论文部分内容阅读
【摘要】利率市场化是金融业发展的必然结果。利率市场化有助于实体经济发展，对防止资产泡沫、改善企业融资、促进直接融资市场发展起到积极作用；银行的竞争将更加激烈，利润压缩、对经营管理要求更高；存款保险制度等配套条件是实施利率市场化的重要保障。
【关键词】利率市场化 社会融资 存款保险制度
近年来，我国利率市场化改革取得了重要进展，同业拆借、回购、国债、金融债和企业债以及外币存款的利率都已放开，人民币存贷款利率实行浮动区间管理。目前较为严格的利率管制主要是央行对人民币业务实行的贷款利率下限管理和存款利率上限管理，利率市场化改革进入攻坚阶段。
一、实施利率市场化的必要性
（一）利率管制易导致负利率，引发资产泡沫
负利率，指通货膨胀率高于银行存款利率，把钱存在银行里，财富不但没有增加，反而随着物价的上涨缩水了。利率管制使资本价格不能反映市场需求，长期出现负值就是非市场化因素扭曲的结果。在1990年9月-2012年2月这258个月中，约有98个月出现了负利率现象，出现负利率的机会是37.9%。利率过低通胀过高，一方面打压储户的积极性，使银行存款搬家转投其他领域，存款资金规模下降影响可贷资金量；另一方面助长过度投机消费现象，吹大房地产价格泡沫，给宏观经济带来不利影响；低利率诱发巨大的信贷需求和资金需求，投机暴利超过投资回报，游资热钱横行，实业资本受到威胁。
（二）直接融资规模扩大，倒逼利率市场化
据央行统计，2011年社会直接融资总额33031亿元，占社会融资规模比重达到25%。企业融资方式和金融市场结构正发生改变，直接融资比例逐渐增大，对信贷有明显挤出效应。
首先，直接融资与间接融资存在巨大价格落差。以苏州某公司企业债券为例，期限7年金额20亿元，票面利率5.79%，比5年期的贷款基准利率低0.76%，同时银行贷款受规模限制，很难贷到大额度的长期贷款。其次，银行承兑汇票对信贷也出现大幅挤压。票据价格市场化程度很高，去年规模紧张票据贴现利率最高达到10%，今年信贷松绑票据贴现利率回落到4.5%，融资成本低于一年期融资。
二、对商业银行的影响
（一）金融机构间竞争更加激烈
目前苏州境内银行49家，财务公司2家，信托公司1家，小贷公司79家，担保公司186家，机构间竞争已经非常激烈。利率市场化使企业临时资金不再通过存款形式增值，而是在资本市场、货币市场投放出去获得短期效益；居民也不再过分看重储蓄利率，而会更关注包含风险价值的金融市场的收益；作为目前银行主导业务的存贷业务将受到巨大冲击。
（二）银行利润空间压缩
商业银行经营效益将受到更大冲击。存款市场银行通过提高存款利率吸收资金，资金平均成本提高。信贷市场对贷款优良客户的激烈竞争导致优良客户贷款利率下降，贷款收益减少。以外币市场化后银行结益比较来看，从2000年9月到2012年12月，我国一年期美元存贷款利差从最初的2.35%降至目前的0.2%，降幅为91.4%。2005年至2011年苏州银行外币存款规模增加了3.6倍，外币结益减少了34.5%。
（三）银行风险加大，对定价要求更高
一方面，企业高利率借款可能增加银行不良资产。利率管理取消后，长期以来的低利率必然升高。资金成本提高使银行追求高收益，刺激冒险者的贷款需求，贷款项目质量整体水平下降，提高未来违约风险；另一方面，利率频繁变化加大经营风险。存款贷利率由资金市场供求关系决定，变动频繁可预见性差，银行成本收益不确定性增加，对定价和管理提出更高要求。
三、利率市场化的配套条件
利率市场化给银行的资产负债管理、风险定价、持续盈利能力等带来严峻挑战，为保障银行持续安全发展，需要综合金融改革予以配合。
（一）建立存款保险制度
存款保险制度是指存款性金融机构作为投保人，按一定存款比例，向特定保险机构缴纳保险费，建立存款保险准备金。当成员机构发生经营危机或面临破产倒闭时，由存款保险机构按规定的标准及时向存款人予以赔付。存款保险制度的实行为金融机构顺利退出创造良好的外部环境。建立存款保险制度，一是抓紧出台银行业金融机构破产条例，以锁定危机损失，维护金融体系安全；二是采取强制性存款保险模式、保证对储户的有效赔偿；三是选择差额费率方式，风险越高，费率越高。
（二）扩大直接融资市场规模
如果资金供给集中于银行体系，银行成为资金市场的垄断者，割裂了资金的供给方和需求方，那么利率市场化推进的难度将很大。因此，必须扩大直接融资的市场规模，使资金的供给方可以直接参与市场融出资金，导致银行存款分流，迫使银行推进市场化以挽回存款。
（三）推动金融产品创新
商业银行必须改变过去依靠规模增长和利差为主的盈利模式，坚持以创新以手段，走差异化竞争之路，大力发展不受利率波动影响和不占用银行自身资金的中间业务和表外业务。
（四）完善市场基准利率体系
目前，上海银行间同业拆借利率已经具备一定的成熟度，但其利率组成为一年及以下期限品种，缺少中长期品种。以中央银行的基准利率为主导，围绕基准利率，以大银行为标杆，发挥大型银行的引领作用。
参考文献
[1] 李晓岩.利率市场化-条件、问题及对策.现代管理科学.2012（6）：57-58.
[2] 周静娴.利率市场化对我国商业银行的影响及对策.经济师，2010（9）：204-205.
