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【摘要】国际金融学是理论和实践紧密结合的一门学科,但由于教材更新的滞后以及理论、现实的迅速发展,一些最新的理论和现实发展没有及时纳入一般的国际金融学教材。因此,教师需要把这些最新的理论动态引入到国际金融学教学中,引导学生运用最新理论分析国际金融领域的新现象,进行创新性教学尝试。
【关键词】国际金融 教学 创新
【中图分类号】G633.7 【文献标识码】A 【文章编号】1673-8209(2010)07-0-02
1 国际金融学创新性教学应体现本学科的特点
目前国际金融学在研究对象方面还没有形成一致的看法,基本上有两种观点:广义观点认为国际金融学是从货币金融的角度研究开放经济条件下的内部均衡与外部均衡同时实现的一门科学。狭义观点认为国际金融学是研究国际收支均衡及有关调节的理论和政策。由于在研究对象上界定的不一致,造成国际金融学教材体系的多样性,给国际金融学教学带来了新的挑战,但最基本的要求是不能脱离国际金融学的学科特点。
国际金融学的学科特点主要体现在:
第一、学科体系的相对独立和广泛交叉性并存
国际金融学曾长期依附于国际贸易学,是国际经济学的一部分。20世纪70年代以来,国际资本流动规模迅速扩大,短期资金流动频繁,且流动越来越具有自身独特的运动规律,对外部均衡、内部均衡产生很大影响,使得国际金融与国际贸易相脱离而独立,国际金融学课程也在各国大学开始设立。从此,国际金融学成为一门独立的学科,并不断吸收各学科的研究成果,成为一门与计量经济学、金融工程等学科高度交叉的新型学科。
第二、以宏观为主但微观研究迅猛发展
国际金融学主要研究开放经济下的货币金融问题,侧重于从宏观角度对内、外均衡的研究。但随着国际资本流动的不断加深,对国际金融主体的微观分析日益成为国际金融研究的趋势,如对汇率决定跨时分析,货币危机中预期作用等。国际金融研究日渐体现了在宏观基础上不断加大对微观主体行为的分析研究,这与经济学的微观化倾向是一致的。
经济全球化和金融国际化的发展,对国际金融人才需求不断提高,也对国际金融人才的培养提出更高的要求。这就要求我们:
(1)优化国际金融理论的课程教学,有“舍”有“保”。要将教学的重点放在不同历史条件下的国际货币体系、汇率、国际资本流动和国际储备等理论上,揭示开放条件下的国际金融活动规律,而不易过多引入宏观经济学方面的理论,避免不必要的重复。
(2)切实提高学生实际操作能力。金融国际化的发展要求学生具备相应的实际操作能力、语言交流能力等。这就要求我们的课程教学中更多地引入实验和案例分析。为了保证整个教学体系的系统性,教学中需要把外汇交易、风险规避等单列出来,进行模拟或实地体验,增强学生的感性认识,提高实际操作能力。
2 国际金融理论和现实的新发展
2.1 国际金融理论方面的新发展
(1)汇率与汇率制度方面
汇率决定理论的新发展主要是引入跨期分析,把实体经济和与虚拟经济纳入同一分析框架,体现了在汇率决定理论中存量观点与流量观点这两种传统思路在更高层次上的融合;利用非线性理论分析汇率决定,创立汇率决定的动态一般均衡模型;将预期、不完全信息、博弈论、有效市场、GARCH模型、行为金融学理论等引入汇率分析。在汇率制度方面,把汇率调整融入到政府政策优化分析框架,研究经济结构、经济冲击、政府信誉与汇率制度选择,提出了汇率制度选择的几个假说:原罪论、中间制度消失论、害怕浮动论,研究了汇率制度转换的动因、时机、路径等。
(2)资本自由化与资本管制下国际资本流动, 货币危机及其传染性, 银行危机及共生危机方面
