【摘 要】
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在优质资产短缺的我国资本市场中，明星基金成为投资者关注和追捧的对象。然而，明星基金是否只是基金管理者诱发投资者的投资行为出现“晕轮效应”的一种手段，其超额收益及业绩持
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在优质资产短缺的我国资本市场中，明星基金成为投资者关注和追捧的对象。然而，明星基金是否只是基金管理者诱发投资者的投资行为出现“晕轮效应”的一种手段，其超额收益及业绩持续性问题值得研究。论文基于2006年10月至2016年9月中国开放式股票型基金和偏股型基金的数据，采用三因子模型和横截面回归相结合的方法，对明星基金超额收益的存在性和持续性进行检验。研究发现，投资明星基金确实可以给投资者带来市场因子所不能解释的短期超额收益；相较于市场行情下降，当市场行情上升时持有明星基金并不能显著获取更高的超额收益。从超额收
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