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摘 要：温州民企是温州经济发展的重要组成部分，且越来越成为温州经济发展的动力，但近年来温州民企始终没能摆脱融资困难的状况，一度出现老板出逃、公司倒闭等现象。这不仅仅是区域性的问题，他为我们敲响了警钟，为以防类似的区域性“金融危机”出现，找到解决的出路迫在眉睫。
关键词：民营 资金 成因
一、温州民营企业资金困局
1.困局的形成
2008年国家4万亿方案出台后，许多温州民企大量贷款进行大规模投资。2010年银根的紧缩，使得一些企业措手不及。尤其是一些项目周期长的房地产和光伏产业。且2010年以来，由于国家房地产的调控，在外的温州房地产企业也把融资渠道转向了民间借贷，占用了大量的温州本地资金，更加剧了钱荒。2011年8月前后，危机蔓延到整个温州市，越来越多的中小企业和担保公司在银行、高利贷的双重挤压下资金链断裂，最终引发了一场地区性的金融危机。
2.困局中角色的纷纷离场
2011年4月份，温州当地出现个别企业老板“跑路”事件，随后数量递增，到了8月份，形势越演越烈，9月，温州眼镜业龙头企业、信泰集团老板胡福林的跑路，最终引爆了企业信用、民间借贷与银行信贷三重危机。另一方面，从事民间借贷的担保公司也频频出现老板跑路的现象。危机爆发前，87%的温州家庭涉及民间借贷，甚至有不少人用房子抵押放贷【3】。担保公司的钱基本都是从民间借款来的，一般是普通家庭把钱交给中间人，中间人再把钱交给公司。一个担保公司老板跑路后，成百上千个普通家庭的借款就血本无归。在这条链条当中，银行的角色也不光彩，出于种种原因"骗还贷"，是导致企业资金危机的原因之一。
3.“抄钱”的末路
钱荒加剧，违约增加，民间借贷机构只得提高"利率"对冲风险。而"炒钱"的财富效应又吸引了更多民间资金介入。央行温州中心支行公布的《温州民间借贷市场报告》显示，温州民间借贷极其活跃，有89%的家庭个人和59.67%的企业参与民间借贷，温州民间借贷规模高达1100亿元。据中国人民银行温州市中心支行公布的问卷调查显示，2011年第二季度，选择“民间借贷”的储户占到24.5%，首次超越“房地产投资”跃居首位。不仅如此，还有相当一部分企业以主业为名借贷，实际却大搞副业。比如企业注册资本500万，年销售额2000万，却从银行贷款8000万，民间借贷1个亿。刚开始几个小老板跑路后，负面效应还不明显。但王晓东、胡福林等案子曝光后，大家开始恐慌，甚至上家利息都不要了也要逼债。
二、温州民营企业资金困局成因
1.背景——经济在紧缩
温州借贷利率普遍偏高，实体经济面盈利水平普遍向下走，伴随着今年财富指数体现的经济不景气。实体经济收益率往下而融资成本持续往上，两者出现交叉是不可持续的。所以随着货币政策或信贷成眠持续偏紧，若没有后续补充，必然恶化实体经济向下资金成本向上的态势。自2010年10月份以来，由于通货膨胀持续上升以及宏观总量调控政策的实施，整个经济体系的资金成本快速上升。从2011年一段时间的指标来看，资金利率水平已经上升到历史罕见的高位，比如2011年9月短期票据贴现利率就一度达到了12%、13%，超过了2008年金融危机时候的水平。资金的紧张在资产市场上也有广泛的表现。2011年股票市场总体估值一直在下降，接近历史低点，特别是2011年第二季度、第三季度的下跌出乎大多数市场参与者的预料；债券市场在2011年9月中旬以前也一直疲弱；房地产市场也开始表现出压力；理财产品市场利率上升很快，信托融资利率多在10%以上。
2.直接原因
