论文部分内容阅读
当前中国正处于产业结构转型升级阶段，未来科技产业的重要性将进一步提升，这将在中长期支撑科技板块业绩稳定性。
近日，随着恒生科技指数的频繁走强，港股市场科技股備受关注。而6月初，首批跟踪恒生科技指数的ETF基金上市，给投资者带来了布局港股科技公司的新机遇。
科技公司是大势所趋
从发达国家的经验看，科技公司的市值超越传统产业的市值是个大趋势。40年前，美国标普500指数的前十大成分股主要是银行和石油企业，而现在前十大成分股主要是科技企业了。这个现象的背后实际体现了产业发展趋势的力量，科技企业用更加先进的生产力和更高的生产效率满足了人们在工作和生活中的各种需求。同时，科技企业特别是在互联网领域有显著的规模效应，即企业发展形成一定规模和壁垒后，能迅速如滚雪球般发展壮大。
因此，我们看到不管是中国还是美国，部分科技互联网企业即使发展到很大规模时，并没有遇到传统企业经常会遇到的成长瓶颈，仍然能保持不错的增速。最终反映到资本市场则是我们看到的科技型企业的全面崛起。
这些年我国的科技实力越来越强，尤其是很多互联网科技企业，总市值已经能排在世界前20名。国内科技进步，也给投资者带来了非常丰富的投资机会。
首先是国产替代的机会。例如，在硬件领域，国内企业凭借持续的研发投入以更低的成本生产出不输海外同行质量的产品，在硬件终端以及产业链上形成对日本、中国台湾和欧美等企业的持续替代和超越。
其次是科技领域的自主可控当前已经上升到事关国家安全的战略问题。这驱动了国内企业在软件、芯片、先进材料等许多产业上技术的快速进步，从而进一步带动了国内产业在这些领域的快速崛起。
再次是科技进步与传统产业的结合。前几年大家谈得比较多的“互联网+”，我们看到，这几年科技进步带动传统产业的升级转型逐渐开花结果，许多制造业公司在拥抱科技后，成功突破之前的发展瓶颈，实现了企业的转型升级。
港股中哪些行业属于科技
2018年4月30日香港交易所新订《上市规则》规定：1.允许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市;2.允许“同股不同权”的公司上市;3.允许为寻求在香港作第二上市的中资及国际公司设立新的第二上市渠道。这使得大量的中国科技企业没有选择在A股上市，有的是在港股上市，有的是先去美股，然后回归了港股。所以，港股市场科技企业一直以来备受市场关注。
那么，港股中，哪些行业被定义为“科技”股呢？
恒生科技主要选择了互联网、金融科技、电子商务、数码等行业。最大的板块应该是互联网板块，互联网板块涵盖范围比较广，既包括了互联网医疗、互联网教育、云计算、直播等当前最热的赛道，也包括搜索、电商和游戏等发展相对比较成熟的领域。
然后便主要是硬件板块，这其中包括目前我国奋起直追的芯片板块，也包括中国企业建立起一定优势的电子、通信产业链以及智能家居板块。
恒生科技指数集中了哪些科技企业
恒生科技指数（指数代码HSTECH.HI）从香港交易所主板上市的大中华公司股票中挑选30只与科技主题高度相关的股票。
成分股样本空间来自香港交易所主板上市的大中华公司股票，选取样本空间内分类为工业、非必需性消费品、医疗保健业、金融业和资讯科技业，且主题与科技高度相关，创新能力满足一定要求的上市公司。在通过筛选的公司中，选取市值排名靠前的30只证券成为指数成分股。这些个股，几乎都是科技互联网、生物医药、消费等新经济细分领域的龙头公司，标的具有稀缺性和较高知名度。
从行业市值来看，恒生科技指数成分股总市值约19.3万亿港元，占全部港股上市公司的25.4%。平均流通市值为4650.87亿元。从成分股市值分布来看，有13只成分股流通市值在1000亿元以上，其中，市值超过8000亿元的成分股有3只，市值在500亿元以下的成分股共有10只。
将恒生科技指数成分股按照恒生行业分类标准进行分类。从成分股数量上看，资讯科技业的成分股数量较多，有20只成分股来自该行业。从权重上看，资讯科技业的成分股权重合计达到70.78%，其余29.22%的成分股权重则由医疗保健业、非必需性消费、工业和金融业组成。
指数的快速纳入机制
恒生科技指数设有快速纳入机制，规定如新股在首个交易日之收市市值在现有指数成分股中排名前10，该新股将被纳入指数，新股加入一般在该公司上市后的第10个交易日收盘后实施。故恒生科技指数自发布日起成分股调整频率较高，发布以来指数已有数次较为重大的成分股调整。快速纳入机制使恒生科技指数的成分股调整能密切跟踪科技股在香港的上市情况，使该指数能够较好地代表香港科技股的表现。
恒生科技ETF值得投吗
恒生科技指数被称为“中国版的纳斯达克”指数，自去年发布后就备受关注。截至6月初，已有近10只基金产品上市。
由于恒生科技指数筛选的均是优质的大中华企业，相关成分股的未来成长可期。数据也显示，在2015年至2020年（2018年熊市除外）恒生科技指数均实现了正收益，2021年至今因互联网龙头下跌该指数下跌了6.82%。就目前估值而言，恒生科技指数目前PE分位点仅为19.5%，处于历史较低水平，且标的优良。投资者可以适当关注。不过，任何投资都存在风险，投资者应根据自身风险偏好，适度参与。
万 琼
