【摘 要】
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Williamson认为资产专用性是影响企业融资行为,进而影响企业资本结构的重要因素.资产专用性增进企业绩效,以及资产专用性与资本结构负相关,这是资产专用性的两类经济后果.本
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Williamson认为资产专用性是影响企业融资行为,进而影响企业资本结构的重要因素.资产专用性增进企业绩效,以及资产专用性与资本结构负相关,这是资产专用性的两类经济后果.本文用动态模型分析方法从理论上说明了资产专用性的第二类经济后果,并采用2014到2016年中国沪深两市A股市场上市公司的财务数据进行实证分析,发现中国上市公司的资产专用性并不能增进绩效,这可能是无效率的投资扩张和制度不健全造成的;但资产专用性与资本结构呈现负相关性,即资产专用性越强,企业的债务资本相对越少,权益资本相对越多.本文还选取七大产业考察资产专用性与绩效、资产专用性与资本结构在不同产业的具体表现.
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