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讨论了天津钢管公司的负债决策、高负债率的成因及其解决高负债问题的途径。高负债率的成因,一是国有企业产权不明晰,企业没有按照所有者利益最大化原则优化资本结构;二是资本市场发育不完善,企业融资特别是直接融资渠道狭窄,使国有企业的融资结构很不合理。主要从加快产权制度改革,改善中国国有企业的融资环境两个方面探讨了解决高负债经营问题的途径。