，财务治理的确影响着企业价值，即治理水平较高的公司，其企业价值也越大，可以将其理解为资本市场的投资者们愿意为拥有良好财务治理水平的公司支付溢价。尽管财务治理机制在我国现代企业中并没有完全发挥其积极的作用，但是不断提高企业财务治理机制，强化财务治理对于公司整体的有效性及全面性，以提升企业价值为最终导向，最终以期将财务治理与企业价值的有效融合迈向新的境界。
作者简介：
田晓龙（1987—）男 ，汉族，甘肃庆阳人，助理主办，主要从事人力资源管理工作。
【关键词】财务治理；企业价值
一、公司财务治理
财务治理大体上可归结为：是在公司制条件下，政府、出资人和经营管理者之间在财务收支管理、财务剩余索取、财务监督、财务利益分配和财务人员配置等方面划分权限，从而形成相互制衡关系的财务管理体制。一般体现在：
1.公司内部财务管理权限划分制度及相对应的人事安排制度
公司资本投资决策权、经营收入和产品定价决定权、成本费用开支权、利润实现确认权与分配权、注册资本扩张与缩小决策权、对外融资举债决策权等方面的权限划分，在社会主义市场经济条件下，国有和国有控股公司中，国家政府作为所有者或出资者，成为财权划分的主要方面。同时，掌握财权的人员、特别是高层掌管财权的人员选聘安排制度，是公司财务治理的重要组成部分。财务治理和其他管理体制一样，没有相应的人事安排制度作为其基本条件，企业内部的经营管理活动及其引起的财务行为就不能做到令行禁止，也不能在企业内部形成财权制衡。在国有和国家控股的公司中，政府职能部门代表国家制定和掌握该人事安排制度。
2.所有者对经营管理者、上层经营管理者对下层经营管理者的财务监督体制及财务激励机制
监督机制在国有和国有控股公司中，国家政府以所有者和社会管理者双重身份参与公司的财务监督活动，设计和调整公司的财务监督体制。激励机制是促使不同层次的经营管理者认真努力工作的条件。在国有和国有控股公司中，国家政府直接以所有者身份参与财务激励机制的设计、建立和调整，并监督其实行。
3.下层经营管理者对上层经营管理者和所有者的财务信息反馈制度，财务监督体制
为了尽力消除“信息不对称”造成的不利影响，上层经营管理者和所有者会建立一种定期的信息反馈报告制度，迫使下属及时、尽可能准确报告企业的财务信息，而相对应的下属对上层、一般员工对高层和不同层次经营管理者的财务监督，通过工会或派员参与监事会、董事会的形式表现出来。
公司财务治理是内含于公司治理结构中的关于企业财权配置的一种制度安排，可以说财务治理是公司治理的核心和重要组成部分。财务治理可理解为：是以财权为基本纽带，以融资结构为基础，在股东为中心的共同治理理念的指导下，通过财权的合理配置，形成有效的财务激励与约束机制，实现相关者利益最大化和企业决策科学化的一套制度安排。
二、企业价值
从传统会计的角度，企業价值指企业资产的账面价值，在企业资产负债表上列示，但均以历史成本为前提，并没有考虑任何风险因素，所以企业的账面价值可能与企业的真实价值相差甚远。从现代财务管理的角度看，企业价值是企业未来现金流量的折现值，通常使用现金流量折现法对企业进行估值，该种方法一定程度考虑了一定期间内资金的风险因素，有利于统筹安排长短期规划、有效筹措资金等。
企业价值管理是指以价值评估为基础、以价值增长为目的一种综合管理模式。它强调以创造价值、实现价值增长为目标，在企业的经营管理中遵循价值理念和价值增长规律，其核心内容是进行价值衡量，通过对价值驱动因素的分析和评估，挖掘企业生产、采购、销售、研发、投资、财务等经营环节的价值增值潜力。因此，整个企业管理就是价值管理，它强调的是一种整体视角和观念，与传统的财务管理区别显著。
三、企业价值与财务治理的关系
1.企业价值最大化是现代财务治理的目标
2.有效的财务治理可以提升企业价值
财务管理的过程实际上就是一个对企业的价值造成影响的過程。现代企业财务管理的核心就是通过财务决策，来实现企业价值最大化的理财目标。具体来说，财务管理提升企业价值主要体现在三大方面：
（1）创造企业价值的活动。包括税收筹划、集中化管理（尤其是资金）、盈余管理、融资管理、投资并购、成本控制等；
（2）支持企业价值的活动。包括全面预算管理、财务流程再造、运营资本管理、利润管理、绩效管理、薪酬管理、风险管理等；
（3）保持企业价值的活动。包括财务管理系统建设、会计管理、会计信息管理、会计制度与组织管理等。
四、结束语
探究发现财务治理水平与企业价值存在正相关关系 ，财务治理的确影响着企业价值，即治理水平较高的公司，其企业价值也越大，可以将其理解为资本市场的投资者们愿意为拥有良好财务治理水平的公司支付溢价。尽管财务治理机制在我国现代企业中并没有完全发挥其积极的作用，但是不断提高企业财务治理机制，强化财务治理对于公司整体的有效性及全面性，以提升企业价值为最终导向，最终以期将财务治理与企业价值的有效融合迈向新的境界。
作者简介：
田晓龙（1987—）男 ，汉族，甘肃庆阳人，助理主办，主要从事人力资源管理工作。