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摘要：当今市场经济竞争越来越激烈，企业纷纷考虑相关的企业战略来适应市场经济的发展。但是大部分的企业都是从比较传统的生存角度来获得市场利润，在一定情况下并没有深入了解自身企业的财务状况。而且由于现实原因及管理者的经营决策，使得企业在发展中存在诸多问题。文章从企业自身资产结构出发结合乐视的案例，深入分析企业自身的财务状况，使得企业制定出深层次的发展战略，更加全面地促进企业本身的发展。
关键词：资产结构；财务分析；乐视
随着中国的改革开放，社会主义市场经济快速发展，资本得到快速的积累，企业规模越来越壮大，经营水平得到很大的提高。但是受到国际经济环境的影响，企业的发展日趋缓慢，很多企业面临着转型改革的挑战。与此同时，由于受到很多综合因素的影响，很多企业的资产结构并不是十分均衡，甚至相当一部分企业的资本结构非常不平衡，肩负着巨大的负债，严重扭曲了企业本身的资本结构，而且潜藏有巨大的风险。
一、企业资产结构现状
企业的发展是市场经济重要的部分，随着国家经济的发展速度从高速趋向稳定，经济环境变得更加复杂，企业的发展也到了新的阶段，不能以过去传统的方式来管理企业。但是，在日益复杂的经济环境下，很多企业并没有做好全面的发展战略，这也导致了很多企业都存在着发展风险，其中财务风险占据了重要的位置。很多企业只是片面地追求利润的增加而忽略了财务风险，其中企业资产结构失衡成为了普遍的现象。企业的资产结构是指各种资产项目的比例，主要分为企业自有的资产和借入的资产。在实际实务中，资本按照时间的长短，分为短期资本和长期资本，其中短期的借入资本主要由短期负债组成。因此，在企业的资本结构中，负债占据着重要的比例。但是在实际的市场经济中，很多企业的资产结构并不完善，企业资产的组成内容大部分都是从外部借入的资产或者是从市场募集的资金，而企业自有的资产很少，自有的现金流量就更少。虽然大部分企业表面上看利润指标很正常，但是其实企业资产和负债比例严重失调，隐藏着财务风险。
二、原因
由于企业管理素质的原因，往往从短期的角度来考虑企业的发展，而不会长期考虑企业的发展情况，自身的财务管理意识淡薄，在发展业务时往往考虑的是投出资金的利润情况，忽略了资金的来源以及收回情况。一旦业务发生亏损，很容易发生严重的债务危机和风险，这会使企业很难募集到需要的资金，经营发展受到限制，会导致恶性循环，最终导致企业发生巨大的亏损甚至破产，因此企业的资产结构对于企业的经营和发展非常重要。
但是合理使用资金、均衡资产结构对企业的发展有促进作用，所以很多企业会对外筹资和借款。首先，一定程度的负债可以降低企业的资本成本。企业的资金借入支付的利息水平比一般股息率低，而债务利息又是在税前支付，减少了一部分所得税费用，使得借入的资本成本明显低于权益资金的资本成本。所以，在一定的范围内，企业借入的资金成本，可以降低企业的综合成本。相比起由自身权益资金组成资本的企业来说，借入一定的资金，可以减少企业的资本成本，减轻企业自身的压力。其次，企业负债筹资具有财务杠杆的作用。无论企业实现多少利润，借入资金的利息通常是固定的。当企业的息税前利润增加时，每一元盈利所负担的固定利息就会相应地减少，从而会分发更多的利益。在企业息税前利润率较高时，适当地借入一些资金，利益财务杠杆的作用，可以增加企业的利润。但是不可忽略的是，企业的负债会给企业带来财务风险。虽然，一定的负债可以减少企业的综合成本，增加企业的利润，但是在企业息税前利润减少时，企业承担的负债压力会变大。特别是相当大一部分的企业看中了负债所带来的利润增加的好处，不顾后果地借入资金，忽略了负债所带来的风险，很有可能导致企业的破产。因此，企业一定要保持自身资本结构的平衡，要不然结果企业难以承担。
三、案例分析
