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根据上海股票市场1999年1月至2005年12月的120支股票的月成交量和收益率组成的面板数据，利用Pool对象进行了计量分析，应用了单位根检验、格兰杰因果关系检验、相关分析这些实证研究方法。研究表明，上海股票市场的收益率和成交量正相关，并且存在双向格兰杰因果关系，同时也说明了上海股票市场信息传递机制不健全，市场不是完全有效的。