【摘 要】
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融资约束对企业投融资活动的抑制作用已得到社会的广泛关注和认同,但就其成因,无论是理论还是实证研究仍存在一定分歧。本文利用2009~2016年在中国A股上市的企业数据,采用随
【机 构】
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吉林大学中国国有经济研究中心,吉林大学经济学院,吉林财经大学金融学院
【基金项目】
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国家自然科学基金面上项目"中国金融周期的波动特征、形成机理及其与经济周期的动态关联机制研究"(71873056),国家社会科学基金专项重大项目"'一带一路'建设过程中推进金融保障与金融创新体系研究"(17VDL012)的联合资助
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融资约束对企业投融资活动的抑制作用已得到社会的广泛关注和认同,但就其成因,无论是理论还是实证研究仍存在一定分歧。本文利用2009~2016年在中国A股上市的企业数据,采用随机前沿模型从市场因素和非市场因素两方面检验了融资约束成因。实证结果表明,我国上市企业普遍面临较为严重的融资约束,信息不对称作为传统融资约束理论所强调的重要市场因素也是我国上市企业融资约束的显著成因。除此之外,区域经济发展、所有权性质和企业规模等非市场因素均与企业融资约束程度显著相关,且文中针对上市企业得到的结论同样适用于非上市企业。最后
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