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组合投资理论自从马柯维茨1952年建立以来,一直在迅速发展,特别是夏普(1962)、林特尔(1965)和摩森(1966)提出并发展了资本资产定价模型(CAPM)后,使纯粹的理论研究有机会应用于实际证券分析当中。但是,CAPM忽略了许多因素的影响,使CAPM理论与实际存在难以弥合的距离。为此,对CAPM进行修正和补充就成为后来学者研究的重点。