最新发展主要体现在:对资本账户自由化的前提条件,成本和收益,时机及方式选择;资本管制的效果及对经济的影响;主权债务危机;资本流动与金融脆弱性的关系,资本流动的监管方法;货币危机的影响及成本,传染机理及途径, 货币危机的防范;银行危机银行安全网,银行危机的影响,不良资产的处置,新巴塞尔协议与银行业监管,共生危机理论等
(3)国际金融体系改革、最优货币区方面
最新发展主要是对国际货币体系改革的可能性和过渡性策略,国际货币发行国的监管和全球银行监管等;最优货币区成本收益模型、最优货币区的最后贷款人、最优货币区与国际货币体系改革等。
(4)经常项目可持续性方面
新理论主要包括跨时分析、多期确定性分析、多期不确定性分析、代际重叠分析、可持续性分析;鉴于传统的蒙代尔- 弗莱明模型缺乏微观分析基础,在新开放经济宏观经济学在分析中融入了微观经济基础、名义价格刚性和不完全竞争等因素。
2.2 国际金融现实
(1)美国次贷危机动摇了国际货币体系
2007年美国爆发的国际金融危机,给世界经济和金融稳定带来很多影响。也使人们重新反思现有的国际货币体系的合理性和有效,但如何改革国际货币体系方面各方意见并不一致。可以预见,未来关于国际货币体系的改革将成为长期关注的重要议题。
(2)国际区域经济联盟的发展
欧盟经济、货币一体化的发展,激励各区域国家联盟的出现,各种国际区域合作组织不断加强。美、加、墨自由贸易区,南美区域经济合作组织,非盟组织,东南亚自由贸易区建设等。这些区域经济合作组织的发展,扩大了区域在世界经济中的地位,也影响了国际资本的流动,对未来的国际货币体系改革将产生重大影响。
(3)中、美贸易差额问题
中美贸易差额不断扩大,使中国成为西方国家制造贸易摩擦的借口。目前,针对中国的各种倾销调查不断增加,非关税贸易壁垒不断加大,迫使人民币升值成为西方国家的一致呼声。中国能不能化解不断要求升值的压力,保持经济的平稳增长,将对世界经济产生难以估量的影响。同时,美国经常性项目逆差能否改善,美国宽松货币政策造成的美元大量投放对世界通货膨胀和美元的贬值性预期等,都增加了世界经济的不确定性。
(4)全球扩张性政策的退出与债务风险
应对国际金融危机所造成的经济影响,全球主要国家都实行了扩张性的财政和货币政策,随着经济的逐步恢复,扩张性政策如何退出,扩张性财政政策所造成的国家财政赤字增加对世界经济的影响,尤其是主权国家的债务危机,如希腊债务危机、迪拜债务等,能否引起欧元区的连锁反映和欧元危机。
3 结合国际金融理论和现实新发展的创新性教学尝试
根据本人从事国际金融学教学实践活动,我认为在国际金融学创新性教学中,首先,理清国际金融学教学的主线:开放经济中的内外均衡,按照这一主线准确地阐述国际金融学所涉及的基本概念和基本原理、及其适应条件,然后指出这方面国际金融理论研究的新观点、新思想,以及未来实践中需要解决的问题及发展方向;其次,紧密联系国际金融乃至整个国际经济领域的发展新动向,结合中国实际,运用理论剖析各种对外金融政策,调动学生的积极性, 启发他们进行思考。具体来讲,本人主要在以下几个方面进行创新性教学尝试:
第一、针对中国国际收支顺差迅速增加、美国逆差不断扩大的现实,启发学生对国际收支平衡表的各个项目进行分析,引导学生用理论分析美国逆差不断扩大的原因,同时把经常项目的跨时分析和可持续性理论引入课堂,让学生分析中国顺差和美国逆差是否可以持续,并探讨可行的解决方法。再者,尽管对外均衡是各国所追求的目标,但是现实经济中许多国家总是在逆差和顺差的一定范围内波动,而且发展中国家,尤其是东南亚各国都拥有大量的国际收支顺差,为什么如此?引导学生从东亚和美国之间的经贸状况和制度结构,探讨中国的汇率政策、贸易政策甚至长期经济发展战略等。
