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利用包含汇率波动和通胀预期的IS-Philips模型推导考虑资产价格的货币政策反应函数。在此基础上，分别以股价和房价作为资产价格的代理变量，模拟分析了资产价格波动对中国经济的影响。研究结果表明：考虑资产价格的货币政策在平抑产出和物价波动方面具有显著作用，但会增大利率波动幅度；考虑房价波动的货币政策比考虑股价波动的货币政策在平抑产出和物价波动方面具有更好的效果；与考虑股价波动的货币政策相比，考虑房价波动的货币政策对利率的冲击更小。