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本文以新股上市首日股价大涨这一现象为例，探索了股市交易中群体行为的发生机制。第一，股市群体行为的发生往往具有特定的外部市场、制度环境因素作为铺垫。第二，突发事件或者新生事物的出现会对群体行为的启动起到激发作用。第三，具有易受环境因素影响而聚集，易受激发因素影响而采取共同行动的大量个体投资者的存在，使群体易于聚集和形成。第四，部分账户大笔委托的“煽风点火”和“推波助澜”、高风险偏好投资者的积极参与，是群体行为得以持续并加强的必要条件。最后，证券交易过程中以“行情”为纽带的群体互动和情绪传染，最终导致了群体行