论文部分内容阅读
以基金重仓股为样本，相比三季报，食品饮料、保险、家电、医药、地产占比上升明显，有色、电子、券商、建筑、电力占比下降明显。
截至2018年1月22日，2099只普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型基金中1965只已披露2017年四季报，我们以此数据为样本进行分析。
2017年四季度普通股票型、偏股混合型、灵活配置型（剔除掉打新基金）基金仓位分别为87.1%、83.4%、64.4%，较三季度末分别降1.1、降0.8、升1.24个百分点，仓位整体微升。
在2017年四季度基金重仓股中，主板占比65.1%，较三季度上升5个百分点，已经连续六个季度回升；中小板、创业板占比分别为22.3%、9.8%，环比分别降2.2、3.0个百分点，创业板回到2013年二季度水平；港股占比2.8%。
依据2017年四季度基金重仓股统计情况，相较三季度，食品饮料和家电占比明显上升，环比升2.4、1.6个百分点，电子元器件和有色金属行业明显下降，环比降2.0、1.4个百分点。具体来看，占比明显上升的行业有：食品饮料、家电、医药、房地产等；明显下降的行业有：电子元器件、有色金属、建筑、电力及公共事业等。相比A股自由流通市值的行业占比，大幅低配的行业有：银行、电力及公共事业、计算机、建筑等；大幅超配的行业有：食品饮料、家电、电子元器件、医药等。相比沪深300行业市值占比，大幅低配的行业有银行、非银行金融、建筑、交运、地产等；大幅超配的行业有食品饮料、电子元器件、医药、电力设备、家电等。家电行业2017年四季度仓位创2010年以来新高至7.2%，而汽车行业仓位创2010年以来新低至2.8%。
2017年四季度基金重仓股行业分布中，金融地产行业（包括銀行、非银、地产等）占比整体上升1.7个百分点至17.9%，但仍处于历史较低水平。其中，银行、保险、地产、证券占比环比分别降0.2、增1.8、增0.9、降0.94个百分点至6.6%、6.8%、3.9%、0.5%，除保险外，其他三个行业都仍处于历史较低水平。与自由流通市值（沪深300）相比，保险超配2.7（-1.7）个百分点；证券、银行、地产分别低配3.8（7.8）、2.9（10.3）、1.3（1.1）个百分点，其中证券和银行在两个基准下均位列低配之首。
2017年四季度，基金重仓股中消费类行业（包括汽车、家电、食品饮料、纺织服装、商贸零售、餐饮旅游、农林牧渔、医药、轻工制造）继第三季度下跌后又大幅上升4.1个百分点至39.5%。其中，食品饮料、家电、汽车、农林牧渔占比13.8%、7.2%、2.8%、1.4%，环比分别升2.4、升1.6、降0.3、升0.3个百分点。对比A股自由流通市值（沪深300）中行业占比，基金配置汽车、纺织服装比例较低，分别低配了0.9（0.8）、0.8（0.0）个百分点，而食品饮料与家电已大幅超配8.8（6.7）与3.8（2.1）个百分点，在两个基准下超配程度位列前茅。
2017年四季度基金重仓股行业分布中，周期性行业（包括石油石化、煤炭、有色、钢铁、基础化工、建筑、建材、轻工制造、机械、国防军工）占比整体下降2.6个百分点至21.0%。其中，有色、钢铁仓位由升转降，分别下降1.4、0.3个百分点至3.2%、0.7%；基础化工、建筑继续下跌0.5、0.9个百分点至3.0%、1.4%；石油石化行业是唯一一个基金加仓的周期性行业，其仓位微升0.2个百分点至0.9%；煤炭持仓依旧平稳且处于历史低位。
而2017年四季度，基金重仓股中TMT占比17.8%，环比下降2.3个百分点。其中，电子元器件、通信与计算机占比分别为9.6%、3.1%、1.6%，环比下降2.0、0.1、0.9个百分点；传媒持仓占比上升0.7个百分点至3.5%。与自由流通市值（沪深300）占比相比，电子元器件、传媒与通信第四季度分别超配3.6（4.7）、0.4（1.0）与0.3（0.6）个百分点，而计算机低配了2.0（0.0）个百分点。
