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对于可再生能源和消费品领域的投资，各大投资机构早就达成了共识。只不过是在投资节奏与机会的把握上，各家投资机构有所差异罢了。而踩准节奏、把握机会就成了投资获益的主要途径。
岁末年初，两个1亿美元投资大单分别投进可再生能源和消费品领域。其中鼎晖两次出手，分别联手高盛和KKR（私募投资机构）向皇明太阳能集团和蒙牛现代牧业各注资1亿美元。这在金融危机导致全球经济下行，投资市场整体低迷的情况下自然格外引人注目。
“综观2008年，尤其是美国次贷危机转为全球金融危机后的投资市场，可再生能源和消费品领域的投资有了明显加快的趋势，这两个领域在2009年将继续成为投资热点。”汉能投资董事余治华对《中国联合商报》记者分析。
对此，中国创业投资协会秘书长王迪表示赞同：“对于可再生能源和消费品领域的投资，各大投资机构早就达成了共识。只不过是在投资节奏与机会的把握上，各家投资机构有所差异罢了。作为美国五大投行中硕果仅存的高盛以及美国顶级投资机构鼎晖和KKR，自然是对节奏与机遇的把握上做得更好一些。”
投资新“途”
“在经济下行、投资机构趋向保守的情况下，踩准节奏、把握机会就成了投资获益的主要途径，这在外资投资机构的身上体现得更为充分。不仅鼎晖、高盛、KKR，还有此前一月三单的英联都是如此。”王迪对《中国联合商报》记者说。
值得注意的是，根据《中国联合商报》记者对这几次最引人注目的投资案例进行的分析，发现这些投资基本都集中在可再生能源和消费品两个领域，而且投资的节奏也相当紧凑。
“其实，早在5年前，我们就已经开始跟踪皇明集团，而据了解鼎晖接触皇明的时间更长，大概已经有9年的时间了。之所以选择在这个时候进行注资，是因为我们觉得时机成熟了。”高盛投资的方风雷对《中国联合商报》记者表示。
对此，皇明集团董事长黄鸣的说法是：“我们是世界上最大的太阳能热水器和真空管制造基地，属于核心技术掌握在中国人自己手中的光热太阳能产业，并且大量的销售都在国内进行，因此受金融危机的影响不大。这与光伏太阳能产业的核心技术掌握在别人手中处处受国际因素影响不同，因此受到高盛和鼎晖的青睐。”
根据中国太阳能热利用产业联盟公开的资料显示，由于国内农村建筑市场的启动，2009年太阳能光热市场的增长预期将不低于25%。更重要的是，光热产业的整体行业销售毛利率非常高，在40%~50%之间，这些因素都吸引着投资机构关注着这个领域。
除了太阳能等可再生能源领域受到投资者的青睐，创投公司对消费品领域的投资也在金融危机后进一步加快，尤其是从中国政府出台4万亿人民币刺激内需以来更是如此。
根据鼎晖与KKR对蒙牛现代牧业增资1亿美元的投资取向来看。蒙牛现代牧业为蒙牛股份集团公司提供安全优质的奶源，并与蒙牛股份集团公司签定了50年的战略伙伴合同。
对此，鼎晖创投董事、总经理王功权对《中国联合商报》记者表示：“在经历了行业危机的‘洗礼’后，乳业的新投资机会已经开始显现，因此创投公司抓住机遇进行投资是很正常的事，况且我们已经对蒙牛现代牧业进行了长期的跟踪。”
“中国的消费品和可再生能源行业这两个领域，受整个金融危机的影响相对较小，并且在中国属于朝阳行业。因此我们会加大在这两个行业的投资力度。”高盛（亚洲）董事总经理张奕在日前表示：“从投资角度来说，现在的中国是我在高盛15年以来看到的最好机会。”
研究制胜
事实上，从2008年开始，可再生能源和消费品投资已经成为了新的投资热点。相关资料显示，预计2005~2020年，中国能源市场将达到18万亿元人民币，其中可再生能源和节能、环保市场将达到7万亿元。巨大的市场自然吸引了越来越多的PE把资金大把地投向这个领域。
“而在诸多机会面前，并不是所有的投机机构都能抓住。如2008年下半年在广东、深圳等沿海地方出现的大量中小投资机构倒闭就是直接的体现。这种情况下，研究市场成为诸多私募投资机构得以领跑的主要原因。”智基创投总经理陈友忠对《中国联合商报》记者说。
