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本文应用GARCH族模型对我国不同股票指数收益率的非对称波动进行了实证研究,结果显示不同股指波动性特征存在差异性,小盘股的不对称性最明显,这一结果与预期一致,但不论是市值大小的差异还是价值型或成长型,好消息的影响对市场的作用均大于坏消息,这与国外成熟市场不同,市场依然存在跟风追求利益而忽视风险、内部信息交易、操纵股价等现象,我国股市的市场化发展任重而道远。