向好的境外并购

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  在剧烈波动的市场环境和并不明朗的全球经济前景下,2011年上半年中国大陆企业的境外并购交易活动依然创下了新的历史纪录。
  
  2011年上半年中国大陆企业的境外并购交易量较去年同比增长14%,共发生境外并购交易107宗,这表明中国投资者依旧在多个行业对境外并购交易保留有强烈渴求。若接下来半年的交易量仍能保持如此强劲的势头继续增长,中国企业的境外并购交易活动将在2011年创下新的纪录。
  中国企业的大额境外并购交易数量较去年略有下降,2010年度超过10亿美元的交易量达12宗,而2011年度上半年仅发生3宗。尽管如此,中国投资者对于诸如机器设备制造及消费品相关等多个行业的境外公司表现出浓厚的兴趣。实际上,2011年度上半年,针对工业类及消费类行业的境外并购交易数量较去年同期几乎翻番。伴随着中国企业的商品生产在价值链各环节上持续提升,以及中国经济向消费驱动型经济的转型,中国的战略投资者自然而然地对获取更多的行业技术以及消费品牌更为热衷。资源行业是中国企业境外投资的首选目标,紧跟其后的是工业、能源电力和科技领域。不过,随着中国企业对于境外资产的兴趣和范围逐渐扩大,资源类交易占境外并购交易的比重较之前年度逐渐减少。普华永道中国企业并购合伙人苏启元表示:“中国企业继续探寻海外投资并购机会,资源产业是关注的重点,但其他产业也明显变得越来越活跃起来。随着中国参与海外并购的企业数量和多样性的增加,这一趋势将使中国的海外并购在未来得到进一步发展和提升。”
  扮演着中国中小民营企业重要资金来源的私募股权基金正迅速成长。随着中国的货币紧缩政策的施行以及股票市场的剧烈波动,私募股权基金将扮演着越来越重要的角色。2011年上半年,单个交易金额超过1000万美元的私募投资交易数量较去年同期增长了31%。私募股权基金的资金募集来源依然稳固,在2011年上半年,全国共66家中外基金完成募资约125亿美元,其中40%为人民币资金。中国政府对境外投资者参与人民币基金的募集上实行了新的优惠政策,并扩大了允许私募股权基金参投的中国大陆企业范围。普华永道大中华区私募股权业务主管鲍德唪(David Brown)认为,中国中小民营企业是中国经济的重要组成部分,而私募股权基金的参与是上述企业扩张的关键因素。这是私募股权投资行业受到中国政府支持的原因,也是我们持续看好该行业增长的原因。但是,尽管私募股权投资行业在中国高速增长,但在项目来源、买卖双方估价的差异、专业投资人才缺乏等方面仍然存在风险。
  “2011年上半年中国境内战略投资者的国内并购交易数量较去年同期增长10%,交易数量达到创纪录的1616宗,境外战略投资者的入境并购交易活动与去年相比持平。”普华永道中国企业并购合伙人刘晏来谈到,“中国的整体战略并购交易将保持稳定增长,这与政府‘十二五’规划也是一致的。”
  受到欧洲和美国债务危机的影响,境外战略投资者的入境并购交易活动有所放缓。但是2011年上半年中国地区并购活动的强势增长仍会持续到2011全年,中国企业的境外并购交易活动也将保持稳健增长。尽管动荡的国际局势势必影响一些正在进行中的交易,但是国际经济的低迷状态对“钱包满满”的中国投资者来说,是个绝好的收购机会。
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