[3] 周茂清.利率市场化给商业银行带来的机遇、挑战及其应对.当代经济管理，2012（6）：39-41.
（责任编辑：陈岑）
【关键词】利率市场化 社会融资 存款保险制度
近年来，我国利率市场化改革取得了重要进展，同业拆借、回购、国债、金融债和企业债以及外币存款的利率都已放开，人民币存贷款利率实行浮动区间管理。目前较为严格的利率管制主要是央行对人民币业务实行的贷款利率下限管理和存款利率上限管理，利率市场化改革进入攻坚阶段。
一、实施利率市场化的必要性
（一）利率管制易导致负利率，引发资产泡沫
负利率，指通货膨胀率高于银行存款利率，把钱存在银行里，财富不但没有增加，反而随着物价的上涨缩水了。利率管制使资本价格不能反映市场需求，长期出现负值就是非市场化因素扭曲的结果。在1990年9月-2012年2月这258个月中，约有98个月出现了负利率现象，出现负利率的机会是37.9%。利率过低通胀过高，一方面打压储户的积极性，使银行存款搬家转投其他领域，存款资金规模下降影响可贷资金量；另一方面助长过度投机消费现象，吹大房地产价格泡沫，给宏观经济带来不利影响；低利率诱发巨大的信贷需求和资金需求，投机暴利超过投资回报，游资热钱横行，实业资本受到威胁。
（二）直接融资规模扩大，倒逼利率市场化
据央行统计，2011年社会直接融资总额33031亿元，占社会融资规模比重达到25%。企业融资方式和金融市场结构正发生改变，直接融资比例逐渐增大，对信贷有明显挤出效应。
首先，直接融资与间接融资存在巨大价格落差。以苏州某公司企业债券为例，期限7年金额20亿元，票面利率5.79%，比5年期的贷款基准利率低0.76%，同时银行贷款受规模限制，很难贷到大额度的长期贷款。其次，银行承兑汇票对信贷也出现大幅挤压。票据价格市场化程度很高，去年规模紧张票据贴现利率最高达到10%，今年信贷松绑票据贴现利率回落到4.5%，融资成本低于一年期融资。
二、对商业银行的影响
（一）金融机构间竞争更加激烈
目前苏州境内银行49家，财务公司2家，信托公司1家，小贷公司79家，担保公司186家，机构间竞争已经非常激烈。利率市场化使企业临时资金不再通过存款形式增值，而是在资本市场、货币市场投放出去获得短期效益；居民也不再过分看重储蓄利率，而会更关注包含风险价值的金融市场的收益；作为目前银行主导业务的存贷业务将受到巨大冲击。
（二）银行利润空间压缩
商业银行经营效益将受到更大冲击。存款市场银行通过提高存款利率吸收资金，资金平均成本提高。信贷市场对贷款优良客户的激烈竞争导致优良客户贷款利率下降，贷款收益减少。以外币市场化后银行结益比较来看，从2000年9月到2012年12月，我国一年期美元存贷款利差从最初的2.35%降至目前的0.2%，降幅为91.4%。2005年至2011年苏州银行外币存款规模增加了3.6倍，外币结益减少了34.5%。
（三）银行风险加大，对定价要求更高
一方面，企业高利率借款可能增加银行不良资产。利率管理取消后，长期以来的低利率必然升高。资金成本提高使银行追求高收益，刺激冒险者的贷款需求，贷款项目质量整体水平下降，提高未来违约风险；另一方面，利率频繁变化加大经营风险。存款贷利率由资金市场供求关系决定，变动频繁可预见性差，银行成本收益不确定性增加，对定价和管理提出更高要求。
三、利率市场化的配套条件
利率市场化给银行的资产负债管理、风险定价、持续盈利能力等带来严峻挑战，为保障银行持续安全发展，需要综合金融改革予以配合。
（一）建立存款保险制度
存款保险制度是指存款性金融机构作为投保人，按一定存款比例，向特定保险机构缴纳保险费，建立存款保险准备金。当成员机构发生经营危机或面临破产倒闭时，由存款保险机构按规定的标准及时向存款人予以赔付。存款保险制度的实行为金融机构顺利退出创造良好的外部环境。建立存款保险制度，一是抓紧出台银行业金融机构破产条例，以锁定危机损失，维护金融体系安全；二是采取强制性存款保险模式、保证对储户的有效赔偿；三是选择差额费率方式，风险越高，费率越高。
（二）扩大直接融资市场规模
如果资金供给集中于银行体系，银行成为资金市场的垄断者，割裂了资金的供给方和需求方，那么利率市场化推进的难度将很大。因此，必须扩大直接融资的市场规模，使资金的供给方可以直接参与市场融出资金，导致银行存款分流，迫使银行推进市场化以挽回存款。
（三）推动金融产品创新
商业银行必须改变过去依靠规模增长和利差为主的盈利模式，坚持以创新以手段，走差异化竞争之路，大力发展不受利率波动影响和不占用银行自身资金的中间业务和表外业务。
（四）完善市场基准利率体系
目前，上海银行间同业拆借利率已经具备一定的成熟度，但其利率组成为一年及以下期限品种，缺少中长期品种。以中央银行的基准利率为主导，围绕基准利率，以大银行为标杆，发挥大型银行的引领作用。
参考文献
[1] 李晓岩.利率市场化-条件、问题及对策.现代管理科学.2012（6）：57-58.
[2] 周静娴.利率市场化对我国商业银行的影响及对策.经济师，2010（9）：204-205.
[3] 周茂清.利率市场化给商业银行带来的机遇、挑战及其应对.当代经济管理，2012（6）：39-41.
（责任编辑：陈岑）