乐视公司成立于2004年，创始人贾跃亭，乐视致力打造基于视频产业、内容产业和智能终端的“平台+内容+终端+应用”完整生态系统，被业界称为“乐视模式”。乐视垂直产业链整合业务涵盖互联网视频、影视制作与发行、智能终端、大屏应用市场、电子商务、互联网智能电动汽车等；旗下公司包括乐视网、乐视致新、乐视影业、网酒网、乐视控股、乐视投资管理、乐视移动智能等。2014年乐视全生态业务总收入接近100亿元人民币。2010年8月12日，乐视网上市。但是到了2017年10月14日，乐视网巨亏16亿元人民币，7年盈利几乎亏完 ，贾跃亭个人财富也缩水了400亿元人民币。截至2018年3月，乐视负债已经达到186亿元人民币。
上述数据为乐视企业2016年到2017年公开的一些财务数据，我们可以通过近两年的数据来了解乐视企业在两年间的经营状况和相关的资产结构的情况。首先，先来分析一下乐视企业的销售情况，2016～2017年，销售收入减少了212.46%，营业利润减少了98.06%，净利润也减少了98.77%，说明乐视在2017年的销售情况比起上一年大幅下跌，利润减少了近一倍，而销售收入减少了两倍多。由此可以看出，利润的变动率和销售收入的变动率差距很大，并不是同比变动，可以看出乐视的其他业务收入和投资收益等也占据了相当大的比例。
其次，乐视的现金流量也大幅下降，其中投资活动的净现金流增加，但依然是负数，可见乐视应该是大幅缩减了对外的投资活动。乐视可以掌握的经营现金也大幅下降，所有者权益减少了16倍多，可见投资者对于乐视的发展情况非常不满意。乐视的资产负债率增加了36.24%，达到了103.72% ，偿债能力也变得非常差劲，面临巨大的财务风险。从近两年的数据可以看出，乐视的发展情况非常不理想。纵向来看，乐视近两年并没有获得经济效益。在2016年的时候，比起乐视的营业利润，乐视得到的投资数还是相当可观的。但是乐视并没有逆转下滑的趋势，这是因为乐视并没有实施正确的发展战略。虽然得到了投资，但是乐视2016年投资活动的净现金流却是-97亿多元人民币，说明乐视投资没有考虑自身的财务状况，仍然进行大幅的投资，导致经营状况越來越差。 乐视的财务结构失衡，盲目扩张，投出的资金过多，但是得不到相应的回报。乐视在2016年的净利润为-2.2亿元人民币，净利润率却是2.53%。可以看出乐视过于依赖外来的投资，而不把重点放在发展本身的经营业务，使得资产结构极度不平衡，只会使企业的发展呈下落趋势。乐视上市八年来，累计募集了上千亿元的资本，业务涉及电视、手机、汽车、影视、体育、电商、云计算等热门行业，但是没有属于自己的核心业务，每个投资的行业都不能有属于自己的竞争力，导致企业的亏损越来越大。
四、启示
第一、发展核心业务，抑制盲目扩张。乐视在拥有了充足的资金以后，应该先制定可以发挥自身优势的发展战略，而不是盲目跟从，只是一味地发展热门行业，却又没有自己的核心竞争力，导致巨大的亏损。企业在发展初期应该先确定自身的核心业务，要从长期发展的角度制定适合自身的企业发展战略，要让企业在市场中具有一定的竞争力。
第二、制定财务预警系统，規避财务风险。乐视就是忽视了财务指标的重要性，盲目发展，不顾及财务结构。虽然乐视2016年的净利润率是2.53%，但是从其他财务指标来看，乐视的发展状况并不理想。资产负债率和总资产周转率不是特别好，说明乐视的经营能力和负债能力并不是特别强。企业应该制定财务危机的应急对策，尽量把财务风险减少到最小。
第三、加强财务管理，建立有效的财务监控体系。乐视在2010年上市后筹资了上千亿元，发展了多项业务，却没有足够的力度来对这些业务进行财务监控，导致乐视投资了巨大的金额，资本却很难得到保护和相应的回报，也没有及时对这些经营的业务作出财务风险的规避。企业在发展业务时，应该有效监控资金的流动，及时记录资金的亏损和回报，通过财务分析确定经营业务的价值。一旦发现风险，应当及时作出合理的应对措施。
参考文献：
[1]李秀勇.企业财务会计管理存在的问题及解决措施探讨[J].财会学习，2017（05）.
[2]张晓雪.新形势下财务会计与管理会计的融合[J].财会学习，2017（05）.
[3]张艺璇.企业集团财务风险管控的内部报告体系构建研究[J].财会学习，2017（05）.
[4]王晓岚.贸易公司财务内控体系构建研究[J].财会学习，2017（05）.
