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摘要：由于不断紧缩的金融信贷政策和行业发展特点，房地产开发企业的财务风险凸现，隐患突出。因此，如何防范和应对财务风险已成为房地产开发企业的当务之急。
关键词：房地产开发企业；财务风险；治理对策
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X(2011)02-0104-01
我国房地产开发企业起步较晚、基础较差、规模不大、资产负债率高、资金回收期长，面临很多不确定的风险；同时，由于不断紧缩的金融信贷政策，资本市场严把筹资门槛。因此，对房地产开发企业的财务风险进行思考探索，找到有效防范财务风险的措施，是当前房地产开发企业不容忽视的事。
一、房地产开发企业财务风险内涵
财务风险是指公司财务结构不合理、筹资不当而使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险，财务风险有广义和狭义之分。房地产开发企业财务风险，主要是指房地产开发企业由于财务状况恶化而致使企业的房地产投资以及其报酬无法全部收回的可能。
由于房地产开发投资周期长、投资额巨大，所以房地产开发企业一般需要通过财务杠杆来筹资用于项目开发，而运用财务杠杆就有可能带来风险。表现在使用财务杠杆，使得资金得以循环使用，前期收益对于后续开发将产生决定性影响。因此一旦未来房地产市场销售价格、开发建设成本或者市场吸纳能力发生变化，都会对房地产开发企业的预期收益产生巨大的影响，有可能产生由于实际收益未能达到预期收益，出现无法到期偿还债务或者影响到后续开发的资金链等等。
二、房地产开发企业财务风险特征
由于受到不断紧缩的金融信贷政策，资本市场严把筹资门槛，当前房地产开发企业资金缺口需求明显，财务风险凸现，具体表现为：
1.不能如期偿还债务的风险
房地产开发企业的大多数的开发资金来自贷款，当前我国房地产开发企业的资产负债率普遍超过70％，有的甚至达到90％。企业在如此高的负债率下投资经营若未能取得期望的收益，就很可能不能按期偿还债务，另外，不少房地产开发企业受高收益的诱惑，不顾风险，过度的筹资借款。这也提高了企业未能按期偿还债务的风险。
2.资金链断裂的风险
房地产开发企业要实现项目的滚动开发和扩大规模，必须保证有后续资金投入。由于已大量向银行等金融机构借款，对债权人的偿债保证降低，这对房地产开发企业从其他渠道筹资有一定的影响。如果信贷政策出现持续紧缩，资本市场筹资机构监管力度加大，房地产开发企业筹资难度就会加大，可能出现不能顺利筹资的情况，直接导致资金链断裂。
3.银行利率变动的风险
房地产开发企业借款的利息数额不低，如果经济环境受通货膨胀或政府政策等的影响，贷款利率就可能增加，直接导致企业资金成本的提高。银行加息会让房地产开发企业资金周转的困难加重，造成更加紧张的资金压力。如果此时企业经营不善，未能取得预期效益，而支付的利息比预期的多，必然会影响企业的正常运营。
三、房地产开发企业财务风险治理对策
1.拓宽筹资渠道
房地产开发企业应充分挖掘自身潜力，善于利用留存资金，拓宽筹资渠道，实施多元化筹资策略，从完全依赖银行贷款的单一模式中走出来。比如可以采用信托计划筹资、产业基金筹资、资产证券化筹资，房地产抵押筹资、房地产典当筹资、产权交易筹资、夹层筹资、租赁筹资等多元化筹资渠道。通过筹资渠道多元化、调整好资产权益比率等方法，既可以充分发挥财务杠杆的作用，又可以改善资本结构减轻筹资压力、降低财务风险。
2.优化资本结构，降低筹资风险
