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新冠肺炎疫情以来,我国广义货币供应量和社会融资规模快速上升,叠加疫情影响所致的GDP增速大幅下滑,宏观杠杆率上升较快.数据显示,2020年末,实体经济部门杠杆率上涨约23.6个百分点至270.1％,其中非金融企业部门上涨10.4个百分点,现已达162.3％,是继2009年后上涨最为迅速的一年.rn具体来看,国有企业较高的资产负债率问题值得关注.截至2020年第三季度末,国有企业资产负债率达64.5％,较上年同期提高0.3个百分点,其中地方国有企业同比上升0.7个百分点至62.7％,是国有企业杠杆率上涨的主要原因.很多企业既存在杠杆率过高的问题,更存在公司治理不完善、缺乏发展潜力等问题.笔者认为,在经济维持稳健复苏趋势的情况下,政策应逐步增加对稳杠杆的重视程度,避免因债务规模过快增长而导致的金融风险.在企业深陷债务危机时,债转股作为预期回收率较高的手段之一,可以将企业债务以合理价格转化为对企业的股权,从而达到降低企业资产负债率和降低非金融企业部门杠杆率的作用.同时,通过债转股这种市场化手段,股权人也可通过参与经营、改善公司治理的方法重塑企业,以股权回购、股权转让等手段退出,从而获取收益.可以说,债转股为改进公司治理结构创造了条件,促使企业通过整改、重组摆脱困境,促进实现金融资产的由劣转优.因此,债转股是化解金融风险、为国有企业减债的有力手段,对减少企业负债、降低债权人损失和银行不良贷款有显著作用.应考虑稳妥推进下一轮债转股以缓解杠杆率过快上涨的压力.