2004年起先后在中企动力科技股份有限公司、华夏基金工作。2011年加入博时基金管理有限公司。历任投资助理、基金经理。
近日，随着恒生科技指数的频繁走强，港股市场科技股備受关注。而6月初，首批跟踪恒生科技指数的ETF基金上市，给投资者带来了布局港股科技公司的新机遇。
科技公司是大势所趋
从发达国家的经验看，科技公司的市值超越传统产业的市值是个大趋势。40年前，美国标普500指数的前十大成分股主要是银行和石油企业，而现在前十大成分股主要是科技企业了。这个现象的背后实际体现了产业发展趋势的力量，科技企业用更加先进的生产力和更高的生产效率满足了人们在工作和生活中的各种需求。同时，科技企业特别是在互联网领域有显著的规模效应，即企业发展形成一定规模和壁垒后，能迅速如滚雪球般发展壮大。
因此，我们看到不管是中国还是美国，部分科技互联网企业即使发展到很大规模时，并没有遇到传统企业经常会遇到的成长瓶颈，仍然能保持不错的增速。最终反映到资本市场则是我们看到的科技型企业的全面崛起。
这些年我国的科技实力越来越强，尤其是很多互联网科技企业，总市值已经能排在世界前20名。国内科技进步，也给投资者带来了非常丰富的投资机会。
首先是国产替代的机会。例如，在硬件领域，国内企业凭借持续的研发投入以更低的成本生产出不输海外同行质量的产品，在硬件终端以及产业链上形成对日本、中国台湾和欧美等企业的持续替代和超越。
其次是科技领域的自主可控当前已经上升到事关国家安全的战略问题。这驱动了国内企业在软件、芯片、先进材料等许多产业上技术的快速进步，从而进一步带动了国内产业在这些领域的快速崛起。
再次是科技进步与传统产业的结合。前几年大家谈得比较多的“互联网+”，我们看到，这几年科技进步带动传统产业的升级转型逐渐开花结果，许多制造业公司在拥抱科技后，成功突破之前的发展瓶颈，实现了企业的转型升级。
港股中哪些行业属于科技
2018年4月30日香港交易所新订《上市规则》规定：1.允许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市;2.允许“同股不同权”的公司上市;3.允许为寻求在香港作第二上市的中资及国际公司设立新的第二上市渠道。这使得大量的中国科技企业没有选择在A股上市，有的是在港股上市，有的是先去美股，然后回归了港股。所以，港股市场科技企业一直以来备受市场关注。
那么，港股中，哪些行业被定义为“科技”股呢？
恒生科技主要选择了互联网、金融科技、电子商务、数码等行业。最大的板块应该是互联网板块，互联网板块涵盖范围比较广，既包括了互联网医疗、互联网教育、云计算、直播等当前最热的赛道，也包括搜索、电商和游戏等发展相对比较成熟的领域。
然后便主要是硬件板块，这其中包括目前我国奋起直追的芯片板块，也包括中国企业建立起一定优势的电子、通信产业链以及智能家居板块。
恒生科技指数集中了哪些科技企业
恒生科技指数（指数代码HSTECH.HI）从香港交易所主板上市的大中华公司股票中挑选30只与科技主题高度相关的股票。
成分股样本空间来自香港交易所主板上市的大中华公司股票，选取样本空间内分类为工业、非必需性消费品、医疗保健业、金融业和资讯科技业，且主题与科技高度相关，创新能力满足一定要求的上市公司。在通过筛选的公司中，选取市值排名靠前的30只证券成为指数成分股。这些个股，几乎都是科技互联网、生物医药、消费等新经济细分领域的龙头公司，标的具有稀缺性和较高知名度。
从行业市值来看，恒生科技指数成分股总市值约19.3万亿港元，占全部港股上市公司的25.4%。平均流通市值为4650.87亿元。从成分股市值分布来看，有13只成分股流通市值在1000亿元以上，其中，市值超过8000亿元的成分股有3只，市值在500亿元以下的成分股共有10只。
将恒生科技指数成分股按照恒生行业分类标准进行分类。从成分股数量上看，资讯科技业的成分股数量较多，有20只成分股来自该行业。从权重上看，资讯科技业的成分股权重合计达到70.78%，其余29.22%的成分股权重则由医疗保健业、非必需性消费、工业和金融业组成。
指数的快速纳入机制
恒生科技指数设有快速纳入机制，规定如新股在首个交易日之收市市值在现有指数成分股中排名前10，该新股将被纳入指数，新股加入一般在该公司上市后的第10个交易日收盘后实施。故恒生科技指数自发布日起成分股调整频率较高，发布以来指数已有数次较为重大的成分股调整。快速纳入机制使恒生科技指数的成分股调整能密切跟踪科技股在香港的上市情况，使该指数能够较好地代表香港科技股的表现。
恒生科技ETF值得投吗
恒生科技指数被称为“中国版的纳斯达克”指数，自去年发布后就备受关注。截至6月初，已有近10只基金产品上市。
由于恒生科技指数筛选的均是优质的大中华企业，相关成分股的未来成长可期。数据也显示，在2015年至2020年（2018年熊市除外）恒生科技指数均实现了正收益，2021年至今因互联网龙头下跌该指数下跌了6.82%。就目前估值而言，恒生科技指数目前PE分位点仅为19.5%，处于历史较低水平，且标的优良。投资者可以适当关注。不过，任何投资都存在风险，投资者应根据自身风险偏好，适度参与。
万 琼
2004年起先后在中企动力科技股份有限公司、华夏基金工作。2011年加入博时基金管理有限公司。历任投资助理、基金经理。