资本结构是指主权资本及长期债务资金的来源构成及其比例关系，即企业的长期债务资本和权益资本的比例。企业借入资本比例越大，资产负债率越高。负债经营能给企业带来杠杆效益，能增加股东的收益，但随着负债比例的上升，财务风险也相应变大。企业应当尽量避免资本结构的不合理，要根据自身的筹资能力、发展潜力、抗风险能力，确定最优的资本结构，寻求最佳组合，以此降低筹资风险。
3.加强成本管理
成本管理战略是企业经营战略的核心支柱。为了降低成本支出、提高经济效益，企业应进行全面预算，切实加强成本管理。即对项目的投资、设计、施工、销售等过程实施预算控制和管理。落实好项目成本费用——收益预算。加强施工现场成本管理，提高全员的成本意识，减少后期维修支出。最好建立监督机构，对各个重要环节，依据确定的成本抵制目标进行检查和考核，实行监督管理。
4.控制投资风险
房地产项目投资金额巨大、开发周期长。其投资收益容易受社会经济环境以及政府政策的影响，从而使房地产投资成为高风险的经济活动。因此房地产开发企业必须加强投资风险的控制。房地产开发企业在进项目投资前，首先要进行严密的市场调研，做好项目的风险分析，合理预测投资效益，研究投资方案是否经济可行。另外可以运用投资分散、投资组合、风险回避等策略去控制投资风险。
5.加强内部审计
房地产开发企业发展到一定阶段，内部审计工作就显得非常重要。内部审计工作强调过程控制和主动控制，做好事前控制和事中控制工作，重视风险管理，充分发挥内审的风险评估、防范作用，及时消除不良隐患，维护企业的合法权益，最大限度地发挥资产经营效益；同时，也要做好事后审计，由财务收支审计向经济效益审计、管理审计、内部控制制度评价、工程项目预(决)算审计、专项审计等领域发展，评价生产力各要素的利用程度，挖掘潜力，实现各种资源的优化组合，全面实现监督、控制、服务、评价职能。
参考文献：
[1]关涛，国内房地产企业财务风险及防范措施[J]，经济研究导刊,2008(18)
[2]吴耿城，我国房地产企业的财务风险及其防范措施[J]，财经论坛，2010(03)
关键词：房地产开发企业；财务风险；治理对策
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X(2011)02-0104-01
我国房地产开发企业起步较晚、基础较差、规模不大、资产负债率高、资金回收期长，面临很多不确定的风险；同时，由于不断紧缩的金融信贷政策，资本市场严把筹资门槛。因此，对房地产开发企业的财务风险进行思考探索，找到有效防范财务风险的措施，是当前房地产开发企业不容忽视的事。
一、房地产开发企业财务风险内涵
财务风险是指公司财务结构不合理、筹资不当而使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险，财务风险有广义和狭义之分。房地产开发企业财务风险，主要是指房地产开发企业由于财务状况恶化而致使企业的房地产投资以及其报酬无法全部收回的可能。
由于房地产开发投资周期长、投资额巨大，所以房地产开发企业一般需要通过财务杠杆来筹资用于项目开发，而运用财务杠杆就有可能带来风险。表现在使用财务杠杆，使得资金得以循环使用，前期收益对于后续开发将产生决定性影响。因此一旦未来房地产市场销售价格、开发建设成本或者市场吸纳能力发生变化，都会对房地产开发企业的预期收益产生巨大的影响，有可能产生由于实际收益未能达到预期收益，出现无法到期偿还债务或者影响到后续开发的资金链等等。
二、房地产开发企业财务风险特征
由于受到不断紧缩的金融信贷政策，资本市场严把筹资门槛，当前房地产开发企业资金缺口需求明显，财务风险凸现，具体表现为：
1.不能如期偿还债务的风险