2011年上半年，浙江省金融机构新增贷款同比少925.2亿元。商业银行对企业贷款利率普遍上浮了20%至30%，高的甚至达到60%。这组数据带来后果是，浙江中小企业的贷款需求首当其冲受到了影响，一些在银行难以贷到款的中小企业，特别是微小企业，不得不转而求助民间借贷。在温州，“还后续贷”是一种常用的资金腾挪方式，即银行贷款到期，企业先利用民间借贷还款，待偿还贷后后数日，企业可以获得银行续贷，新贷款用于偿还民间借贷。
3.内部原因
整个民间的资金较充裕，过去的几年里，整个国家的经济政策和货币政策使民间积淀了大量资金，而这些大量的资金却只有一少部分流向了企业的实体投入，剩余的大部分被投入到回报率高的投资领域。2004年起，手握重金的温州客大举购买美国洛杉矶、纽约长岛的别墅，甚至参与加州商业地产建设，获得特殊移民优惠。2009年起，近5万浙商投资迪拜人均拥有一套住宅，不料赶上金融危机，迪拜楼市一落千丈，浙商资产蒸发近20亿。温州国内炒房团自2001年在上海小试后，争相在北京、福州、深圳、成都、重庆、南京、长沙、海南、合肥等地炒房，逐利的天性，让早期创业的一批温州人离开利润日薄的传统制造业，开始追逐高利润、高回报的房地产、金融投资。但无奈如今信贷紧缩、民间借贷利率上升，在面临企业处于资金困境时，短期内无法回笼资金，只能眼睁睁的看着其坍塌。
4.政策原因
2011年后，随着宽松的货币政策的结束，贷款规模开始紧缩，此前的过度融资造成在续贷时面临资金链断裂风险。2011年9月29日，温州市金融办官员在通报当前金融运行情况时坦承，银行的部分流向上存在监管缺失，使一部分信贷资金没有直接进入实体经济，而是通过中介机构流入民间借贷市场。不断从紧的房地产政策，导致房价下跌，在上海、杭州等地房地产投资的温州商人铩羽而归，这让投资房地产的资金难以脱身。民间借贷的灰色性质，又导致了监管上的盲点。
参考文献：
[1]陈晓红等.中小企业融资创新与信用担保[M].第1版.北京：中国人民大学出版社：2003.
[2]温州民间借贷问题初探[J].人大经济论坛.微观经济学版
[3]王亮.温州民企“不务正业”推到多米诺骨牌[J].证券市场红周刊.
作者简介：王爽，男，吉林省长春市人，1967年5月出生，吉林工商学院教务处，副研究员，研究方向：教学管理。
关键词：民营 资金 成因
一、温州民营企业资金困局
1.困局的形成
2008年国家4万亿方案出台后，许多温州民企大量贷款进行大规模投资。2010年银根的紧缩，使得一些企业措手不及。尤其是一些项目周期长的房地产和光伏产业。且2010年以来，由于国家房地产的调控，在外的温州房地产企业也把融资渠道转向了民间借贷，占用了大量的温州本地资金，更加剧了钱荒。2011年8月前后，危机蔓延到整个温州市，越来越多的中小企业和担保公司在银行、高利贷的双重挤压下资金链断裂，最终引发了一场地区性的金融危机。
2.困局中角色的纷纷离场
2011年4月份，温州当地出现个别企业老板“跑路”事件，随后数量递增，到了8月份，形势越演越烈，9月，温州眼镜业龙头企业、信泰集团老板胡福林的跑路，最终引爆了企业信用、民间借贷与银行信贷三重危机。另一方面，从事民间借贷的担保公司也频频出现老板跑路的现象。危机爆发前，87%的温州家庭涉及民间借贷，甚至有不少人用房子抵押放贷【3】。担保公司的钱基本都是从民间借款来的，一般是普通家庭把钱交给中间人，中间人再把钱交给公司。一个担保公司老板跑路后，成百上千个普通家庭的借款就血本无归。在这条链条当中，银行的角色也不光彩，出于种种原因"骗还贷"，是导致企业资金危机的原因之一。
3.“抄钱”的末路
