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【摘要】金融体系是社会经济的核心，“绿色”一直作为当代社会主流前沿问题，所以绿色金融与可持续发展的科学发展观相辅相成。绿色金融衍生产品的可行性实证分析就是结合了新时期下我国经济发展的要求，在科学发展观的指导下具有很强的现实意义。故选取环保的污泥干化焚烧集成技术进行证券化处理，设计出一种绿色金融衍生品上市流通。
【关键词】污泥干化焚烧 资产 证券化 套利定价模型
一、前言
随着改革开放的不断深入，绿色金融产品的上市融通，实现社会资源的对环保产业的有效配置。污泥干化焚烧集成的自然资产证券化设计就是一个具体的设想。其优势为污泥焚烧集成装置技术顺应环境保护的趋势；资产证券化为投资者提供了一个高质量的投资选择机会和多样化的投资品种。而相应的劣势为企业可能会因经验不足、遇到许多不确定因素。在机会方面，证券化能够使流动性能不够的资产产生较强的流动性；证券化在我国处于发展阶段，因此具有无限的潜力。当然也存在威胁，比如同类竞争者较多，容易被模仿，资产证券化在我国处于初级发展阶段等。
二、分成率的系数调整
估计项目计算期设定为10年，其中建设期24个月，运营期8年。分成率的评判采用多因素综合权衡，对多个因素加权评判，最后得出分成率。在全球化进程的不断推进，分成率的大小已经趋于一个规范数值，联合国工业发展组织对各国的技术贸易合同的分成率做了大量调查统计，一般取值在0.5%-10%之间。化工制造业在0.5%-2%。
所以修正系数调整可得到为各项权重得分：
；收入分成率：，代入上述0.5%-2%的数据和修正系数可得收入分成率：；利润成分率：28.783%；可知在年利率5.58%，风险报酬约为6%。全年CPI通胀率预期在2.8%左右。从而得出贴现率为：。
三、模型系数分析
假定将该项环保技术作为一种证券的基础。首先确定相关的影响因素；由于污泥的处理后的产物是多种多样的而且价值程度不一样，所以污泥的产物的收益率是对污泥价值的关键因素；在污泥等级上，则由于不同的污泥其所含的有价值物品的量是不一樣的，所以污泥的有价物质含量也是一项关键性因素；在环保价值上将污泥处理后对环境保护上也有着巨大地贡献，并且可以避免另外对环境污的处理等，即在不对污泥进行处理，为了方便起见我们将环保价值等其他因素综合考虑，将它们作为一个整体来考量对定价的影响程度。对50台污泥处理机器进行针对性分析，据了解每台机器每日所能处理的污泥量为40t左右，则我们先以50台污泥所能处理的污泥量为初始依据来对污泥进行定价。
通过对相关影响因素进行规范化处理，并利用SPSS软件进行灵敏度计算，并确定有效影响因素和得出模型。
回归模型的方程为：
四、结论
以上篇幅已经详细阐述了污泥干化焚烧集成技术的整个资产证券化过程。我们详细阐述了资产证券化的可行性，从几方面来论证了整个项目。分析了整个证券化过程的流程，明确预期收益的证券化过程。资产评估，在2012年11月28日为基准日的资产评估价格约为211.8773万元，折现率约为14.38%。运用APT模型对证券化后的价格进行了预估定价，定价是整个证券化的核心部分，依据模型进行定价，得出证券的收益率为：0.083954，即约为8.4%。处理这些污染性物体是具有必然性，同时我们还可以通过这些污染性物体和此项技术产生推广到它给企业所带来的经济效益。
另外以污泥处理为例的绿色金融完全可以运用于各种化工、石油、生产以及制造产业，绿色金融产品的广泛作用可以涉及到社会经济发展的各个角落。所有的绿色环保技术和产业都可以运用这样的手段，在实现自我企业融资的同时，将社会闲散资源向绿色环保行业有效配置。进而进行更为深入的科技创新和绿色环保事业，由此良性循环，推动国民经济向前发展的同时，实现国民经济发展模式的升级优化，转型为更为合理的绿色可持续发展模式。