第二、中国外汇储备不断加速增长带来的很多问题,比如机会成本、外汇风险、通货膨胀压力等,有步骤地引导学生根据国际储备管理理论进行多角度分析。比如说一个国家外汇储备多大规模才合适?理论规模是满足3-4个月的进口需求量,但实际上需要根据不同国家的情况进行具体分析,例如中国拥有2万亿美元外汇储备,但中国出口外汇收入的60%都是外资企业创造的,如果去除1.2万亿美元的外汇储备,那么中国外汇储备只有8千亿美元可自由支配,那么再考虑到我国短期债务问题,实际上我国2万亿美元的外汇储备规模并不很大。关键的问题是我国外汇储备大都集中在美元资产上,这与我国的贸易结构有关。即使认为外汇储备规模过大,造成外汇风险,也不易大规模减持,正确的策略是渐进地进行。
第三、汇率制度选择和汇率变动对内部均衡和外部均衡的影响问题。结合2005年7月21日汇率制度改革以来,人民币呈现出升值的趋势,但是中国经常项目的顺差并没有缩小的现实,引导学生分析中国出口迅速增长的原因,并以实际的数字案例进行讲解。结合实际汇率、均衡汇率理论讲解什么是汇率失调,钉住美元的汇率制度有哪些危害,中国汇率制度改革主要内容, 改革的背景和影响, 分析人民币汇率制度未来的改革方向。
第四、投机性冲击如何影响一国货币稳定和金融危机。结合亚洲金融危机形成的过程和索罗斯在东南亚金融危机中的立体投资策略,具体分析资本自由化、远期外汇交易、资本管制、外汇市场微观结构、羊群效应对危机形成的作用,引起学生对金融市场的兴趣, 激发学生利用亚洲金融危机的形成机理,把资本账户自由化理论和资本管制理论结合起来分析中国的情况, 分析中国资本账户自由化的方式和时机问题,讨论人民币区域化和国际化。
第五、国际金融体系和国际金融机构改革问题,主要从国际金融政治经济学的角度讲授,以布雷顿森林体系的形成、危机、崩溃为基本线索,探讨国际货币体系的缺陷,以及作为最优货币区典范的欧元诞生对国际货币体系的影响,最优货币区的最新进展,亚洲货币合作的困难、前景及合作方式,中国东盟自由贸易区发展对亚洲货币合作的影响,亚洲货币单位、亚洲货币合作中关于中日货币主导权之争,引导学生思考未来国际货币体系的改革方向,以及如何发挥中国在未来国际货币体系改革中的作用,并以东南亚金融危机和阿根廷金融危机为例, 讨论国际金融机构贷款条件性的合理性,讨论发展中国家在金融全球化背景下发展战略的选择等。
【关键词】国际金融 教学 创新
【中图分类号】G633.7 【文献标识码】A 【文章编号】1673-8209(2010)07-0-02
1 国际金融学创新性教学应体现本学科的特点
目前国际金融学在研究对象方面还没有形成一致的看法,基本上有两种观点:广义观点认为国际金融学是从货币金融的角度研究开放经济条件下的内部均衡与外部均衡同时实现的一门科学。狭义观点认为国际金融学是研究国际收支均衡及有关调节的理论和政策。由于在研究对象上界定的不一致,造成国际金融学教材体系的多样性,给国际金融学教学带来了新的挑战,但最基本的要求是不能脱离国际金融学的学科特点。
国际金融学的学科特点主要体现在:
第一、学科体系的相对独立和广泛交叉性并存
国际金融学曾长期依附于国际贸易学,是国际经济学的一部分。20世纪70年代以来,国际资本流动规模迅速扩大,短期资金流动频繁,且流动越来越具有自身独特的运动规律,对外部均衡、内部均衡产生很大影响,使得国际金融与国际贸易相脱离而独立,国际金融学课程也在各国大学开始设立。从此,国际金融学成为一门独立的学科,并不断吸收各学科的研究成果,成为一门与计量经济学、金融工程等学科高度交叉的新型学科。
第二、以宏观为主但微观研究迅猛发展
国际金融学主要研究开放经济下的货币金融问题,侧重于从宏观角度对内、外均衡的研究。但随着国际资本流动的不断加深,对国际金融主体的微观分析日益成为国际金融研究的趋势,如对汇率决定跨时分析,货币危机中预期作用等。国际金融研究日渐体现了在宏观基础上不断加大对微观主体行为的分析研究,这与经济学的微观化倾向是一致的。
