【摘 要】
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金融市场日趋复杂要求对系统性风险的防范不仅要考虑“太大而不能倒”,更要兼顾“太关联而不能倒”.从银行、证券、外汇、地方政府债务和房地产市场五个维度,分析中美两国系
【机 构】
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四川大学经济学院,成都610065
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金融市场日趋复杂要求对系统性风险的防范不仅要考虑“太大而不能倒”,更要兼顾“太关联而不能倒”.从银行、证券、外汇、地方政府债务和房地产市场五个维度,分析中美两国系统性风险及内部各子市场间的传染效应.结果 显示,近年来中美两国系统性金融风险由“背离”向“趋同”转化.其中,美国主要表现为“U”型波动特征,中国则整体呈上升态势;中国系统性金融风险经历了由“均衡主导”向“非均衡主导”的转变,当前突出表现为银行、地方政府债务与房地产的“三重主导”,美国则长期以银行市场风险为主导;中国的风险内部传染效应低于美国,且中美两国内部子市场的风险中自身产生的风险逐渐减弱,而由内部传染效应引致的风险却愈演愈烈.
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