【摘 要】
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文章在无套利仿射期限结构模型框架下,模拟了不同货币政策反应系数组合下期限利差对未来产出预测系数的大小,其结果与中国实际数据相吻合,并进一步分析了利差预测能力随货币
【机 构】
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复旦大学经济学院,复旦大学应用经济学博士后流动站,浦发银行博士后工作站
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文章在无套利仿射期限结构模型框架下,模拟了不同货币政策反应系数组合下期限利差对未来产出预测系数的大小,其结果与中国实际数据相吻合,并进一步分析了利差预测能力随货币政策反应系数变动的内在逻辑。基本结论包括:第一,在多数货币政策反应参数组合下,长短期利差(10年期减去3个月期利差)对未来产出具有正向预测能力,但在货币政策对产出反应系数很高同时对通胀反应系数很低等特殊情况下,利差正向预测能力消失。第二,在货币政策对产出反应系数高于特定值后,利差对未来产出的预测能力会随着货币政策对产出反应系数Φrg的提高而降低,
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