经济全球化和金融国际化的发展,对国际金融人才需求不断提高,也对国际金融人才的培养提出更高的要求。这就要求我们:
(1)优化国际金融理论的课程教学,有“舍”有“保”。要将教学的重点放在不同历史条件下的国际货币体系、汇率、国际资本流动和国际储备等理论上,揭示开放条件下的国际金融活动规律,而不易过多引入宏观经济学方面的理论,避免不必要的重复。
(2)切实提高学生实际操作能力。金融国际化的发展要求学生具备相应的实际操作能力、语言交流能力等。这就要求我们的课程教学中更多地引入实验和案例分析。为了保证整个教学体系的系统性,教学中需要把外汇交易、风险规避等单列出来,进行模拟或实地体验,增强学生的感性认识,提高实际操作能力。
2 国际金融理论和现实的新发展
2.1 国际金融理论方面的新发展
(1)汇率与汇率制度方面
汇率决定理论的新发展主要是引入跨期分析,把实体经济和与虚拟经济纳入同一分析框架,体现了在汇率决定理论中存量观点与流量观点这两种传统思路在更高层次上的融合;利用非线性理论分析汇率决定,创立汇率决定的动态一般均衡模型;将预期、不完全信息、博弈论、有效市场、GARCH模型、行为金融学理论等引入汇率分析。在汇率制度方面,把汇率调整融入到政府政策优化分析框架,研究经济结构、经济冲击、政府信誉与汇率制度选择,提出了汇率制度选择的几个假说:原罪论、中间制度消失论、害怕浮动论,研究了汇率制度转换的动因、时机、路径等。
(2)资本自由化与资本管制下国际资本流动, 货币危机及其传染性, 银行危机及共生危机方面
最新发展主要体现在:对资本账户自由化的前提条件,成本和收益,时机及方式选择;资本管制的效果及对经济的影响;主权债务危机;资本流动与金融脆弱性的关系,资本流动的监管方法;货币危机的影响及成本,传染机理及途径, 货币危机的防范;银行危机银行安全网,银行危机的影响,不良资产的处置,新巴塞尔协议与银行业监管,共生危机理论等
(3)国际金融体系改革、最优货币区方面
最新发展主要是对国际货币体系改革的可能性和过渡性策略,国际货币发行国的监管和全球银行监管等;最优货币区成本收益模型、最优货币区的最后贷款人、最优货币区与国际货币体系改革等。
(4)经常项目可持续性方面
新理论主要包括跨时分析、多期确定性分析、多期不确定性分析、代际重叠分析、可持续性分析;鉴于传统的蒙代尔- 弗莱明模型缺乏微观分析基础,在新开放经济宏观经济学在分析中融入了微观经济基础、名义价格刚性和不完全竞争等因素。
2.2 国际金融现实
(1)美国次贷危机动摇了国际货币体系
2007年美国爆发的国际金融危机,给世界经济和金融稳定带来很多影响。也使人们重新反思现有的国际货币体系的合理性和有效,但如何改革国际货币体系方面各方意见并不一致。可以预见,未来关于国际货币体系的改革将成为长期关注的重要议题。
(2)国际区域经济联盟的发展
欧盟经济、货币一体化的发展,激励各区域国家联盟的出现,各种国际区域合作组织不断加强。美、加、墨自由贸易区,南美区域经济合作组织,非盟组织,东南亚自由贸易区建设等。这些区域经济合作组织的发展,扩大了区域在世界经济中的地位,也影响了国际资本的流动,对未来的国际货币体系改革将产生重大影响。
(3)中、美贸易差额问题
中美贸易差额不断扩大,使中国成为西方国家制造贸易摩擦的借口。目前,针对中国的各种倾销调查不断增加,非关税贸易壁垒不断加大,迫使人民币升值成为西方国家的一致呼声。中国能不能化解不断要求升值的压力,保持经济的平稳增长,将对世界经济产生难以估量的影响。同时,美国经常性项目逆差能否改善,美国宽松货币政策造成的美元大量投放对世界通货膨胀和美元的贬值性预期等,都增加了世界经济的不确定性。
(4)全球扩张性政策的退出与债务风险