房地产开发企业的大多数的开发资金来自贷款，当前我国房地产开发企业的资产负债率普遍超过70％，有的甚至达到90％。企业在如此高的负债率下投资经营若未能取得期望的收益，就很可能不能按期偿还债务，另外，不少房地产开发企业受高收益的诱惑，不顾风险，过度的筹资借款。这也提高了企业未能按期偿还债务的风险。
2.资金链断裂的风险
房地产开发企业要实现项目的滚动开发和扩大规模，必须保证有后续资金投入。由于已大量向银行等金融机构借款，对债权人的偿债保证降低，这对房地产开发企业从其他渠道筹资有一定的影响。如果信贷政策出现持续紧缩，资本市场筹资机构监管力度加大，房地产开发企业筹资难度就会加大，可能出现不能顺利筹资的情况，直接导致资金链断裂。
3.银行利率变动的风险
房地产开发企业借款的利息数额不低，如果经济环境受通货膨胀或政府政策等的影响，贷款利率就可能增加，直接导致企业资金成本的提高。银行加息会让房地产开发企业资金周转的困难加重，造成更加紧张的资金压力。如果此时企业经营不善，未能取得预期效益，而支付的利息比预期的多，必然会影响企业的正常运营。
三、房地产开发企业财务风险治理对策
1.拓宽筹资渠道
房地产开发企业应充分挖掘自身潜力，善于利用留存资金，拓宽筹资渠道，实施多元化筹资策略，从完全依赖银行贷款的单一模式中走出来。比如可以采用信托计划筹资、产业基金筹资、资产证券化筹资，房地产抵押筹资、房地产典当筹资、产权交易筹资、夹层筹资、租赁筹资等多元化筹资渠道。通过筹资渠道多元化、调整好资产权益比率等方法，既可以充分发挥财务杠杆的作用，又可以改善资本结构减轻筹资压力、降低财务风险。
2.优化资本结构，降低筹资风险
资本结构是指主权资本及长期债务资金的来源构成及其比例关系，即企业的长期债务资本和权益资本的比例。企业借入资本比例越大，资产负债率越高。负债经营能给企业带来杠杆效益，能增加股东的收益，但随着负债比例的上升，财务风险也相应变大。企业应当尽量避免资本结构的不合理，要根据自身的筹资能力、发展潜力、抗风险能力，确定最优的资本结构，寻求最佳组合，以此降低筹资风险。
3.加强成本管理
成本管理战略是企业经营战略的核心支柱。为了降低成本支出、提高经济效益，企业应进行全面预算，切实加强成本管理。即对项目的投资、设计、施工、销售等过程实施预算控制和管理。落实好项目成本费用——收益预算。加强施工现场成本管理，提高全员的成本意识，减少后期维修支出。最好建立监督机构，对各个重要环节，依据确定的成本抵制目标进行检查和考核，实行监督管理。
4.控制投资风险
房地产项目投资金额巨大、开发周期长。其投资收益容易受社会经济环境以及政府政策的影响，从而使房地产投资成为高风险的经济活动。因此房地产开发企业必须加强投资风险的控制。房地产开发企业在进项目投资前，首先要进行严密的市场调研，做好项目的风险分析，合理预测投资效益，研究投资方案是否经济可行。另外可以运用投资分散、投资组合、风险回避等策略去控制投资风险。
5.加强内部审计
房地产开发企业发展到一定阶段，内部审计工作就显得非常重要。内部审计工作强调过程控制和主动控制，做好事前控制和事中控制工作，重视风险管理，充分发挥内审的风险评估、防范作用，及时消除不良隐患，维护企业的合法权益，最大限度地发挥资产经营效益；同时，也要做好事后审计，由财务收支审计向经济效益审计、管理审计、内部控制制度评价、工程项目预(决)算审计、专项审计等领域发展，评价生产力各要素的利用程度，挖掘潜力，实现各种资源的优化组合，全面实现监督、控制、服务、评价职能。
参考文献：
[1]关涛，国内房地产企业财务风险及防范措施[J]，经济研究导刊,2008(18)
[2]吴耿城，我国房地产企业的财务风险及其防范措施[J]，财经论坛，2010(03)