论文部分内容阅读
[摘 要]近年来，人民币升值与通货膨胀现象并存成为我国经济发展过程中的两大矛盾现象。究竟人民币升值与通货膨胀分别代表着什么？是什么原因导致了人民币既对外升值又在国内市场上购买力下降出现了对内贬值？本文将进行简要分析与探讨来解释这一现象。
[关键词]人民币升值 通货膨胀 外币投资 外汇储备
一、 人民币升值与升值原因
在直接标价法下，汇率的数值越大意味着1单位的外国货币可以兑换越多的本国货币。我们所说的人民币升值并不是数值上的上升，而是下降。例如：2010年，人民币汇率为1：6.6515相比于2012年人民币汇率即期市场再创汇改后的1：6.3391表示的就是人民币的升值而非贬值。笔者认为人民币升值的主要原因有以下三种：1.贸易顺差持续扩大，外汇储备不断增长，是人民币升值的根本动因。2.资金流入的扩大也是人民币升值的重要原因。3.日本、欧盟和美国等国家不断对中国施压，以不合理的低价为借口要求人民币上升。
二、通货膨胀及其产生的原因
通货膨胀指货币流通条件下现实购买力大于产出供给而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。引起通货膨胀的原因有以下几个：1.需求拉动2.成本推进3.结构性通货膨胀4.输入型通货膨胀。根据数据统计显示，我国除食品涨幅较大外其他类别产品涨幅都不算很大，因此属于结构性通货膨胀。主要表现为3种情况：一是国内某些部门需求多于供给导致价格猛涨，扩散到其他部门使一般物价水平上涨；二是国内各部门劳动生产率发展不平衡。劳动生产率提高较快的部门货币工资增长带动其他部门的货币工资增长导致一般物价水平普遍上涨；三是开放型经济部门的产品价格受国际市场价格水平影响而趋于提高时波及到非开放型经济部门，导致一般物价水平的上涨。？
二、 人民币升值与通货膨胀的“矛盾”关系
（1）人民币升值与国内物价的偏向理论的分析
人民币升值带来的直接作用是中国的出口产品在国外涨价，国际竞争力削弱。从进出口方面，人民币的升值对于中国的出口是很不利的，而对于中国的进口却是有利的。首先表现在进口原材料成本的降低，进口成本的下降自然导致国内商品价格的下降，即通货紧缩。另外，出口的困难也会给国内的企业制造业产生改进管理，生产技术的压力，生产技术的提高也会减少商品的成本进而导致国内的通货紧缩。
此外，我们知道实际汇率=名义汇率*格水平的比率即ε=e*（P/P*），于是有e =ε*（P*/P），其中P*为国外价格，P为国内价格。则变动率可以表示为e的百分比变动=ε的百分比变动+ P*的百分比变动-P的百分比变动，即e的百分比变动=ε的百分比变动+（π*-π）。通过该公式我们知道高的国内通货膨胀π意味着e的下降即本国货币的贬值。但是在中国，人民币的升值与国内通货膨胀是并存的。
（2）人民币升值与通货膨胀是并存的原因
首先，这种现象的“矛盾”并存与外国货币的涌入有着密不可分的联系。外国货币的涌入有以下两个渠道：其一，中国出口的增加使得出口企业赚得的外币越来越多，外币来到中国后需要大量的人民币与之兑换于是央行发放的货币开始增加，市场上的人民币也会增加。其二，外国投资的增加。虽然中国政府试图通过增加海外采购的方式降低人民币的升值压力，但西方投机者还是认为人民币迟早会升值，所以一些海外游资都纷纷把外汇在中国兑换成人民币存起来，期待人民币真的升值以后再兑换成原来的外汇，到时中国的金融机构必然全额给予兑付，中央银行被迫多发行人民币。这样，通过上面两种方式，国内的货币（通货）的发行量就超过了实物的生产量的增长，从而导致了人民币的购买力下降，从而引发通货膨胀。？外汇储备规模的扩大一方面增加了人民币升值压力，另一方面因为外汇占款而增加的货币供应量又加剧了国内通货膨胀的压力。这就是从外国货币涌入的角度对人民币升值与通货膨胀“矛盾”并存现象的解释。
其次，资金的供给并非平均得同时流向各个行业，这种结构的失调性无法导致各种商品的价格同时的等幅度得全面上涨，而是过多的货币先流入强势部门或行业，比如房地产，先是从房地产市场上寻找出路，推高房地产价格；当炒股的热潮开始的时候，大量的资金又流向股市，吹大这些泡沫。之后这些行业开始投资和消费来推高商品和服务的价格水平，于是关联行业价格上涨，收入的增加使得他们又开始投资和消费，再对产品价格产生提价影响。这种投资、消费、再提价的周而复始的泡沫计划使得中国通货膨胀越来越严重。
因此，通过以上对这两种现象的分析，我们可以知道，中国的经济并不是表面上的蓬勃发展。内部经济结构的失衡仍然是中国需要关注的问题。对于人民币升值问题，央行应该完善中国的人民币汇率形成机制，增强人民币汇率波动的弹性；对于国内通货膨胀问题，在短期内，央行还是要收紧货币供应、减少银行信贷、遏制大量的银行资金进入房地产市场和股市，并且加强外汇管制，特别是对大量外资流向的监管。
参考文献：
[1]姜克波.国际金融新编（第四版）[M].复旦大学出版社，2008：53-55.