[5]Lu Yang，Xiao Jing Cai，Huimin Zhang，Shigeyuki Hamori. Interdependence of foreign exchange markets： A wavelet coherence analysis[J].Economic Modelling，2016.
（作者单位：南京信息工程大学）
关键词：资产结构；财务分析；乐视
随着中国的改革开放，社会主义市场经济快速发展，资本得到快速的积累，企业规模越来越壮大，经营水平得到很大的提高。但是受到国际经济环境的影响，企业的发展日趋缓慢，很多企业面临着转型改革的挑战。与此同时，由于受到很多综合因素的影响，很多企业的资产结构并不是十分均衡，甚至相当一部分企业的资本结构非常不平衡，肩负着巨大的负债，严重扭曲了企业本身的资本结构，而且潜藏有巨大的风险。
一、企业资产结构现状
企业的发展是市场经济重要的部分，随着国家经济的发展速度从高速趋向稳定，经济环境变得更加复杂，企业的发展也到了新的阶段，不能以过去传统的方式来管理企业。但是，在日益复杂的经济环境下，很多企业并没有做好全面的发展战略，这也导致了很多企业都存在着发展风险，其中财务风险占据了重要的位置。很多企业只是片面地追求利润的增加而忽略了财务风险，其中企业资产结构失衡成为了普遍的现象。企业的资产结构是指各种资产项目的比例，主要分为企业自有的资产和借入的资产。在实际实务中，资本按照时间的长短，分为短期资本和长期资本，其中短期的借入资本主要由短期负债组成。因此，在企业的资本结构中，负债占据着重要的比例。但是在实际的市场经济中，很多企业的资产结构并不完善，企业资产的组成内容大部分都是从外部借入的资产或者是从市场募集的资金，而企业自有的资产很少，自有的现金流量就更少。虽然大部分企业表面上看利润指标很正常，但是其实企业资产和负债比例严重失调，隐藏着财务风险。
二、原因
由于企业管理素质的原因，往往从短期的角度来考虑企业的发展，而不会长期考虑企业的发展情况，自身的财务管理意识淡薄，在发展业务时往往考虑的是投出资金的利润情况，忽略了资金的来源以及收回情况。一旦业务发生亏损，很容易发生严重的债务危机和风险，这会使企业很难募集到需要的资金，经营发展受到限制，会导致恶性循环，最终导致企业发生巨大的亏损甚至破产，因此企业的资产结构对于企业的经营和发展非常重要。
但是合理使用资金、均衡资产结构对企业的发展有促进作用，所以很多企业会对外筹资和借款。首先，一定程度的负债可以降低企业的资本成本。企业的资金借入支付的利息水平比一般股息率低，而债务利息又是在税前支付，减少了一部分所得税费用，使得借入的资本成本明显低于权益资金的资本成本。所以，在一定的范围内，企业借入的资金成本，可以降低企业的综合成本。相比起由自身权益资金组成资本的企业来说，借入一定的资金，可以减少企业的资本成本，减轻企业自身的压力。其次，企业负债筹资具有财务杠杆的作用。无论企业实现多少利润，借入资金的利息通常是固定的。当企业的息税前利润增加时，每一元盈利所负担的固定利息就会相应地减少，从而会分发更多的利益。在企业息税前利润率较高时，适当地借入一些资金，利益财务杠杆的作用，可以增加企业的利润。但是不可忽略的是，企业的负债会给企业带来财务风险。虽然，一定的负债可以减少企业的综合成本，增加企业的利润，但是在企业息税前利润减少时，企业承担的负债压力会变大。特别是相当大一部分的企业看中了负债所带来的利润增加的好处，不顾后果地借入资金，忽略了负债所带来的风险，很有可能导致企业的破产。因此，企业一定要保持自身资本结构的平衡，要不然结果企业难以承担。
三、案例分析
乐视公司成立于2004年，创始人贾跃亭，乐视致力打造基于视频产业、内容产业和智能终端的“平台+内容+终端+应用”完整生态系统，被业界称为“乐视模式”。乐视垂直产业链整合业务涵盖互联网视频、影视制作与发行、智能终端、大屏应用市场、电子商务、互联网智能电动汽车等；旗下公司包括乐视网、乐视致新、乐视影业、网酒网、乐视控股、乐视投资管理、乐视移动智能等。2014年乐视全生态业务总收入接近100亿元人民币。2010年8月12日，乐视网上市。但是到了2017年10月14日，乐视网巨亏16亿元人民币，7年盈利几乎亏完 ，贾跃亭个人财富也缩水了400亿元人民币。截至2018年3月，乐视负债已经达到186亿元人民币。
