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股市的内在规律决定了股市有大涨，必有大跌；有大跌，必有大涨。然而，七年来，我国的Ｂ股市场，牛短熊长，“跌跌不休”，背离了股市的一般规律。Ｂ股市场是国际证券市场，因此规范Ｂ股市场的制度应当与国际接轨。本文通过对Ｂ股市场发行制度、交易制度、信息披露制度、并购制度的分析，认为我国的Ｂ股市场存在制度性缺陷，这是导致Ｂ股市场长期低迷的根本原因。文章认为，发展Ｂ股市场的关键并不在于是否与Ａ股或Ｈ股并轨，而在于规范──规范是Ｂ股市场的唯一出路。因此，中国应当努力完善Ｂ股市场的制度。为海外投资者创造一个健全的法律环境。