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基于净值数据的基金业绩评价方法忽略了基金所持股票的特性,而基于持股数据的评价方法则不能反映基金在两次信息披露之间的期间交易行为。本文结合国内投资基金的净值数据和持股数据,专注于对两次信息披露之间的期间交易行为进行考察,发现在不同的基金之间期间交易的强度有持续性,但有成效的期间交易没有表现出持续性,而高强度的期间交易未必能给基金带来好的业绩。