上述数据为乐视企业2016年到2017年公开的一些财务数据，我们可以通过近两年的数据来了解乐视企业在两年间的经营状况和相关的资产结构的情况。首先，先来分析一下乐视企业的销售情况，2016～2017年，销售收入减少了212.46%，营业利润减少了98.06%，净利润也减少了98.77%，说明乐视在2017年的销售情况比起上一年大幅下跌，利润减少了近一倍，而销售收入减少了两倍多。由此可以看出，利润的变动率和销售收入的变动率差距很大，并不是同比变动，可以看出乐视的其他业务收入和投资收益等也占据了相当大的比例。
其次，乐视的现金流量也大幅下降，其中投资活动的净现金流增加，但依然是负数，可见乐视应该是大幅缩减了对外的投资活动。乐视可以掌握的经营现金也大幅下降，所有者权益减少了16倍多，可见投资者对于乐视的发展情况非常不满意。乐视的资产负债率增加了36.24%，达到了103.72% ，偿债能力也变得非常差劲，面临巨大的财务风险。从近两年的数据可以看出，乐视的发展情况非常不理想。纵向来看，乐视近两年并没有获得经济效益。在2016年的时候，比起乐视的营业利润，乐视得到的投资数还是相当可观的。但是乐视并没有逆转下滑的趋势，这是因为乐视并没有实施正确的发展战略。虽然得到了投资，但是乐视2016年投资活动的净现金流却是-97亿多元人民币，说明乐视投资没有考虑自身的财务状况，仍然进行大幅的投资，导致经营状况越來越差。 乐视的财务结构失衡，盲目扩张，投出的资金过多，但是得不到相应的回报。乐视在2016年的净利润为-2.2亿元人民币，净利润率却是2.53%。可以看出乐视过于依赖外来的投资，而不把重点放在发展本身的经营业务，使得资产结构极度不平衡，只会使企业的发展呈下落趋势。乐视上市八年来，累计募集了上千亿元的资本，业务涉及电视、手机、汽车、影视、体育、电商、云计算等热门行业，但是没有属于自己的核心业务，每个投资的行业都不能有属于自己的竞争力，导致企业的亏损越来越大。
四、启示
第一、发展核心业务，抑制盲目扩张。乐视在拥有了充足的资金以后，应该先制定可以发挥自身优势的发展战略，而不是盲目跟从，只是一味地发展热门行业，却又没有自己的核心竞争力，导致巨大的亏损。企业在发展初期应该先确定自身的核心业务，要从长期发展的角度制定适合自身的企业发展战略，要让企业在市场中具有一定的竞争力。
第二、制定财务预警系统，規避财务风险。乐视就是忽视了财务指标的重要性，盲目发展，不顾及财务结构。虽然乐视2016年的净利润率是2.53%，但是从其他财务指标来看，乐视的发展状况并不理想。资产负债率和总资产周转率不是特别好，说明乐视的经营能力和负债能力并不是特别强。企业应该制定财务危机的应急对策，尽量把财务风险减少到最小。
第三、加强财务管理，建立有效的财务监控体系。乐视在2010年上市后筹资了上千亿元，发展了多项业务，却没有足够的力度来对这些业务进行财务监控，导致乐视投资了巨大的金额，资本却很难得到保护和相应的回报，也没有及时对这些经营的业务作出财务风险的规避。企业在发展业务时，应该有效监控资金的流动，及时记录资金的亏损和回报，通过财务分析确定经营业务的价值。一旦发现风险，应当及时作出合理的应对措施。
参考文献：
[1]李秀勇.企业财务会计管理存在的问题及解决措施探讨[J].财会学习，2017（05）.
[2]张晓雪.新形势下财务会计与管理会计的融合[J].财会学习，2017（05）.
[3]张艺璇.企业集团财务风险管控的内部报告体系构建研究[J].财会学习，2017（05）.
[4]王晓岚.贸易公司财务内控体系构建研究[J].财会学习，2017（05）.
[5]Lu Yang，Xiao Jing Cai，Huimin Zhang，Shigeyuki Hamori. Interdependence of foreign exchange markets： A wavelet coherence analysis[J].Economic Modelling，2016.
（作者单位：南京信息工程大学）