汇总基金重仓持股总体规模，四季度持股规模前10及前20只个股所占整体重仓持股市值比例分别为24.7%和34.8%，持股集中度大幅提升。
截至2018年1月22日，2099只普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型基金中1965只已披露2017年四季报，我们以此数据为样本进行分析。
2017年四季度普通股票型、偏股混合型、灵活配置型（剔除掉打新基金）基金仓位分别为87.1%、83.4%、64.4%，较三季度末分别降1.1、降0.8、升1.24个百分点，仓位整体微升。
在2017年四季度基金重仓股中，主板占比65.1%，较三季度上升5个百分点，已经连续六个季度回升；中小板、创业板占比分别为22.3%、9.8%，环比分别降2.2、3.0个百分点，创业板回到2013年二季度水平；港股占比2.8%。
依据2017年四季度基金重仓股统计情况，相较三季度，食品饮料和家电占比明显上升，环比升2.4、1.6个百分点，电子元器件和有色金属行业明显下降，环比降2.0、1.4个百分点。具体来看，占比明显上升的行业有：食品饮料、家电、医药、房地产等；明显下降的行业有：电子元器件、有色金属、建筑、电力及公共事业等。相比A股自由流通市值的行业占比，大幅低配的行业有：银行、电力及公共事业、计算机、建筑等；大幅超配的行业有：食品饮料、家电、电子元器件、医药等。相比沪深300行业市值占比，大幅低配的行业有银行、非银行金融、建筑、交运、地产等；大幅超配的行业有食品饮料、电子元器件、医药、电力设备、家电等。家电行业2017年四季度仓位创2010年以来新高至7.2%，而汽车行业仓位创2010年以来新低至2.8%。
2017年四季度基金重仓股行业分布中，金融地产行业（包括銀行、非银、地产等）占比整体上升1.7个百分点至17.9%，但仍处于历史较低水平。其中，银行、保险、地产、证券占比环比分别降0.2、增1.8、增0.9、降0.94个百分点至6.6%、6.8%、3.9%、0.5%，除保险外，其他三个行业都仍处于历史较低水平。与自由流通市值（沪深300）相比，保险超配2.7（-1.7）个百分点；证券、银行、地产分别低配3.8（7.8）、2.9（10.3）、1.3（1.1）个百分点，其中证券和银行在两个基准下均位列低配之首。
2017年四季度，基金重仓股中消费类行业（包括汽车、家电、食品饮料、纺织服装、商贸零售、餐饮旅游、农林牧渔、医药、轻工制造）继第三季度下跌后又大幅上升4.1个百分点至39.5%。其中，食品饮料、家电、汽车、农林牧渔占比13.8%、7.2%、2.8%、1.4%，环比分别升2.4、升1.6、降0.3、升0.3个百分点。对比A股自由流通市值（沪深300）中行业占比，基金配置汽车、纺织服装比例较低，分别低配了0.9（0.8）、0.8（0.0）个百分点，而食品饮料与家电已大幅超配8.8（6.7）与3.8（2.1）个百分点，在两个基准下超配程度位列前茅。
2017年四季度基金重仓股行业分布中，周期性行业（包括石油石化、煤炭、有色、钢铁、基础化工、建筑、建材、轻工制造、机械、国防军工）占比整体下降2.6个百分点至21.0%。其中，有色、钢铁仓位由升转降，分别下降1.4、0.3个百分点至3.2%、0.7%；基础化工、建筑继续下跌0.5、0.9个百分点至3.0%、1.4%；石油石化行业是唯一一个基金加仓的周期性行业，其仓位微升0.2个百分点至0.9%；煤炭持仓依旧平稳且处于历史低位。
而2017年四季度，基金重仓股中TMT占比17.8%，环比下降2.3个百分点。其中，电子元器件、通信与计算机占比分别为9.6%、3.1%、1.6%，环比下降2.0、0.1、0.9个百分点；传媒持仓占比上升0.7个百分点至3.5%。与自由流通市值（沪深300）占比相比，电子元器件、传媒与通信第四季度分别超配3.6（4.7）、0.4（1.0）与0.3（0.6）个百分点，而计算机低配了2.0（0.0）个百分点。
汇总基金重仓持股总体规模，四季度持股规模前10及前20只个股所占整体重仓持股市值比例分别为24.7%和34.8%，持股集中度大幅提升。