对此，余治华向《中国联合商报》记者表示：“事实上各家投资机构都针对不同的投资领域相继成立了自己的研究团队。具体到可再生能源和消费品领域，我们也从诸如国家政策、项目的核心技术、发展模式以及企业的财务状况等方面有专人负责。”
“其中，注重深度调研、实地走访以及同行业的交流是研究团队最基本的方法。如对于大家都很看好的消费类连锁企业的投资，不能只看它有多少家店，要看企业的核心竞争力在哪里，以及这个企业在发挥核心竞争力的过程中能提供多少支持。”余治华对《中国联合商报》记者说。
凯鹏华盈创业投资副总裁周炜表示赞同。他对《中国联合商报》记者说：“可再生能源在明年继续是一个热点，而可再生能源又与环境紧密相联，因此在政策、资源、市场、竞争对手等方面都要分析清楚，绝不能只站在技术上看。更重要的是这些行业都有一定的科技成分，不需要靠很大的资本运作、甚至国家的公权力才能完成，因此给创业者和投资机构提供了很好的机会。但这些机会怎么把握，各企业又做到了什么程度，都需要投资机构进行充分的研究才能决定。但是，由于研究程度和方向不同，不同研究机构得出的结论也不同。因此，要针对所投项目的特点进行有针对性的研究。”
■观察:用并购退出
尽管对可再生能源和消费品领域的投资各个机构都很看好，但面对投资后的退出渠道，创投机构还是不无担心。
皇明集团董事长黄鸣表示：“皇明集团原来准备在中国香港上市，后来考虑到大陆市场进一步规范和完善，又决定在A股上市。但由于金融危机，我们现在还在等待机会。”
国内A股市场的IPO在2008年9月份也开始暂停，而PE/VC则开始更多地考虑通过并购的方式退出所投资的项目。清科集团最近发布的报告显示，2008年PE/VC以并购方式等进行退出涉及的金额较去年增长近4倍，而且这种趋势还在增强，并会继续延伸到2009年。
对此，清科集团的报告分析指出，由次级债危机所引发的流动性的突然逆转以及众多上市公司市值的大幅下跌，为众多手持充足现金的潜在收购者提供了难得的整合或者进入某些行业的良机。基于此，并购手段将会在未来得到更多的应用，这也为中国并购市场的继续发展提供了充足的动力。此外，PE/VC投资者也越来越多地采用并购手段来实现退出，从而规避风险并获得回报。
（张志亮）
岁末年初，两个1亿美元投资大单分别投进可再生能源和消费品领域。其中鼎晖两次出手，分别联手高盛和KKR（私募投资机构）向皇明太阳能集团和蒙牛现代牧业各注资1亿美元。这在金融危机导致全球经济下行，投资市场整体低迷的情况下自然格外引人注目。
“综观2008年，尤其是美国次贷危机转为全球金融危机后的投资市场，可再生能源和消费品领域的投资有了明显加快的趋势，这两个领域在2009年将继续成为投资热点。”汉能投资董事余治华对《中国联合商报》记者分析。
对此，中国创业投资协会秘书长王迪表示赞同：“对于可再生能源和消费品领域的投资，各大投资机构早就达成了共识。只不过是在投资节奏与机会的把握上，各家投资机构有所差异罢了。作为美国五大投行中硕果仅存的高盛以及美国顶级投资机构鼎晖和KKR，自然是对节奏与机遇的把握上做得更好一些。”
投资新“途”
“在经济下行、投资机构趋向保守的情况下，踩准节奏、把握机会就成了投资获益的主要途径，这在外资投资机构的身上体现得更为充分。不仅鼎晖、高盛、KKR，还有此前一月三单的英联都是如此。”王迪对《中国联合商报》记者说。
值得注意的是，根据《中国联合商报》记者对这几次最引人注目的投资案例进行的分析，发现这些投资基本都集中在可再生能源和消费品两个领域，而且投资的节奏也相当紧凑。
“其实，早在5年前，我们就已经开始跟踪皇明集团，而据了解鼎晖接触皇明的时间更长，大概已经有9年的时间了。之所以选择在这个时候进行注资，是因为我们觉得时机成熟了。”高盛投资的方风雷对《中国联合商报》记者表示。
对此，皇明集团董事长黄鸣的说法是：“我们是世界上最大的太阳能热水器和真空管制造基地，属于核心技术掌握在中国人自己手中的光热太阳能产业，并且大量的销售都在国内进行，因此受金融危机的影响不大。这与光伏太阳能产业的核心技术掌握在别人手中处处受国际因素影响不同，因此受到高盛和鼎晖的青睐。”
