私募基金对赌协议法律适用困境与出路

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对赌协议是私募股权投资基金常用的一种投资工具,当投资方对融资方的财务数据和增长速度存有疑问时,通过制定双方统一接受和认可的企业期望的盈利水准和触发机制,来防范难以预测的盈利能力风险。目前,对赌协议在私募股权投资基金中通常表现为可转换优先股、可转换债券、浮动股权比例条款和反稀释条款等形式。对赌协议适用的前提是投融资双方意思自治、共同协商,但当前我国证监会要求企业在上市前清理对赌条款,由此,对赌协议的适用在理论和实践层面均引发广泛争议。对赌协议适用的相关配套法律法规仍不完善,使股权转让和创业企业适用受到限制。应当从完善对赌协议相关配套法律法规,合理设置对赌指标与标准,提高企业自身的经营管理能力,合理把握退出对赌协议的时机等四个角度探寻对赌协议适用的出路。
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