[2]张小雪.人民币升值的原因及影响探析[J].新西部下半月，2010年第3期
[3]张五常.人民币的困境[J].贵州财经学院学报，2008；（1）
[4]易宪容.中国通货膨胀之原因与特征[J].金融管理与研究，2007；（10）
[关键词]人民币升值 通货膨胀 外币投资 外汇储备
一、 人民币升值与升值原因
在直接标价法下，汇率的数值越大意味着1单位的外国货币可以兑换越多的本国货币。我们所说的人民币升值并不是数值上的上升，而是下降。例如：2010年，人民币汇率为1：6.6515相比于2012年人民币汇率即期市场再创汇改后的1：6.3391表示的就是人民币的升值而非贬值。笔者认为人民币升值的主要原因有以下三种：1.贸易顺差持续扩大，外汇储备不断增长，是人民币升值的根本动因。2.资金流入的扩大也是人民币升值的重要原因。3.日本、欧盟和美国等国家不断对中国施压，以不合理的低价为借口要求人民币上升。
二、通货膨胀及其产生的原因
通货膨胀指货币流通条件下现实购买力大于产出供给而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。引起通货膨胀的原因有以下几个：1.需求拉动2.成本推进3.结构性通货膨胀4.输入型通货膨胀。根据数据统计显示，我国除食品涨幅较大外其他类别产品涨幅都不算很大，因此属于结构性通货膨胀。主要表现为3种情况：一是国内某些部门需求多于供给导致价格猛涨，扩散到其他部门使一般物价水平上涨；二是国内各部门劳动生产率发展不平衡。劳动生产率提高较快的部门货币工资增长带动其他部门的货币工资增长导致一般物价水平普遍上涨；三是开放型经济部门的产品价格受国际市场价格水平影响而趋于提高时波及到非开放型经济部门，导致一般物价水平的上涨。？
二、 人民币升值与通货膨胀的“矛盾”关系
（1）人民币升值与国内物价的偏向理论的分析
人民币升值带来的直接作用是中国的出口产品在国外涨价，国际竞争力削弱。从进出口方面，人民币的升值对于中国的出口是很不利的，而对于中国的进口却是有利的。首先表现在进口原材料成本的降低，进口成本的下降自然导致国内商品价格的下降，即通货紧缩。另外，出口的困难也会给国内的企业制造业产生改进管理，生产技术的压力，生产技术的提高也会减少商品的成本进而导致国内的通货紧缩。
此外，我们知道实际汇率=名义汇率*格水平的比率即ε=e*（P/P*），于是有e =ε*（P*/P），其中P*为国外价格，P为国内价格。则变动率可以表示为e的百分比变动=ε的百分比变动+ P*的百分比变动-P的百分比变动，即e的百分比变动=ε的百分比变动+（π*-π）。通过该公式我们知道高的国内通货膨胀π意味着e的下降即本国货币的贬值。但是在中国，人民币的升值与国内通货膨胀是并存的。
（2）人民币升值与通货膨胀是并存的原因
首先，这种现象的“矛盾”并存与外国货币的涌入有着密不可分的联系。外国货币的涌入有以下两个渠道：其一，中国出口的增加使得出口企业赚得的外币越来越多，外币来到中国后需要大量的人民币与之兑换于是央行发放的货币开始增加，市场上的人民币也会增加。其二，外国投资的增加。虽然中国政府试图通过增加海外采购的方式降低人民币的升值压力，但西方投机者还是认为人民币迟早会升值，所以一些海外游资都纷纷把外汇在中国兑换成人民币存起来，期待人民币真的升值以后再兑换成原来的外汇，到时中国的金融机构必然全额给予兑付，中央银行被迫多发行人民币。这样，通过上面两种方式，国内的货币（通货）的发行量就超过了实物的生产量的增长，从而导致了人民币的购买力下降，从而引发通货膨胀。？外汇储备规模的扩大一方面增加了人民币升值压力，另一方面因为外汇占款而增加的货币供应量又加剧了国内通货膨胀的压力。这就是从外国货币涌入的角度对人民币升值与通货膨胀“矛盾”并存现象的解释。
其次，资金的供给并非平均得同时流向各个行业，这种结构的失调性无法导致各种商品的价格同时的等幅度得全面上涨，而是过多的货币先流入强势部门或行业，比如房地产，先是从房地产市场上寻找出路，推高房地产价格；当炒股的热潮开始的时候，大量的资金又流向股市，吹大这些泡沫。之后这些行业开始投资和消费来推高商品和服务的价格水平，于是关联行业价格上涨，收入的增加使得他们又开始投资和消费，再对产品价格产生提价影响。这种投资、消费、再提价的周而复始的泡沫计划使得中国通货膨胀越来越严重。
因此，通过以上对这两种现象的分析，我们可以知道，中国的经济并不是表面上的蓬勃发展。内部经济结构的失衡仍然是中国需要关注的问题。对于人民币升值问题，央行应该完善中国的人民币汇率形成机制，增强人民币汇率波动的弹性；对于国内通货膨胀问题，在短期内，央行还是要收紧货币供应、减少银行信贷、遏制大量的银行资金进入房地产市场和股市，并且加强外汇管制，特别是对大量外资流向的监管。
参考文献：
[1]姜克波.国际金融新编（第四版）[M].复旦大学出版社，2008：53-55.
[2]张小雪.人民币升值的原因及影响探析[J].新西部下半月，2010年第3期
[3]张五常.人民币的困境[J].贵州财经学院学报，2008；（1）
[4]易宪容.中国通货膨胀之原因与特征[J].金融管理与研究，2007；（10）