根据中国太阳能热利用产业联盟公开的资料显示，由于国内农村建筑市场的启动，2009年太阳能光热市场的增长预期将不低于25%。更重要的是，光热产业的整体行业销售毛利率非常高，在40%~50%之间，这些因素都吸引着投资机构关注着这个领域。
除了太阳能等可再生能源领域受到投资者的青睐，创投公司对消费品领域的投资也在金融危机后进一步加快，尤其是从中国政府出台4万亿人民币刺激内需以来更是如此。
根据鼎晖与KKR对蒙牛现代牧业增资1亿美元的投资取向来看。蒙牛现代牧业为蒙牛股份集团公司提供安全优质的奶源，并与蒙牛股份集团公司签定了50年的战略伙伴合同。
对此，鼎晖创投董事、总经理王功权对《中国联合商报》记者表示：“在经历了行业危机的‘洗礼’后，乳业的新投资机会已经开始显现，因此创投公司抓住机遇进行投资是很正常的事，况且我们已经对蒙牛现代牧业进行了长期的跟踪。”
“中国的消费品和可再生能源行业这两个领域，受整个金融危机的影响相对较小，并且在中国属于朝阳行业。因此我们会加大在这两个行业的投资力度。”高盛（亚洲）董事总经理张奕在日前表示：“从投资角度来说，现在的中国是我在高盛15年以来看到的最好机会。”
研究制胜
事实上，从2008年开始，可再生能源和消费品投资已经成为了新的投资热点。相关资料显示，预计2005~2020年，中国能源市场将达到18万亿元人民币，其中可再生能源和节能、环保市场将达到7万亿元。巨大的市场自然吸引了越来越多的PE把资金大把地投向这个领域。
“而在诸多机会面前，并不是所有的投机机构都能抓住。如2008年下半年在广东、深圳等沿海地方出现的大量中小投资机构倒闭就是直接的体现。这种情况下，研究市场成为诸多私募投资机构得以领跑的主要原因。”智基创投总经理陈友忠对《中国联合商报》记者说。
对此，余治华向《中国联合商报》记者表示：“事实上各家投资机构都针对不同的投资领域相继成立了自己的研究团队。具体到可再生能源和消费品领域，我们也从诸如国家政策、项目的核心技术、发展模式以及企业的财务状况等方面有专人负责。”
“其中，注重深度调研、实地走访以及同行业的交流是研究团队最基本的方法。如对于大家都很看好的消费类连锁企业的投资，不能只看它有多少家店，要看企业的核心竞争力在哪里，以及这个企业在发挥核心竞争力的过程中能提供多少支持。”余治华对《中国联合商报》记者说。
凯鹏华盈创业投资副总裁周炜表示赞同。他对《中国联合商报》记者说：“可再生能源在明年继续是一个热点，而可再生能源又与环境紧密相联，因此在政策、资源、市场、竞争对手等方面都要分析清楚，绝不能只站在技术上看。更重要的是这些行业都有一定的科技成分，不需要靠很大的资本运作、甚至国家的公权力才能完成，因此给创业者和投资机构提供了很好的机会。但这些机会怎么把握，各企业又做到了什么程度，都需要投资机构进行充分的研究才能决定。但是，由于研究程度和方向不同，不同研究机构得出的结论也不同。因此，要针对所投项目的特点进行有针对性的研究。”
■观察:用并购退出
尽管对可再生能源和消费品领域的投资各个机构都很看好，但面对投资后的退出渠道，创投机构还是不无担心。
皇明集团董事长黄鸣表示：“皇明集团原来准备在中国香港上市，后来考虑到大陆市场进一步规范和完善，又决定在A股上市。但由于金融危机，我们现在还在等待机会。”
国内A股市场的IPO在2008年9月份也开始暂停，而PE/VC则开始更多地考虑通过并购的方式退出所投资的项目。清科集团最近发布的报告显示，2008年PE/VC以并购方式等进行退出涉及的金额较去年增长近4倍，而且这种趋势还在增强，并会继续延伸到2009年。
对此，清科集团的报告分析指出，由次级债危机所引发的流动性的突然逆转以及众多上市公司市值的大幅下跌，为众多手持充足现金的潜在收购者提供了难得的整合或者进入某些行业的良机。基于此，并购手段将会在未来得到更多的应用，这也为中国并购市场的继续发展提供了充足的动力。此外，PE/VC投资者也越来越多地采用并购手段来实现退出，从而规避风险并获得回报。
（张志亮）