基金项目：2012年浙江财经学院学生科研项目（2012yjx32）。
（编辑：陈岑）
【关键词】污泥干化焚烧 资产 证券化 套利定价模型
一、前言
随着改革开放的不断深入，绿色金融产品的上市融通，实现社会资源的对环保产业的有效配置。污泥干化焚烧集成的自然资产证券化设计就是一个具体的设想。其优势为污泥焚烧集成装置技术顺应环境保护的趋势；资产证券化为投资者提供了一个高质量的投资选择机会和多样化的投资品种。而相应的劣势为企业可能会因经验不足、遇到许多不确定因素。在机会方面，证券化能够使流动性能不够的资产产生较强的流动性；证券化在我国处于发展阶段，因此具有无限的潜力。当然也存在威胁，比如同类竞争者较多，容易被模仿，资产证券化在我国处于初级发展阶段等。
二、分成率的系数调整
估计项目计算期设定为10年，其中建设期24个月，运营期8年。分成率的评判采用多因素综合权衡，对多个因素加权评判，最后得出分成率。在全球化进程的不断推进，分成率的大小已经趋于一个规范数值，联合国工业发展组织对各国的技术贸易合同的分成率做了大量调查统计，一般取值在0.5%-10%之间。化工制造业在0.5%-2%。
所以修正系数调整可得到为各项权重得分：
；收入分成率：，代入上述0.5%-2%的数据和修正系数可得收入分成率：；利润成分率：28.783%；可知在年利率5.58%，风险报酬约为6%。全年CPI通胀率预期在2.8%左右。从而得出贴现率为：。
三、模型系数分析
假定将该项环保技术作为一种证券的基础。首先确定相关的影响因素；由于污泥的处理后的产物是多种多样的而且价值程度不一样，所以污泥的产物的收益率是对污泥价值的关键因素；在污泥等级上，则由于不同的污泥其所含的有价值物品的量是不一樣的，所以污泥的有价物质含量也是一项关键性因素；在环保价值上将污泥处理后对环境保护上也有着巨大地贡献，并且可以避免另外对环境污的处理等，即在不对污泥进行处理，为了方便起见我们将环保价值等其他因素综合考虑，将它们作为一个整体来考量对定价的影响程度。对50台污泥处理机器进行针对性分析，据了解每台机器每日所能处理的污泥量为40t左右，则我们先以50台污泥所能处理的污泥量为初始依据来对污泥进行定价。
通过对相关影响因素进行规范化处理，并利用SPSS软件进行灵敏度计算，并确定有效影响因素和得出模型。
回归模型的方程为：
四、结论
以上篇幅已经详细阐述了污泥干化焚烧集成技术的整个资产证券化过程。我们详细阐述了资产证券化的可行性，从几方面来论证了整个项目。分析了整个证券化过程的流程，明确预期收益的证券化过程。资产评估，在2012年11月28日为基准日的资产评估价格约为211.8773万元，折现率约为14.38%。运用APT模型对证券化后的价格进行了预估定价，定价是整个证券化的核心部分，依据模型进行定价，得出证券的收益率为：0.083954，即约为8.4%。处理这些污染性物体是具有必然性，同时我们还可以通过这些污染性物体和此项技术产生推广到它给企业所带来的经济效益。
另外以污泥处理为例的绿色金融完全可以运用于各种化工、石油、生产以及制造产业，绿色金融产品的广泛作用可以涉及到社会经济发展的各个角落。所有的绿色环保技术和产业都可以运用这样的手段，在实现自我企业融资的同时，将社会闲散资源向绿色环保行业有效配置。进而进行更为深入的科技创新和绿色环保事业，由此良性循环，推动国民经济向前发展的同时，实现国民经济发展模式的升级优化，转型为更为合理的绿色可持续发展模式。
基金项目：2012年浙江财经学院学生科研项目（2012yjx32）。
（编辑：陈岑）