钱荒加剧，违约增加，民间借贷机构只得提高"利率"对冲风险。而"炒钱"的财富效应又吸引了更多民间资金介入。央行温州中心支行公布的《温州民间借贷市场报告》显示，温州民间借贷极其活跃，有89%的家庭个人和59.67%的企业参与民间借贷，温州民间借贷规模高达1100亿元。据中国人民银行温州市中心支行公布的问卷调查显示，2011年第二季度，选择“民间借贷”的储户占到24.5%，首次超越“房地产投资”跃居首位。不仅如此，还有相当一部分企业以主业为名借贷，实际却大搞副业。比如企业注册资本500万，年销售额2000万，却从银行贷款8000万，民间借贷1个亿。刚开始几个小老板跑路后，负面效应还不明显。但王晓东、胡福林等案子曝光后，大家开始恐慌，甚至上家利息都不要了也要逼债。
二、温州民营企业资金困局成因
1.背景——经济在紧缩
温州借贷利率普遍偏高，实体经济面盈利水平普遍向下走，伴随着今年财富指数体现的经济不景气。实体经济收益率往下而融资成本持续往上，两者出现交叉是不可持续的。所以随着货币政策或信贷成眠持续偏紧，若没有后续补充，必然恶化实体经济向下资金成本向上的态势。自2010年10月份以来，由于通货膨胀持续上升以及宏观总量调控政策的实施，整个经济体系的资金成本快速上升。从2011年一段时间的指标来看，资金利率水平已经上升到历史罕见的高位，比如2011年9月短期票据贴现利率就一度达到了12%、13%，超过了2008年金融危机时候的水平。资金的紧张在资产市场上也有广泛的表现。2011年股票市场总体估值一直在下降，接近历史低点，特别是2011年第二季度、第三季度的下跌出乎大多数市场参与者的预料；债券市场在2011年9月中旬以前也一直疲弱；房地产市场也开始表现出压力；理财产品市场利率上升很快，信托融资利率多在10%以上。
2.直接原因
2011年上半年，浙江省金融机构新增贷款同比少925.2亿元。商业银行对企业贷款利率普遍上浮了20%至30%，高的甚至达到60%。这组数据带来后果是，浙江中小企业的贷款需求首当其冲受到了影响，一些在银行难以贷到款的中小企业，特别是微小企业，不得不转而求助民间借贷。在温州，“还后续贷”是一种常用的资金腾挪方式，即银行贷款到期，企业先利用民间借贷还款，待偿还贷后后数日，企业可以获得银行续贷，新贷款用于偿还民间借贷。
3.内部原因
整个民间的资金较充裕，过去的几年里，整个国家的经济政策和货币政策使民间积淀了大量资金，而这些大量的资金却只有一少部分流向了企业的实体投入，剩余的大部分被投入到回报率高的投资领域。2004年起，手握重金的温州客大举购买美国洛杉矶、纽约长岛的别墅，甚至参与加州商业地产建设，获得特殊移民优惠。2009年起，近5万浙商投资迪拜人均拥有一套住宅，不料赶上金融危机，迪拜楼市一落千丈，浙商资产蒸发近20亿。温州国内炒房团自2001年在上海小试后，争相在北京、福州、深圳、成都、重庆、南京、长沙、海南、合肥等地炒房，逐利的天性，让早期创业的一批温州人离开利润日薄的传统制造业，开始追逐高利润、高回报的房地产、金融投资。但无奈如今信贷紧缩、民间借贷利率上升，在面临企业处于资金困境时，短期内无法回笼资金，只能眼睁睁的看着其坍塌。
4.政策原因
2011年后，随着宽松的货币政策的结束，贷款规模开始紧缩，此前的过度融资造成在续贷时面临资金链断裂风险。2011年9月29日，温州市金融办官员在通报当前金融运行情况时坦承，银行的部分流向上存在监管缺失，使一部分信贷资金没有直接进入实体经济，而是通过中介机构流入民间借贷市场。不断从紧的房地产政策，导致房价下跌，在上海、杭州等地房地产投资的温州商人铩羽而归，这让投资房地产的资金难以脱身。民间借贷的灰色性质，又导致了监管上的盲点。
参考文献：
[1]陈晓红等.中小企业融资创新与信用担保[M].第1版.北京：中国人民大学出版社：2003.
[2]温州民间借贷问题初探[J].人大经济论坛.微观经济学版
[3]王亮.温州民企“不务正业”推到多米诺骨牌[J].证券市场红周刊.
作者简介：王爽，男，吉林省长春市人，1967年5月出生，吉林工商学院教务处，副研究员，研究方向：教学管理。