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股权激励是解决委托代理问题的重要手段。利用面板数据,从一个比较全面的角度综合分析股权激励机制的作用,在研究高管持股对公司业绩、风险和可持续发展能力三个方面的基础之上增加了对财务杠杆及董事会构成影响的研究。研究结果发现,高管持股对公司业绩、风险、可持续发展能力、资本结构及董事会构成并无显著性影响,说明我国股权激励没有发挥应有作用,需要在具体实施方面进行改进。