【摘 要】
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本文运用ACW(现金-现金流敏感性)模型,以中小民营上市企业2011~2020年的样本数据为研究对象,研究了普惠金融纾解民营企业融资约束的机理与效应,再从民营企业的科技含量、资产经营和生命周期3个异质性特征出发,进一步研究了这一纾解效应。结果发现:(1)民营企业融资约束普遍存在,普惠金融发展能较好地纾解融资约束;(2)科技含量低、重资产经营、成长期的企业,其融资约束较严重;科技含量高、轻资产经营、
【基金项目】
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教育部人文社会科学青年项目“法制改革、诉讼风险与IPO信息披露质量:基于新《证券法》的准自然实验研究”(项目编号:21YJC630096); 河南省高等学校重点科研项目“金融科技业态创新风险的评估与应对”(项目编号:20A790014); 河南省软科学研究计划项目“政府投资基金运作体制机制瓶颈及规制路径”(项目编号:192
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本文运用ACW(现金-现金流敏感性)模型,以中小民营上市企业2011~2020年的样本数据为研究对象,研究了普惠金融纾解民营企业融资约束的机理与效应,再从民营企业的科技含量、资产经营和生命周期3个异质性特征出发,进一步研究了这一纾解效应。结果发现:(1)民营企业融资约束普遍存在,普惠金融发展能较好地纾解融资约束;(2)科技含量低、重资产经营、成长期的企业,其融资约束较严重;科技含量高、轻资产经营、衰退期的企业,其纾解融资约束的效应更好;(3)加快数字金融规制、创新和发展,是破解民营企业融资约束的根本措施。该研究突破了传统金融模式,着眼于数字金融理念,对更好服务中小民营企业发展,提振实体经济,具有较大的理论和现实意义。
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