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每一轮板块行情的末期，都是人声鼎沸的时候，很多投资者对短期大幅上涨的板块和个股艳羡不已，对重仓其中的投资者推崇备至，而往往这时候是风险收益比非常不适合投资的时候，中国有句古话叫：临渊羡鱼不如退而结网，投资者应该反思在板块和个股在低位时为什么没有进行投资的勇气呢？羡慕树上琳琅满目的果实的时候，为什么不反思下播种的时刻自己为什么没有参与其中呢，播下希望的种子，时时浇水施肥，自然能够等到收获的那天。世人皆羡慕成功者，却鲜有思考成功的背后付出的辛劳和汗水。
笔者很少在文章中回顾过往的文字，在消费白马股如日中天的时候，笔者曾数次提到赛道股已经拥挤不堪，多次提示了其中蕴含的风险，如今茅台、恒瑞、海天等消费白马的龙头股已经走下神坛，新能源汽车、半导体等已经或者将会步消费白马股的后尘，《股市动态分析》在2020年底刊出的2021年投资策略标题为《旧抱团将瓦解，新赛道待酝酿》的封面文章，本刊一如既往的从本心出发，给投资者提示风险，正如2015年上半年本刊连发两期封面：《告新股民书：“神创办”这么高，先出来看看》、《创业板面临“6倍”魔咒》提示风险一样。在投资者临渊羡鱼之时，不仅提示了白马消费股的风险，还适时提出了风格可能切换到低估值的板块上去，这就是退而结网。
如今煤炭股铁树开花，近期大幅上涨，笔者在2021年4月17日《股市动态杂志》上曾发布了《煤炭股：低估值高分红，受益供给侧改革》的文章，明确在文中提出，国家在积极推进的“碳中和”会推动煤炭行业的新一轮供给侧改革，煤炭行业未来资本化开支会比较谨慎，行业龙头公司的现金流将十分出色，文中提到的低估值高分红的陕西煤业、中国神华、兖州煤业、淮北矿业等个股在随后的几个月内大幅上涨，表现远超大盘。而那个时候市场对煤炭行业分歧巨大，好像碳中和碳达峰，煤炭行业就要完蛋一样，随后动力煤、焦煤期货迭创新高，煤炭股才被市场重新追捧。对于似是而非的结论，投资者应该仔细辨析，往往似是而非的问题能够带来大幅超额的投资回报，市场纠错带来的收益比锦上添花带来的收益高得多。
笔者曾在此前文章中引述过一句话，“现在已然衰朽者，将来可能重放异彩。现在备受青睐者，将来却可能日渐衰朽。”这句来自贺拉斯的《诗艺》，在本杰明.格雷厄姆的《证券分析》中被置于首页，在证券市场长达百年的历史中屡试不爽。如今互联网传播信息迅速，板块行情很容易被强化，换句话说容易炒过头也容易跌过头，消费白马股和新能源汽车股就是明显的涨过头了，估值已经高到天际，而个位数PE的低估值板块则是跌过头了，如今风格悄然切换，高估值板块未来将持续成为流动性的贡献者，资金从高估值板块持续流出，进而把低估值板块不断推升，这样的过程刚刚开始，后续很可能低估值板块被炒出较大泡沫才结束，然后又是一轮大循环，也许两三年之后，贵州茅台、恒瑞医药、海天味业等会重新变得极具投资价值。
笔者建议投资者不要到人声鼎沸的地方去，多相信常識，估值就像地心引力，高估的会被拉回来，低估的也会弹回去。
笔者很少在文章中回顾过往的文字，在消费白马股如日中天的时候，笔者曾数次提到赛道股已经拥挤不堪，多次提示了其中蕴含的风险，如今茅台、恒瑞、海天等消费白马的龙头股已经走下神坛，新能源汽车、半导体等已经或者将会步消费白马股的后尘，《股市动态分析》在2020年底刊出的2021年投资策略标题为《旧抱团将瓦解，新赛道待酝酿》的封面文章，本刊一如既往的从本心出发，给投资者提示风险，正如2015年上半年本刊连发两期封面：《告新股民书：“神创办”这么高，先出来看看》、《创业板面临“6倍”魔咒》提示风险一样。在投资者临渊羡鱼之时，不仅提示了白马消费股的风险，还适时提出了风格可能切换到低估值的板块上去，这就是退而结网。
如今煤炭股铁树开花，近期大幅上涨，笔者在2021年4月17日《股市动态杂志》上曾发布了《煤炭股：低估值高分红，受益供给侧改革》的文章，明确在文中提出，国家在积极推进的“碳中和”会推动煤炭行业的新一轮供给侧改革，煤炭行业未来资本化开支会比较谨慎，行业龙头公司的现金流将十分出色，文中提到的低估值高分红的陕西煤业、中国神华、兖州煤业、淮北矿业等个股在随后的几个月内大幅上涨，表现远超大盘。而那个时候市场对煤炭行业分歧巨大，好像碳中和碳达峰，煤炭行业就要完蛋一样，随后动力煤、焦煤期货迭创新高，煤炭股才被市场重新追捧。对于似是而非的结论，投资者应该仔细辨析，往往似是而非的问题能够带来大幅超额的投资回报，市场纠错带来的收益比锦上添花带来的收益高得多。
笔者曾在此前文章中引述过一句话，“现在已然衰朽者，将来可能重放异彩。现在备受青睐者，将来却可能日渐衰朽。”这句来自贺拉斯的《诗艺》，在本杰明.格雷厄姆的《证券分析》中被置于首页，在证券市场长达百年的历史中屡试不爽。如今互联网传播信息迅速，板块行情很容易被强化，换句话说容易炒过头也容易跌过头，消费白马股和新能源汽车股就是明显的涨过头了，估值已经高到天际，而个位数PE的低估值板块则是跌过头了，如今风格悄然切换，高估值板块未来将持续成为流动性的贡献者，资金从高估值板块持续流出，进而把低估值板块不断推升，这样的过程刚刚开始，后续很可能低估值板块被炒出较大泡沫才结束，然后又是一轮大循环，也许两三年之后，贵州茅台、恒瑞医药、海天味业等会重新变得极具投资价值。
笔者建议投资者不要到人声鼎沸的地方去，多相信常識，估值就像地心引力，高估的会被拉回来，低估的也会弹回去。