应对国际金融危机所造成的经济影响,全球主要国家都实行了扩张性的财政和货币政策,随着经济的逐步恢复,扩张性政策如何退出,扩张性财政政策所造成的国家财政赤字增加对世界经济的影响,尤其是主权国家的债务危机,如希腊债务危机、迪拜债务等,能否引起欧元区的连锁反映和欧元危机。
3 结合国际金融理论和现实新发展的创新性教学尝试
根据本人从事国际金融学教学实践活动,我认为在国际金融学创新性教学中,首先,理清国际金融学教学的主线:开放经济中的内外均衡,按照这一主线准确地阐述国际金融学所涉及的基本概念和基本原理、及其适应条件,然后指出这方面国际金融理论研究的新观点、新思想,以及未来实践中需要解决的问题及发展方向;其次,紧密联系国际金融乃至整个国际经济领域的发展新动向,结合中国实际,运用理论剖析各种对外金融政策,调动学生的积极性, 启发他们进行思考。具体来讲,本人主要在以下几个方面进行创新性教学尝试:
第一、针对中国国际收支顺差迅速增加、美国逆差不断扩大的现实,启发学生对国际收支平衡表的各个项目进行分析,引导学生用理论分析美国逆差不断扩大的原因,同时把经常项目的跨时分析和可持续性理论引入课堂,让学生分析中国顺差和美国逆差是否可以持续,并探讨可行的解决方法。再者,尽管对外均衡是各国所追求的目标,但是现实经济中许多国家总是在逆差和顺差的一定范围内波动,而且发展中国家,尤其是东南亚各国都拥有大量的国际收支顺差,为什么如此?引导学生从东亚和美国之间的经贸状况和制度结构,探讨中国的汇率政策、贸易政策甚至长期经济发展战略等。
第二、中国外汇储备不断加速增长带来的很多问题,比如机会成本、外汇风险、通货膨胀压力等,有步骤地引导学生根据国际储备管理理论进行多角度分析。比如说一个国家外汇储备多大规模才合适?理论规模是满足3-4个月的进口需求量,但实际上需要根据不同国家的情况进行具体分析,例如中国拥有2万亿美元外汇储备,但中国出口外汇收入的60%都是外资企业创造的,如果去除1.2万亿美元的外汇储备,那么中国外汇储备只有8千亿美元可自由支配,那么再考虑到我国短期债务问题,实际上我国2万亿美元的外汇储备规模并不很大。关键的问题是我国外汇储备大都集中在美元资产上,这与我国的贸易结构有关。即使认为外汇储备规模过大,造成外汇风险,也不易大规模减持,正确的策略是渐进地进行。
第三、汇率制度选择和汇率变动对内部均衡和外部均衡的影响问题。结合2005年7月21日汇率制度改革以来,人民币呈现出升值的趋势,但是中国经常项目的顺差并没有缩小的现实,引导学生分析中国出口迅速增长的原因,并以实际的数字案例进行讲解。结合实际汇率、均衡汇率理论讲解什么是汇率失调,钉住美元的汇率制度有哪些危害,中国汇率制度改革主要内容, 改革的背景和影响, 分析人民币汇率制度未来的改革方向。
第四、投机性冲击如何影响一国货币稳定和金融危机。结合亚洲金融危机形成的过程和索罗斯在东南亚金融危机中的立体投资策略,具体分析资本自由化、远期外汇交易、资本管制、外汇市场微观结构、羊群效应对危机形成的作用,引起学生对金融市场的兴趣, 激发学生利用亚洲金融危机的形成机理,把资本账户自由化理论和资本管制理论结合起来分析中国的情况, 分析中国资本账户自由化的方式和时机问题,讨论人民币区域化和国际化。
第五、国际金融体系和国际金融机构改革问题,主要从国际金融政治经济学的角度讲授,以布雷顿森林体系的形成、危机、崩溃为基本线索,探讨国际货币体系的缺陷,以及作为最优货币区典范的欧元诞生对国际货币体系的影响,最优货币区的最新进展,亚洲货币合作的困难、前景及合作方式,中国东盟自由贸易区发展对亚洲货币合作的影响,亚洲货币单位、亚洲货币合作中关于中日货币主导权之争,引导学生思考未来国际货币体系的改革方向,以及如何发挥中国在未来国际货币体系改革中的作用,并以东南亚金融危机和阿根廷金融危机为例, 讨论国际金融机构贷款条件性的合理性,讨论发展中国家在金融全球化背景下发展战略的选择等。